Klíčové body

Redwire plánuje akvizici ziskové vesmírné společnosti Hera Systems pro posílení budoucího růstu a ziskovosti
Akvizice Hera Systems může zvýšit tržby Redwire o 10 milionů USD v roce 2024, což by znamenalo zdvojnásobení ročních příjmů Hery
Redwire zaplatí výhodnou cenu 15 milionů USD za akvizici Hera Systems, což představuje atraktivní poměr ceny k tržbám

Akcie společnosti vyrábějící satelitní díly a vesmírnou infrastrukturu se propadly poté, co společnost 7. srpna vykázala zisk.

Na jedné straně tržby za druhé čtvrtletí pěkně vzrostly, meziročně o 30 %, a dosáhly téměř o 10 milionů dolarů vyšší hodnoty, než odhadovali analytici. Na druhou stranu Redwire vykázala čtyřikrát větší ztrátu, než Wall Street očekávala (0,42 USD na akcii), a volný peněžní tok – který byl pro vesmírnou společnost pozitivní – se překlopil do záporných 11,2 milionu USD, čímž se akcie zbavily jednoho z největších lákadel pro investory.

Během několika následujících dní ztratila společnost Redwire až 13 % ceny akcií před dosažením zisku. Pak se ale stal zázrak: Redwire našel způsob, jak si koupit nějaké zisky.

Redwire posiluje akvizicí Hera Systems

Zpráva se objevila 14. srpna, přesně týden po smíšené zprávě o výsledcích společnosti Redwire: Redwire za nezveřejněnou částku koupí společnost Hera Systems, která vyvíjí kosmické lodě a zaměřuje se na vojenský prodej.

Hera není velká společnost. V roce 2023 dosáhly její tržby pouhých 15 milionů dolarů – oproti 244 milionům dolarů společnosti Redwire. Společnost Redwire však rychle zdůraznila, že Hera „zaznamenala ziskový růst horní linie“. (Naproti tomu údaje společnosti S&P Global Market Intelligence ukazují, že společnost Redwire v loňském roce prodělala 27 milionů dolarů). Do budoucna Redwire očekává, že Hera „významně přispěje k budoucímu růstu a ziskovosti“ své nové mateřské společnosti.

Při aktualizaci výhledů zohledňujících akvizici společnost Redwire uvedla, že pokud se jí podaří uzavřít tuto akvizici ve třetím čtvrtletí podle plánu, mohla by Hera v roce 2024 zvýšit její tržby až o 10 milionů dolarů. Vzhledem k tomu, že do konce roku zbývají jen zhruba čtyři měsíce, znamená to, že společnost Hera již mohla zdvojnásobit své roční příjmy. Deset milionů dolarů za čtyři měsíce znamená, že tržby společnosti Hera by za 12 měsíců roku 2024 mohly činit 30 milionů dolarů – tedy dvojnásobek tržeb za rok 2023.

Chcete využít této příležitosti?

Byla akvizice Hery pro Redwire správným krokem?

Teď se teprve ukáže, jak přesně budou všechny tyto dodatečné příjmy ziskové. Téměř jistě nebudou natolik ziskové, aby samy o sobě smazaly ztrátu 26 milionů dolarů, kterou společnost Redwire letos již vykázala. Jakékoli zlepšení je však lepší než žádné. Ještě důležitější je, že kupní cena za tuto akvizici – zřejmě 15 milionů dolarů za 30 milionů dolarů příjmů – znamená poměr ceny k tržbám, který Redwire platí, pouhých 0,5 dolaru.

RDW

Redwire Corporation

NYSE

$8.84

$0.2

2.21%

Údaje z rozvahy ukazují, že Redwire má pouze 31 milionů dolarů v hotovosti oproti 111 milionům dolarů dluhu, což není zrovna skvělé. Je to však více než dost na snadné financování akvizice. A společnost Redwire tvrdí, že přesně to hodlá udělat a zaplatit „likviditou z rozvahy“ namísto toho, aby se zadlužila nebo vydala akcie jako platbu za společnost Hera.

Co bude dál se společností Redwire (a Hera)?

Zdá se, že společnost Redwire plánuje využít akvizici společnosti Hera ke vstupu na vznikající trh kosmických lodí, které mohou obsluhovat jiné kosmické lodě na oběžné dráze – takzvané „kosmické remorkéry“. Jak společnost Redwire vysvětluje, Hera „vyvíjí novou třídu vysoce výkonných kosmických lodí, které budou podporovat vyvíjející se požadavky na mise národní bezpečnosti v bojovém vesmíru“, a má smlouvu na stavbu tří satelitů pro „demonstraci servisu na oběžné dráze“ pro společnost Orion Space Solutions na základě smlouvy s americkými vesmírnými silami.

Služby na oběžné dráze se rychle stávají konkurenčním trhem a konkurenční vesmírné společnosti, jako jsou Rocket Lab, Firefly Aerospace a Northrop Grumman, představily kosmické lodě, které mohou provádět určité služby na oběžné dráze. Ale pokud Redwire není na prvním místě, alespoň se koupí Hery dostává do závodu – a lépe pozdě než nikdy.

