Investoři, kteří chtějí maximalizovat své zisky, si často vybírají růstové akcie. Koneckonců, to je to, k čemu jsou tyto tickery nakonec určeny.
Volatilní růstové akcie však nejsou jediným způsobem, jak se stát opravdu ziskovým investorem. Ať už prostřednictvím individuálních výběrů akcií nebo košů akcií v podobě burzovně obchodovaných fondů (ETF), spousta hodnotových akcií je také na výši. Co třeba Vanguard Value ETF(VTV)? Čtěte dál. K jakémukoli hodnocení jeho dohledné budoucnosti je třeba přidat důležitou diskusi.
Klíčové faktory růstu ztrácejí na síle
Je to odvěký argument. Růstové akcie mají jistě své chvíle na výsluní, ale mohou se zhroutit v reakci na sebemenší náznak problémů. Hodnotové akcie bývají méně výbušné, ale rozhodně jsou spolehlivější, když se ekonomické podmínky zhorší. Většina z nich také vyplácí slušné dividendy. Jen nejsou příliš sexy.
Nelze také popřít, že růstové akcie již nějakou dobu překonávají akcie hodnotové. Pro představu, od jejich minima na začátku roku 2009 růstový protějšek tohoto hodnotového ETF – Vanguard Growth ETF(NYSEMKT: VUG) – snadno vede se svým ziskem 948 % oproti (mnohem) skromnějšímu nárůstu VTV o 428 %. Ani přidání reinvestovaných dividend by výkonnost tohoto hodnotového fondu nedokázalo posunout na úroveň růstového ETF. Jeho výkonnost byla omezena slabými výsledky některých větších podílů, jako jsou Bank of America (BAC) a Johnson & Johnson (JNJ).
Pro investory s milionovými ambicemi má však tento nepoměr důležitou poznámku pod čarou. Růstové akcie si po většinu tohoto období vedly mimořádně dobře především proto, že úrokové sazby byly v tomto období abnormálně nízké. V tomto časovém úseku také došlo k několika technologickým změnám, jako je rozšíření chytrých telefonů a nástup umělé inteligence. Ani jedna z těchto věcí již neplatí, a proto nebudou mít stejný býčí efekt.
Ach, jistě, zvýšení sazeb federálních fondů v letech 2022 a 2023 nikdy skutečně nevytlačilo celkové úrokové sazby na historicky nehorázné úrovně. Nyní dokonce klesají. Federální rezervní systém si před pouhými několika týdny vynutil snížení sazeb o 50 bazických bodů a naznačil, že v dohledné době pravděpodobně dojde k dalšímu snížení sazeb.
Úrokové sazby se však stále budou pohybovat vysoko nad téměř nulovými hodnotami, které byly pozorovány po většinu období mezi lety 2009 a 2021. To jistě dává hodnotovým akciím opětovnou výhodu na úkor růstových akcií.
Zdroj: Canva
Vlastně ani tentokrát tomu není jinak
To je každopádně jedna z teorií, i když ne ta, ke které se všichni hlásí. Jiní poukazují na to, že společnosti v dnešní době fungují do značné míry nezávisle na hospodářských cyklech, přičemž hlavní slovo mají inovace a okolnosti. Tato skupina také tvrdí, že růstová odvětví (jako jsou technologie) jsou tak úzce spjata s hodnotovými odvětvími (jako je bankovnictví, základní spotřební zboží nebo veřejné služby), že není možné jejich rozdílnou výkonnost přičítat stylovým atributům.
Abychom byli spravedliví, na těchto návrzích něco je.
Argument „tentokrát je to jinak“ však málokdy skončí tak, že by vydržel donekonečna. Hodnotové akcie, které tak dlouho zaostávaly, mají dobré předpoklady k tomu, aby se opět na nějakou dobu ujaly vedení a vyrovnaly tak tanec, který růst a hodnota dlouho předváděly.
Čísla to ostatně říkají. Investiční poradce Dimensional totiž uvádí, že od roku 1927 překonávaly hodnotové akcie růstové akcie v průměru o 4,4 procentního bodu ročně.
A teď si to přečtěte ještě jednou.
Skutečné základy tohoto mírného náskoku ve výkonnosti se pravděpodobně trvale nezměnily ani v posledním desetiletí.
