Přestože se zdá, že pokles z roku 2023 byl zmírněn, trh stále vykazuje známky obtížného přizpůsobení. Evropské technologické startupy nyní musí čelit ekonomickým a geopolitickým tlakům, které brzdí jejich rozvoj.

Stabilizace po prudkém propadu

Zpráva o stavu evropských technologií, kterou každoročně publikuje společnost Atomico, uvádí, že evropské startupy v roce 2024 získaly financování ve výši 45 miliard dolarů. Toto číslo představuje pokles oproti revidovaným 47 miliardám dolarů v roce 2023. Přestože jde o relativně mírný pokles, signalizuje to, že trh se stále nachází v náročné situaci.

Po prudkém propadu během pandemie, kdy financování dosahovalo rekordních hodnot, se v roce 2023 očekávalo, že trh se vrátí k „normálním“ růstovým křivkám. Nicméně čísla za rok 2024 naznačují, že tento návrat byl možná příliš optimistický. Výsledkem je další přehodnocení současné situace na evropském technologickém trhu.

Navzdory poklesu financování se evropský technologický ekosystém dále rozrůstá. Podle společnosti Atomico nyní v Evropě působí 35 000 technologických společností v rané fázi vývoje, 3 400 startupů v pokročilém stadiu a 358 firem s hodnotou přesahující 1 miliardu dolarů. Pro srovnání, v roce 2015 bylo v regionu jen 7 800 raných startupů a pouhých 72 firem s miliardovou valuací.

Tento růst dokazuje, že i přes obtíže se evropský trh stává stále více konkurenceschopným a atraktivním pro investory. Přesto však existuje řada problémů, které zpomalují celkový rozvoj a snižují důvěru zakladatelů i investorů.

Výrazný propad na trhu IPO a akvizic

Jedním z nejvýznamnějších ukazatelů současných problémů na trhu je dramatický pokles počtu primárních emisí akcií (IPO) a fúzí a akvizic (M&A). V roce 2024 dosáhla hodnota IPO pouze 3 miliard dolarů a hodnota fúzí a akvizic 10 miliard dolarů. Pro srovnání, v předchozích letech tyto hodnoty pravidelně překračovaly hranici 50 miliard dolarů ročně.

Příkladem výjimečného roku bylo IPO společnosti ARM v roce 2023, které dosáhlo hodnoty 65 miliard dolarů. Tento výjimečný úspěch však nepřinesl očekávaný dominový efekt, který by zvýšil aktivitu na trhu. Atomico uvádí, že objemy transakcí na trhu jsou nyní na nejnižší úrovni za posledních deset let.

Dalším významným trendem je nárůst dluhového financování, které v roce 2024 tvořilo 14 % všech investic rizikového kapitálu, což představuje přibližně 4,7 miliardy dolarů. To je výrazný nárůst oproti roku 2023, kdy dluhové financování činilo pouze 2,6 miliardy dolarů (5,5 % všech investic).

Dluhové financování je obvykle preferováno společnostmi ve stabilní finanční situaci, které nechtějí rozmělnit vlastnickou strukturu. Nicméně jeho nárůst může signalizovat, že společnosti mají potíže s získáváním vlastního kapitálu. Hlavní otázkou zůstává, zda všechny společnosti budou schopny svůj dluh splácet.

Pozitivním signálem na trhu je růst průměrné velikosti investičních kol ve všech fázích, kromě počáteční. Průměrná velikost kola série A vzrostla na 10,6 milionu dolarů (2023: 9,3 milionu), série B na 25,4 milionu dolarů (2023: 21,3 milionu) a série C na 55 milionů dolarů (2023: 43 milionů). Přestože velikosti kol rostou, počet uzavíraných obchodů zůstává nižší a startupům trvá déle přechod mezi jednotlivými fázemi financování.

Dominance umělé inteligence

Umělá inteligence nadále zůstává klíčovým tématem na technologickém trhu. Startupy zaměřené na AI, jako Wayve, Helsing nebo DeepL, získaly v roce 2024 celkem 11 miliard dolarů, což představuje jednu z největších kategorií venture investic v Evropě. Přesto však Evropa zaostává za USA, kde investice do AI dosáhly 47 miliard dolarů, což je více než veškeré startupové financování v Evropě.

Pokles důvěry

Jedním z alarmujících signálů je rekordně nízká důvěra zakladatelů a investorů v trh. Podle průzkumu společnosti Atomico uvedlo 40 % zakladatelů a 26 % investorů, že se cítí méně sebevědomě než před rokem. Tento pokles důvěry odráží nejistotu ohledně budoucnosti evropského technologického ekosystému.

Rok 2024 přináší na evropském trhu rizikového kapitálu smíšené signály. Zatímco průměrné velikosti kol a růst technologického ekosystému ukazují na pozitivní trendy, pokles důvěry, výrazný propad na trhu IPO a nárůst dluhového financování zdůrazňují výzvy, kterým musí trh čelit.

Evropské startupy se nadále potýkají s ekonomickými a geopolitickými tlaky, které zpomalují jejich růst a ztěžují přístup k financím. Budoucnost bude záviset na schopnosti trhu překonat tyto překážky a obnovit důvěru klíčových hráčů.