Americká ekonomika má hvězdné výsledky v produkci nejhodnotnějších společností na světě. První společností s hodnotou 1 miliardy dolarů se v roce 1901 stala United States Steel. General Motors se pak díky automobilové revoluci stala v roce 1955 první společností s hodnotou 10 miliard dolarů. V roce 2018 se společnost Apple stala první, která díky úspěchu svého iPhonu překročila hranici 1 bilionu dolarů. Apple zůstává největší společností na světě s tržní kapitalizací 3,3 bilionu dolarů, ale od té doby se k němu v bilionovém klubu připojili technologičtí giganti Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta Platforms a Alphabet. Broadcom (AVGO) se k nim možná připojí. Její hodnota je v současnosti 761 miliard dolarů, takže k získání členství stačí, aby její akcie od této chvíle posílily o 31,4 %. Zde je důvod, proč si myslím, že se tak stane. Akcie Broadcomu v poslední době prudce vzrostly, což vyvolalo rozdělení Broadcom byl původně společností zabývající se polovodiči a elektronikou, ale od spojení se společností Avago Technologies v roce 2016 prožívá akviziční horečku. V roce 2018 utratila celkem téměř 100 miliard dolarů za nákup společnosti CA Technologies, která vyrábí polovodičová zařízení, v roce 2019 za nákup giganta v oblasti kybernetické bezpečnosti Symantec a v roce 2023 za nákup vývojáře cloudového softwaru VMware. Akvizice vyhnaly akcie Broadcomu za posledních pět let k 465% zisku a na začátku letošního roku se vyšplhaly nad 1 800 dolarů, což je učinilo poněkud nedostupnými pro investory s malým portfoliem. V důsledku toho se vedení společnosti Broadcom rozhodlo provést rozdělení akcií 10:1, čímž se počet akcií v oběhu zvýšil desetkrát a cena za akcii se úměrně tomu snížila. Rozdělení vstoupilo v platnost 12. července, takže investoři si nyní mohou koupit jednu akcii Broadcomu za pouhých 162 USD. To znamená příležitost, protože rostoucí zastoupení společnosti v oblasti umělé inteligence (AI) by odtud mohlo vést k dalšímu růstu. Mnohostranná společnost zabývající se umělou inteligencí Společnost Broadcom se v uplynulém roce v rámci celé své organizace výrazně zaměřila na umělou inteligenci, aby zachytila to, co by mohlo být jednou z nejcennějších technologických revolucí v historii. Na straně polovodičů Broadcom vyrábí akcelerátory datových center, což jsou speciálně navržené čipy pro vývoj AI. Dodává také síťové vybavení pro datová centra, včetně ethernetových přepínačů, které regulují rychlost přenosu dat z jednoho bodu do druhého. Kvalitní přepínače jsou pro infrastrukturu umělé inteligence klíčové, protože data musí rychle proudit přes desítky tisíc grafických procesorů (GPU) a akcelerátorů. Během nedávného třetího čtvrtletí fiskálního roku 2024 (skončilo 4. srpna) společnost Broadcom uvedla, že její segment zakázkových akcelerátorů pro umělou inteligenci vzrostl ve srovnání s předchozím rokem třiapůlkrát díky prudkému nárůstu poptávky ze strany hyperskalárů (mezi které obvykle patří společnosti Microsoft, Amazon a Alphabet). Společnost rovněž uvedla, že její přepínače Tomahawk 5 a Jericho3-AI dosáhly čtyřnásobného nárůstu prodeje ve srovnání s předchozím rokem. Mimo oblast polovodičů společnost Symantec vplétá umělou inteligenci do svých produktů kybernetické bezpečnosti. Na začátku tohoto roku například uvedla na trh SymantecAI, což je chatbot schopný odpovídat uživatelům na dotazy týkající se ochrany jejich koncových bodů. Dále je tu společnost VMware, která slouží jako softwarová vrstva datového centra a pomáhá organizacím optimalizovat jejich infrastrukturu. Pomocí VMware mohou vytvářet virtuální počítače, což znamená, že se k jednomu serveru může připojit více zaměstnanců a využít celou jeho kapacitu. To zajišťuje, že žádná výpočetní kapacita nepřijde nazmar, což je v současné době velmi důležité kvůli nedostatku výkonných grafických procesorů a hardwaru datových center. Broadcom očekává, že za celý fiskální rok 2024, který skončí na konci října, dosáhne celkových příjmů ve výši 51,5 miliardy dolarů. Podle původního výhledu společnosti mělo 11 miliard dolarů z této částky připadnout na umělou inteligenci napříč jejími podniky, ale právě tento odhad zvýšila na 12 miliard dolarů, což poukazuje na značnou dynamiku v této rozvíjející se oblasti. Cesta Broadcomu (matematicky) do klubu 1 bilionu dolarů Jak jsem se již zmínil nahoře, tržní kapitalizace Broadcomu nyní činí 761 miliard dolarů, takže jeho akcie musí od této chvíle posílit pouze o 31,4 %, aby se společnost dostala do klubu 1 bilionu dolarů. Broadcom Inc. (AVGO) Společnost není trvale zisková na základě GAAP, takže ji nelze ocenit pomocí tradičního poměru ceny k zisku (P/E). Můžeme ji však ocenit pomocí poměru ceny k tržbám (P/S), který dělí její tržní kapitalizaci ročními tržbami. Broadcom se v současné době obchoduje s poměrem P/S 16. Pokud toto číslo zůstane konstantní, musí společnost jednoduše zvýšit své roční tržby o 31,4 %, aby ospravedlnila svůj vstup do klubu 1 bilionu USD. Wall Street očekává, že ve fiskálním roce 2025 vzrostou tržby společnosti Broadcom o 17,2 %, což nebude stačit, ale ve fiskálním roce 2026 by se tam mohla dostat, pokud se jí podaří růst opět o tuto hodnotu. Je zřejmé, proč jsou investoři ochotni platit za akcie prémii již nyní - polovodičové produkty Broadcomu s umělou inteligencí přinášejí explozivní růst a jeho akvizice přinášejí obrovskou přidanou hodnotu. Neexistuje však žádná záruka, že investoři budou dlouhodobě vstřícní k tak vysokému poměru P/S, a snížení zpět na jeho pětiletý průměr by mohlo přidat roky na cestě Broadcomu do klubu 1 bilionu dolarů. Ačkoli tedy Broadcom bude v době revoluce umělé inteligence velkolepou akcií, investoři by si měli zachovat velmi dlouhodobý výhled (možná na deset či více let), pokud ji koupí již dnes.