Letos v létě restaurace a mnoho maloobchodních prodejců, mimo Walmart, varovaly před problémy spotřebitelů. Vzrostly pochybnosti o ambicích společností Big Tech, jejichž velikost sama o sobě pohání velkou část akciového trhu, a celkově o ambicích v oblasti umělé inteligence. A po příznacích zpomalování trhu práce Federální rezervní systém snížil úrokové sazby, aby stimuloval ekonomiku. To však u některých vyvolalo otázky o stavu ekonomiky, která stimulaci vůbec potřebovala. Tento týden zprávy o výsledcích hospodaření velkých společností za třetí čtvrtletí v čele s finančními kolosy JPMorgan Chase & Co. a Delta Air Lines Inc. poskytnou hodnocení ohledně míry podněcování, kterou ekonomika potřebuje ke zmírnění obav. “To, co v uplynulém čtvrtletí pohnulo trhy, bylo určitě zaujetí snížením úrokových sazeb ze strany Fedu,” řekl Mark Malek, investiční ředitel společnosti Siebert, která poskytuje finanční služby. S odstupem času připustil, že převládající obavou ke konci čtvrtletí byl hrozící strach z blížící se hospodářské recese. Zkvalitnění těchto narůstajících obav nemusí být jednoduché vzhledem k opakování katalyzátorů, které obavy během poslední vlny čtvrtletních výsledků vyvolaly. Analytici nadále zdůrazňují “rozdvojení” spotřebitelů – izolovanou skupinu s vyššími příjmy a zranitelnější skupinu s nižšími příjmy, která v posledních dvou letech nejvíce trpěla růstem cen. Nejistota nadále obklopuje plány měnových stimulů v Číně, které mají stabilizovat její slábnoucí ekonomiku. Zářijová zpráva o zaměstnanosti v USA sice vyvolala určitý optimismus a navrhovaná stávka v přístavech na východním pobřeží, která hrozila zmařením ekonomiky, byla odložena na polovinu ledna, ale očekává se, že růst ve třetím čtvrtletí bude pomalejší. Analytici Wall Street podle zprávy FactSet odhadují pro třetí čtvrtletí růst zisku na akcii u společností zastoupených v indexu S&P 500 o 4,2 %. I když se jedná o páté čtvrtletí v řadě, kdy zisk na akcii meziročně vzrostl, představuje tento údaj pokles oproti předchozím čtvrtletím. Zatímco lidé se stále ještě vzpamatovávají z dopadů prudce rostoucích účtů za potraviny, snižování nákladů v zaměstnání a zdražování služeb, ziskové marže společností se podle odhadů obecně udrží na stejné úrovni. Zpráva společnosti FactSet předpovídá ve třetím čtvrtletí čistou ziskovou marži společností z indexu S&P 500 ve výši 12,1 %. Tato předpokládaná marže je mírně pod výsledky předchozího čtvrtletí, ale nad pětiletým průměrem 11,5 %. Podle Johna Beltona, výkonného ředitele pro růstová portfolia ve společnosti Gabelli Funds, technologický pokrok nadále usnadňuje rozšiřování marží a ziskovosti a tento trend by měl pokračovat. Řekl: “Disciplína, kterou společnosti v posledních několika letech prokázaly, a druh kontroly nad náklady tu zůstane.” Pokud jde o realitní průmysl, očekává se, že nižší úrokové sazby budou mít výraznější dopad, i když někteří analytici varují, že hypoteční sazby se nemusí okamžitě uvolnit. Trhy také sledují klíčové technologické hráče, jako je Nvidia Corp. a Microsoft Corp. Jejich velké investice do umělé inteligence vyvolávají otázky ohledně životaschopnosti a potenciální návratnosti investic do této nákladné technologie. Tuto debatu podtrhují tvrzení o nadměrných a nedostatečných investicích, jako je například přesvědčení generálního ředitele společnosti Alphabet Sundara Pichaie, že “riziko nedostatečných investic je dramaticky větší než riziko nadměrných investic”. Řadu finančních zpráv zahájí JPMorgan Chase. Šéf Jamie Dimon pravděpodobně poskytne informace o globální ekonomice, zatímco zprávy dalších velkých bank poukážou na specifika úvěrů a výdajů, které jsou motorem ekonomiky. Výsledky bankovního sektoru budou mít zásadní význam pro pochopení toho, jak se podniky přizpůsobují sníženým nákladům na půjčky a jak by takové přizpůsobení mohlo ovlivnit zisky bank. Investoři budou také sledovat společnost Delta Air Lines, která má reportovat ve čtvrtek. Ve dnech předcházejících pandemii se investoři obávali schopnosti leteckých společností udržet ceny letenek a příjmy z prodeje. Převažující preference cestování letos v létě však přinesly slova uklidnění ze strany vedení společnosti Delta, které se odvolávalo na zdravou poptávku navzdory zvyšující se kapacitě míst na vnitrostátních letech. A konečně, společnost PepsiCo Inc., která stojí za nápojovými a občerstvovacími giganty, jako jsou Pepsi, Mountain Dew, Fritos a Doritos, zveřejní své výsledky v úterý v souvislosti s rostoucími obavami z konsolidace odvětví, neboť ta by mohla omezit konkurenci a umožnit významným hráčům vnucovat spotřebitelům vyšší ceny. Očekává se, že finanční zprávy za toto čtvrtletí budou sloužit jako klíčový barometr nejen pro tyto jednotlivé podniky, ale i pro celou ekonomiku. Investoři budou mezitím připraveni přesměrovat svou pozornost na základě výkyvů v trendech nebo signálů naznačujících hospodářský růst a zisky podniků. Mezitím pokračuje divergence mezi spotřebitelským sentimentem souvisejícím s rostoucími cenami potravin, volebním sentimentem a důvěrou na trhu. Brad Peterson, národní portfoliový poradce společnosti Northern Trust, optimisticky zdůraznil: “Na makroúrovni si skutečně myslíme, že vše je o ekonomickém růstu a ziscích, a to nyní vypadá dobře.”