Tento technologický gigant, založený v roce 1975 technologickou legendou Billem Gatesem, se pyšní tím, že si navzdory rychle se vyvíjejícímu technologickému prostředí udržuje svůj význam a vliv. Tato nadnárodní korporace se sídlem v Redmondu ve státě Washington, která má své kořeny v oblasti softwaru a vytvořila základní řešení, jako jsou Windows a Word, která stále používá více než miliarda lidí po celém světě, neusnula na vavřínech. Dnes se společnost strategicky zaměřuje na několik průmyslových vertikál, včetně her, internetového vyhledávání a cloud computingu. Nejnovějším počinem je vstup společnosti Microsoft (MSFT) do vzrušující oblasti umělé inteligence (AI).

Vývoj a implementace umělé inteligence je v Microsoftu čerstvým počinem. Očekávání a všeobecný rozruch kolem jeho podniků v oblasti umělé inteligence jsou hmatatelné, protože technologický gigant buduje nová datová centra, aby uspokojil očekávanou vysokou poptávku po výpočetním výkonu, který vývojáři umělé inteligence potřebují. Společnost Microsoft je zatím průkopníkem softwarových produktů AI, jako je virtuální asistent Copilot, který by měl být v příštích letech významným zdrojem příjmů. Zasvěcenci v odvětví umělé inteligence a technologičtí experti předpovídají, že iniciativy společnosti Microsoft v oblasti umělé inteligence budou v příštích několika letech hnacím motorem nebývalého růstu. Předpokládají, že společnost bude mezi prvními globálními konglomeráty v oblasti umělé inteligence, které dosáhnou tolik žádané valuace 5 bilionů dolarů, což je o 70 % více než její současná tržní kapitalizace ve výši 2,94 bilionu dolarů.

Přístup Microsoftu k AI je všestranný, což svědčí o jeho angažovanosti v tomto podniku. V loňském roce společnost strategicky investovala dalších 10 miliard dolarů do společnosti OpenAI, tvůrce ChatGPT, a poskytla jí tak pákový efekt pro vývoj systému Copilot s využitím nejlepších modelů AI v oboru od společnosti OpenAI spolu se svými vlastními modely. Produkt virtuálního asistenta je nyní součástí většiny klíčových softwarových nabídek společnosti Microsoft, včetně sady kancelářských aplikací 365, vyhledávače Bing, operačního systému Windows a internetového prohlížeče Edge.

Platforma Copilot pro 365 přinesla novou tvář vytváření obsahu v aplikaci Word. Jednoduchým zadáním pokynů systému Copilot mohou uživatelé vytvářet články nebo obchodní návrhy, přičemž asistent dokonce používá minulý obsah jako vodítko pro formátování. Dokument aplikace Word lze navíc jediným příkazem téměř okamžitě převést na prezentaci v aplikaci PowerPoint. Tato úroveň produktivity láká mnoho společností k přijetí tohoto nástroje.

Ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí roku 2024 (skončilo 30. června) zaznamenal Microsoft ohromující 60% nárůst zákazníků využívajících Copilot pro 365, což je prudký nárůst oproti období před pouhými třemi měsíci. Podniky, které pro své zaměstnance zakoupily alespoň 10 000 míst Copilotu, dvakrát více než dříve, což svědčí o vysoké poptávce po tomto produktu. Mezi nejznámější zákazníky, kteří si produkt osvojili, patří společnosti Walt Disney a Novartis. Poradenská společnost EY nezůstala pozadu a nasadila Copilot pro neuvěřitelných 150 000 zaměstnanců.

Microsoft si za přístup k systému Copilot účtuje měsíčně 30 dolarů za místo navíc k ceně předplatného 365. Navzdory tomu, co se může zdát jako vysoké ceny, se technologický gigant snaží generovat významné dodatečné příjmy ze své stávající zákaznické základny.

Jedním z hlavních strategických kroků společnosti Microsoft v rámci sítě AI je cloud computing, který se zaměřuje na velké společnosti s platformou Azure. Výstavbou datových center vybavených nejnovějšími technologickými čipy od předních dodavatelů, jako jsou společnosti Nvidia a Advanced Micro Devices, poskytuje Microsoft podnikům robustní výpočetní kapacitu, kterou mohou využít při vývoji a tvorbě aplikací AI. Kromě na míru vybudované infrastruktury AI mohou podniky na platformě Azure získat přístup k hotovým modelům AI, které urychlí jejich vývoj, včetně modelů od OpenAI. Na konci čtvrtého čtvrtletí měla Azure AI zákaznickou základnu více než 60 000 klientů, což představuje 60% nárůst oproti předchozímu roku.

