Rotace akcií odráží zhoršený ekonomický výhled, ale uvolnění Federálního rezervního systému udržuje index S&P 500 na vysoké úrovni
Nedávné rotace akcií naznačují snížení prognózy hospodářského růstu, ale index S&P 500 zůstává blízko svého historického maxima. Banka Goldman Sachs předpovídá, že Federální rezervní systém příští týden sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů a do 1. čtvrtletí 2026 očekává další uvolnění o 200 bazických bodů, na rozdíl od tržního očekávání 260 bazických bodů. Trh s futures v současnosti dává 45% šanci na snížení o 50 bazických bodů příští týden a předpokládá celkem 115 bazických bodů uvolnění Fedu pro rok 2024 spolu s dalšími 140 bazickými body snížení v roce 2025. Stratégové Goldman Sachs však zdůrazňují, že trajektorie růstu má nyní na akcie větší vliv než tempo snižování sazeb. V předchozích letech se akcie pohybovaly inverzně k výnosům dluhopisů v důsledku inflační politiky Fedu. Podle Goldman Sachs se však tento vztah v poslední době posunul zpět ke kladné korelaci. Vysvětlili, že pokud trh počítá s menším uvolňováním ze strany Fedu, protože se ukáže, že ekonomika je odolná, akcie porostou navzdory vyšším výnosům dluhopisů. Naopak slabší ekonomické údaje vedoucí k očekávání dalšího uvolňování ze strany Fedu by pravděpodobně způsobily, že akcie by se potýkaly s problémy i při poklesu výnosů dluhopisů. Goldman Sachs ponechává svůj cílový kurz S&P 500 na konci roku 2024 na úrovni 5600, s rolovanými šestiměsíčními a dvanáctiměsíčními cíli 5700, resp. 6000.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky