V letošním roce se Bitcoin (BTC) stal velkým hitem mezi miliardářskými manažery hedgeových fondů. Na základě nedávných hlášení 13F Komisi pro cenné papíry a burzy vlastní nyní Bitcoin více než polovina z 25 největších hedgeových fondů (měřeno podle spravovaných aktiv) ve Spojených státech.

To vede ke zřejmé otázce: Proč se Bitcoin v roce 2024 stal pro miliardáře tak atraktivním? Podívejme se na to blíže.

Snadnost a pohodlí bitcoinových ETF

Příběh skutečně začíná lednovým spuštěním nových spotových fondů ETF Bitcoin. Předtím mohli miliardářští manažeři hedgeových fondů samozřejmě stále nakupovat Bitcoin, ale tento proces byl mnohem složitější a nelikvidnější. Vyžadoval zřízení digitálních peněženek, zavedení nových kontrol řízení rizik a nákup kryptoměn přímo na kryptoměnových burzách.

To vše se změnilo v lednu 2024, kdy hedgeové fondy řízené miliardáři začaly nakupovat Bitcoin v podobě nových spotových Bitcoin ETF. Spuštění nových spotových Bitcoin ETF učinilo proces nákupu Bitcoinu jednodušším a pohodlnějším než kdykoli předtím. A co je nejlepší, tyto ETF na bitcoiny přišly s pečetí schválení od Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). V podstatě se nákup Bitcoinu stal stejně rutinní záležitostí jako nákup technologických akcií.

Potenciál růstu

Dalším důležitým faktorem při rozhodování o nákupu Bitcoinu je samozřejmě jeho dlouhodobý růstový potenciál. Bitcoin je již více než deset let nejvýkonnějším aktivem na světě a miliardáři z hedgeových fondů si toho všimli. V období od roku 2011 do roku 2021 dosáhl Bitcoin ročního výnosu 230 %. Pro srovnání, technologické akcie měly roční výnos pouhých 20 %. Bitcoin je tedy rozhodně lákavý jako potenciální způsob, jak zvýšit výnosy portfolia.

A není to tak, že by Bitcoinu chyběl potenciál budoucího růstu. Upřímně řečeno, cenové prognózy, které se pravidelně objevují pro Bitcoin, jsou dechberoucí. Kdysi bývala senzační předpověď, že Bitcoin dosáhne ceny 1 milion dolarů. Ale to už je stará zpráva. Cathie Woodová ze společnosti Ark Invest si myslí, že Bitcoin do roku 2030 dosáhne ceny 3,8 milionu dolarů za minci. A Michael Saylor ze společnosti MicroStrategy Inc. si myslí, že budoucí potenciál růstu Bitcoinu je 13 milionů dolarů.

Ochrana proti riziku poklesu

Miliardáři oceňují také potenciální ochranu Bitcoinu proti riziku poklesu. To může zpočátku znít protiintuitivně, vzhledem k tomu, že kryptoměny jsou vnímány jako riziková, spekulativní a volatilní investice. Bitcoin však ve skutečnosti sdílí některé vlastnosti zlata (například konečnou nabídku a schopnost fungovat jako dlouhodobý uchovatel hodnoty), což mu vyneslo přezdívku „digitální zlato“.

Takže stejně jako si můžete koupit zlato, abyste se ochránili před korekcí trhu (nebo ještě hůře před jeho krachem), můžete si také koupit Bitcoin jako zajištění proti ekonomickým, politickým a geopolitickým rizikům. Miliardář a manažer hedgeových fondů Paul Tudor Jones navrhl, že k zajištění proti riziku jsou nyní nejlepší dvě aktiva, která lze vlastnit, zlato a Bitcoin. A miliardář a investor Stanley Druckenmiller dokonce navrhl, že Bitcoin by mohl být lepší než zlato.

Výhody diverzifikace portfolia

Jedním z klíčových principů moderní teorie portfolia (která se zaměřuje na to, jak maximalizovat očekávané výnosy při dané úrovni rizika) je, že přidáním rizikového aktiva do portfolia můžete ve skutečnosti učinit své portfolio méně rizikovým. Takže například nemusí nutně platit, že přidáním rizikového aktiva, jako je Bitcoin, se vaše portfolio stane rizikovějším. Vzhledem k tomu, že Bitcoin historicky nebyl korelován s hlavními třídami aktiv, lze argumentovat tím, že přidání Bitcoinu může ve skutečnosti snížit vaše celkové riziko. Laicky řečeno, Bitcoin může kličkovat, když trh kličkuje, a tím pomáhá snižovat riziko.

Kolik bitcoinů byste tedy měli přidat, abyste optimalizovali své portfolio? To opravdu záleží na tom, s kým a kdy si promluvíte. Například Cathie Woodová ze společnosti Ark Invest na začátku letošního roku propočítala čísla a zjistila, že optimální portfolio upravené o riziko by mělo mít téměř 20% váhu Bitcoinu. To je mnohem více než standardní alokace 1 % pro Bitcoin.

A skutečně to vypadá, že průměrná alokace Bitcoinu u nejlepších miliardářských investorů činí pouhých 0,2 %. Dokonce i nejagresivnější hedgeové fondy řízené miliardáři zřejmě omezují svou expozici na pouhé 1 % spravovaných aktiv. Pokud tedy spravují aktiva ve výši 100 milionů dolarů (což je hranice pro podání 13F), pak mohou v Bitcoinech vlastnit pouze 1 milion dolarů.

Investiční lekce od miliardářů

Když si to všechno shrneme, vyplývá z toho řada užitečných ponaučení pro individuální investory. Například byste mohli zvážit nákup ETF na bitcoiny namísto přímého nákupu bitcoinů prostřednictvím kryptoměnové burzy. A při nákupu Bitcoinu byste měli vzít v úvahu i další faktory, nejen jeho budoucí potenciál růstu, například to, jak jste tolerantní k riziku prudkých výkyvů ceny kryptoměny v čase.

Ano, vím, že je sexy mluvit o cílových cenách 1 milion dolarů. Ale víte, co je ještě sexy? Ochrana proti riziku poklesu a výhody diverzifikace portfolia. Kombinace všech tří faktorů je to, co z Bitcoinu udělalo tak oblíbeného mezi miliardářskými investory.