Redwire je (nebo donedávna byla) jednou z mála společností, které mají ve vesmíru pozitivní finanční toky. Ačkoli se neočekává, že by se stala trvale „ziskovou“ před rokem 2027, analytici v průměru předpovídají návrat k pozitivnímu volnému peněžnímu toku již v příštím roce – a silný dvouciferný růst tržeb do roku 2027 a dále.

Ačkoli výsledky za poslední čtvrtletí byly zklamáním, jsem stále celkově nakloněn akciím Redwire.

Akcie společnosti vyrábějící satelitní díly a vesmírnou infrastrukturu se propadly poté, co společnost 7. srpna vykázala zisk.Na jedné straně tržby za druhé čtvrtletí pěkně vzrostly, meziročně o 30 %, a dosáhly téměř o 10 milionů dolarů vyšší hodnoty, než odhadovali analytici. Na druhou stranu Redwire vykázala čtyřikrát větší ztrátu, než Wall Street očekávala , a volný peněžní tok – který byl pro vesmírnou společnost pozitivní – se překlopil do záporných 11,2 milionu USD, čímž se akcie zbavily jednoho z největších lákadel pro investory.Během několika následujících dní ztratila společnost Redwire až 13 % ceny akcií před dosažením zisku. Pak se ale stal zázrak: Redwire našel způsob, jak si koupit nějaké zisky.Redwire posiluje akvizicí Hera SystemsZpráva se objevila 14. srpna, přesně týden po smíšené zprávě o výsledcích společnosti Redwire: Redwire za nezveřejněnou částku koupí společnost Hera Systems, která vyvíjí kosmické lodě a zaměřuje se na vojenský prodej.Hera není velká společnost. V roce 2023 dosáhly její tržby pouhých 15 milionů dolarů – oproti 244 milionům dolarů společnosti Redwire. Společnost Redwire však rychle zdůraznila, že Hera „zaznamenala ziskový růst horní linie“. . Do budoucna Redwire očekává, že Hera „významně přispěje k budoucímu růstu a ziskovosti“ své nové mateřské společnosti.Při aktualizaci výhledů zohledňujících akvizici společnost Redwire uvedla, že pokud se jí podaří uzavřít tuto akvizici ve třetím čtvrtletí podle plánu, mohla by Hera v roce 2024 zvýšit její tržby až o 10 milionů dolarů. Vzhledem k tomu, že do konce roku zbývají jen zhruba čtyři měsíce, znamená to, že společnost Hera již mohla zdvojnásobit své roční příjmy. Deset milionů dolarů za čtyři měsíce znamená, že tržby společnosti Hera by za 12 měsíců roku 2024 mohly činit 30 milionů dolarů – tedy dvojnásobek tržeb za rok 2023. Chcete využít této příležitosti?Byla akvizice Hery pro Redwire správným krokem?Teď se teprve ukáže, jak přesně budou všechny tyto dodatečné příjmy ziskové. Téměř jistě nebudou natolik ziskové, aby samy o sobě smazaly ztrátu 26 milionů dolarů, kterou společnost Redwire letos již vykázala. Jakékoli zlepšení je však lepší než žádné. Ještě důležitější je, že kupní cena za tuto akvizici – zřejmě 15 milionů dolarů za 30 milionů dolarů příjmů – znamená poměr ceny k tržbám, který Redwire platí, pouhých 0,5 dolaru. Údaje z rozvahy ukazují, že Redwire má pouze 31 milionů dolarů v hotovosti oproti 111 milionům dolarů dluhu, což není zrovna skvělé. Je to však více než dost na snadné financování akvizice. A společnost Redwire tvrdí, že přesně to hodlá udělat a zaplatit „likviditou z rozvahy“ namísto toho, aby se zadlužila nebo vydala akcie jako platbu za společnost Hera.Co bude dál se společností Redwire ?Zdá se, že společnost Redwire plánuje využít akvizici společnosti Hera ke vstupu na vznikající trh kosmických lodí, které mohou obsluhovat jiné kosmické lodě na oběžné dráze – takzvané „kosmické remorkéry“. Jak společnost Redwire vysvětluje, Hera „vyvíjí novou třídu vysoce výkonných kosmických lodí, které budou podporovat vyvíjející se požadavky na mise národní bezpečnosti v bojovém vesmíru“, a má smlouvu na stavbu tří satelitů pro „demonstraci servisu na oběžné dráze“ pro společnost Orion Space Solutions na základě smlouvy s americkými vesmírnými silami.Služby na oběžné dráze se rychle stávají konkurenčním trhem a konkurenční vesmírné společnosti, jako jsou Rocket Lab, Firefly Aerospace a Northrop Grumman, představily kosmické lodě, které mohou provádět určité služby na oběžné dráze. Ale pokud Redwire není na prvním místě, alespoň se koupí Hery dostává do závodu – a lépe pozdě než nikdy.Redwire je jednou z mála společností, které mají ve vesmíru pozitivní finanční toky. Ačkoli se neočekává, že by se stala trvale „ziskovou“ před rokem 2027, analytici v průměru předpovídají návrat k pozitivnímu volnému peněžnímu toku již v příštím roce – a silný dvouciferný růst tržeb do roku 2027 a dále.Ačkoli výsledky za poslední čtvrtletí byly zklamáním, jsem stále celkově nakloněn akciím Redwire.