Výnosy státních dluhopisů se propadly poté, co údaje ukazující další zpomalení amerického trhu práce zvýšily sázky Wall Street na snížení sazeb Federálního rezervního systému. Akcie ztratily své dřívější zisky kvůli propadu společnosti Nvidia Corp. Jen několik dní před zprávou o mzdách zaostal údaj o počtu volných pracovních míst známý jako JOLTS za odhady a dosáhl nejnižší úrovně od roku 2021. Údaje vyvolaly okamžitou reakci na trhu dluhopisů, což posunulo výnos dvouletého amerického dluhopisu krátce pod výnos desetiletého dluhopisu, protože obchodníci vytvářeli sázky na supervelké snížení sazeb v tomto měsíci. „Trhy možná nejsou tak nervózní jako před měsícem, ale stále hledají potvrzení, že ekonomika příliš nevychladla,“ uvedl Chris Larkin ze společnosti E*Trade z Morgan Stanley. „Tento týden se jim toho zatím nedostalo.“ Vzhledem k tomu, že Fed má za několik týdnů začít snižovat sazby, je nyní hlavní otázkou, jak velké bude první snížení. Odpověď pravděpodobně určí měsíční údaje o zaměstnanosti v USA, které budou zveřejněny v pátek. Investoři jsou na vážkách poté, co zveřejnění zprávy o zaměstnanosti minulý měsíc podnítilo obavy z růstu. Jerome Powell dal jasně najevo, že Fed se nyní více obává rizik na trhu práce než inflace, a další špatná zpráva by posílila argumenty pro nadměrné snížení sazeb. Zdroj: Shutterstock „Zdá se, že trhy považují září za nejistou volbu mezi snížením o 25 a 50 bazických bodů,“ uvedl Neil Dutta ze společnosti Renaissance Macro Research. „Pokud se Fed rozhodne pro 25 bazických bodů, hrozí, že se zopakuje situace z července, kdy nedošlo ke změně sazeb. To bude fungovat, dokud nové údaje nepřimějí investory zpochybnit rozhodnutí, což by mohlo posílit názor, že Fed zaostává. Raději jděte na 50 bodů, když můžete, než když musíte.“ Výnosy desetiletých státních dluhopisů klesly o šest bazických bodů na 3,77 %. Obchodníci se swapy plně zařadili snížení sazeb o čtvrt bodu v září - a více než 30% šanci na snížení o půl bodu. Na zbývajících třech letošních zasedáních se očekává uvolnění sazeb o více než 100 bazických bodů. Index S&P 500 klesl o 0,4 %. Společnost Nvidia zamířila ke svému nejhoršímu dvoudennímu propadu od srpna 2022. Společnost Verizon Communications Inc. údajně vede pokročilá jednání o převzetí mateřské společnosti Frontier Communications Inc. Joe Biden se údajně chystal zablokovat převzetí společnosti United States Steel Corp. společností Nippon Steel Corp. Podle Krishny Guhy ze společnosti Evercore byly nejnovější údaje o počtu otevřených pracovních míst „na měkké straně“, ale nenaznačují žádné rychlé zhoršení situace na trhu práce. „Stále nízká úroveň propouštění a nárůst počtu přijímaných zaměstnanců naznačuje, že trh práce nepraská,“ řekl Guha. „Celkově si myslíme, že JOLTS posouvá laťku toho, co by páteční zpráva o zaměstnanosti musela přinést, aby Fed v září snížil sazby o 50 bb, i když ne radikálně.“Podle Scotta Rubnera ze společnosti Goldman Sachs Group Inc. by akciový trh mohl směřovat ke korekci, pokud údaje o mzdách v pátek přijdou slabé. Klienti banky již nyní počítají s negativním technickým nastavením cen akcií v druhé polovině září, napsal Rubner a dodal, že očekává, že 16. září začne rizikový pohyb. „Korekce na trhu může začít nabírat na síle, pokud budou mzdy slabé,“ napsal. Klienti Bank of America Corp. byli již druhý týden po sobě čistými prodejci amerických akcií a zaznamenali tak největší čistý prodej akcií od konce roku 2020, neboť nejistota kolem ekonomického výhledu roste. Zdroj: Getty Images Institucionální, hedgeoví a retailoví klienti se zbavovali amerických akcií, přičemž čisté prodeje v týdnu končícím 30. srpna činily 8 miliard USD, uvedli ve středu ve své poznámce kvantitativní stratégové pod vedením Jill Carey Hallové. Obchodníci s dluhopisy se připravují na divočejší výkyvy na trhu v USA než v Evropě v souvislosti se známkami oslabování největší světové ekonomiky. Kristina Hooperová ze společnosti Invesco očekává, že Fed sníží pouze o 25 bazických bodů, ale předpokládá, že to bude pouze začátek pravděpodobně „velmi významného cyklu uvolňování“. Stratégové Citigroup Inc. považují za atraktivní poměr rizika a výnosu, pokud jde o pozici pro výprodej amerických sazeb prostřednictvím opcí na plátce, uvádějí ve své poznámce stratégové včetně Jabaze Mataie a Jasona Williamse. „Náš obecný názor na výnosy je, že trh má odtud více prostoru ke zlevnění vzhledem k tomu, že poslední údaje nenaznačují výraznější oslabení aktivity, ale k přímému prodeji jsme se přiklonili méně.“