Společnost Microsoft ve 4. čtvrtletí vykázala tržby ve výši 64,7 miliardy dolarů, což odráží 15% meziroční nárůst. Významná část těchto příjmů, celkem 28,4 miliardy USD, pocházela ze segmentu inteligentního cloudu, což představovalo nárůst o zhruba 19 %. Při hlubším zkoumání zjistíme, že příjmy připadající výhradně na Azure vzrostly o 29 %, přičemž umělá inteligence se na tomto čísle podílela osmi procentními body.

Nebývale vysoká poptávka vedla k tomu, že kapacita datových center společnosti Microsoft nebyla schopna držet krok. Finanční ředitelka Amy Hoodová tento nedostatek vysvětlila tím, že kdyby společnost měla k dispozici více datových center pro AI, umožnilo by to ještě vyšší číslo růstu příjmů Azure. To si vyžádalo masivní investice do kapitálových výdajů ve výši 19 miliard dolarů jen ve 4. čtvrtletí, které byly určeny především na budování serverových farem a pořizování serverů a čipů. Tyto výdaje nutí Microsoft zaměřit se na dosažení obratu v těchto nákladech v příštích 15 letech, což dokazuje, že společnost vnímá své investice do AI z dlouhodobé perspektivy.

Řada 365 zaznamenala ve 4. čtvrtletí rovněž meziroční nárůst o 13 %, přičemž díky zvýšenému počtu uživatelů v podnicích se zvýšil průměrný příjem na uživatele díky službě Copilot. Generální ředitel Satya Nadella uvedl, že Copilot roste rychleji než jakákoli generace softwaru, kterou doposud v rámci značky 365 uvedli na trh. Předpokládá se, že tato dynamika bude pokračovat i ve fiskálním roce 2025.

Jensen Huang, generální ředitel společnosti Nvidia, tvrdí, že provozovatelé datových center mohou pronájmem výpočetního výkonu a nabídkou služeb umělé inteligence prostřednictvím cloudu během čtyř let získat 5 dolarů příjmů za každý 1 dolar, který utratí za čipy. S tímto názorem souhlasí i generální ředitelka společnosti Ark Investment Management Cathie Woodová, která se domnívá, že software umělé inteligence vygeneruje 8 dolarů příjmů za každý 1 dolar investovaný do čipů.

Pokud se tyto prognózy potvrdí, může Microsoft v nadcházejících čtvrtletích získat ze svých investic do kapitálových výdajů ve výši 19 miliard dolarů za 4. čtvrtletí více než 100 miliard dolarů dodatečných příjmů. Taková finanční trakce slibuje téměř jistý pohon směrem k dlouho očekávanému ocenění na 5 bilionů dolarů.

Při pohledu na současná čísla dosáhl Microsoft ve fiskálním roce 2024 impozantního zisku na akcii ve výši 11,80 USD, což představuje 22% nárůst oproti předchozímu fiskálnímu roku. Vzhledem k současné ceně akcií ve výši přibližně 417 USD dosahuje poměr ceny k zisku (P/E) společnosti Microsoft přibližně 35,3. Pokud bude společnost pokračovat ve svém 22% ročním růstu a udrží si současný poměr P/E, je připravena během příštích dvou a půl let překonat milník ocenění 5 bilionů dolarů.

Dosáhnout tak rychlého 22% tempa růstu u technologického gigantu, jakým je Microsoft, není nijak výjimečné. Předpovědi Wall Street předpokládají 11,3% růst zisku ve fiskálním roce 2025, následovaný 16,3% růstem v následujícím fiskálním roce 2026. I s 11,3 % dosáhne Microsoft za předpokladu konstantního poměru P/E do pěti let s jistotou hranice ocenění 5 bilionů dolarů.

V následujících letech se předpokládá mírné zvýšení růstu vzhledem k tomu, že společnost Microsoft by mohla uspokojit masivní poptávku, jakmile budou zprovozněna datová centra. Podobné ocenění mají i srovnatelné společnosti Microsoftu, Nvidia a Apple, které mají rovněž jasnou cestu k hranici 5 bilionů USD během několika let. Ať už se tam Microsoft dostane jako první, nebo ne, je jasné, že nebude daleko za kteroukoli společností. Pouze čas ukáže, kdo v tomto napínavém závodě technologického pokroku s vysokými sázkami dosáhne cíle.