Pro zainteresované investory je možná důležitější, že se k této myšlence začíná přibližovat i analytická komunita. Šéfka amerických akciových a kvantitativních strategií Bank of America Savita Subramanian nabádá investory, aby „kupovali hodnoty s velkou kapitalizací“ jednoduše proto, že „to jsou skutečně opomíjené společnosti, které se obchodují za velmi nízké násobky“.
Má pravdu, i když situaci pravděpodobně podceňuje. Podílové fondy Vanguard i Dodge & Cox se shodují, že zatímco růstové akcie jsou v současné době díky své dechberoucí výkonnosti v poslední době nadhodnocené, hodnotové akcie jsou oceněny pod dlouhodobými normami.
Pro představu, Dodge & Cox uvádí, že zatímco typická růstová akcie je v současné době oceněna na téměř 29násobek předpokládaného zisku na akcii, hodnotové akcie – s mnohem nižším výhledovým poměrem ceny k zisku (P/E), který se pohybuje pouze kolem 16 – jsou připraveny tento rozdíl překonat.
Každopádně je to spíše o procesu a disciplíně
Otázkou však zůstává… je Vanguard Value ETF fondem, který vydělává miliony? Ano, je, a je to možná nejlepší prostředek, jak se jím v dohledné době stát.
Výše popsaný opožděný posun by měl obnovit dlouhodobé výsledky hodnotových akcií a vrátit je na úroveň dobře diverzifikovaného fondu SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSEMKT: SPY) nebo dokonce výše zmíněného fondu Vanguard Growth ETF. Každý z těchto fondů dosahuje v různých obdobích lepších výsledků než ostatní. Ale pokud jim věnujete dostatek času, jsou všechny stejně schopné udělat z vás milionáře.
Klíčem je samozřejmě zůstat dostatečně disciplinovaný a pokračovat v pravidelných investicích do toho fondu, jehož vlastnictví má v danou chvíli největší smysl, a pak u něj zůstat, i když to není snadné. Právě teď je to fond Vanguard Value ETF.
Jen nezapomeňte reinvestovat všechny dividendy, které vám VTV může vyplatit, dokud ho vlastníte, zejména pokud je vaším konečným cílem růst.
Zdroj: Pexels
Investoři, kteří chtějí maximalizovat své zisky, si často vybírají růstové akcie. Koneckonců, to je to, k čemu jsou tyto tickery nakonec určeny.Volatilní růstové akcie však nejsou jediným způsobem, jak se stát opravdu ziskovým investorem. Ať už prostřednictvím individuálních výběrů akcií nebo košů akcií v podobě burzovně obchodovaných fondů , spousta hodnotových akcií je také na výši.Co třeba Vanguard Value ETF ? Čtěte dál. K jakémukoli hodnocení jeho dohledné budoucnosti je třeba přidat důležitou diskusi.Klíčové faktory růstu ztrácejí na síleJe to odvěký argument. Růstové akcie mají jistě své chvíle na výsluní, ale mohou se zhroutit v reakci na sebemenší náznak problémů. Hodnotové akcie bývají méně výbušné, ale rozhodně jsou spolehlivější, když se ekonomické podmínky zhorší. Většina z nich také vyplácí slušné dividendy. Jen nejsou příliš sexy.Nelze také popřít, že růstové akcie již nějakou dobu překonávají akcie hodnotové. Pro představu, od jejich minima na začátku roku 2009 růstový protějšek tohoto hodnotového ETF – Vanguard Growth ETF – snadno vede se svým ziskem 948 % oproti skromnějšímu nárůstu VTV o 428 %. Ani přidání reinvestovaných dividend by výkonnost tohoto hodnotového fondu nedokázalo posunout na úroveň růstového ETF. Jeho výkonnost byla omezena slabými výsledky některých větších podílů, jako jsou Bank of America a Johnson & Johnson .Pro investory s milionovými ambicemi má však tento nepoměr důležitou poznámku pod čarou. Růstové akcie si po většinu tohoto období vedly mimořádně dobře především proto, že úrokové sazby byly v tomto období abnormálně nízké. V tomto časovém úseku také došlo k několika technologickým změnám, jako je rozšíření chytrých telefonů a nástup umělé inteligence. Ani jedna z těchto věcí již neplatí, a proto nebudou mít stejný býčí efekt.Ach, jistě, zvýšení sazeb federálních fondů v letech 2022 a 2023 nikdy skutečně nevytlačilo celkové úrokové sazby na historicky nehorázné úrovně. Nyní dokonce klesají. Federální rezervní systém si před pouhými několika týdny vynutil snížení sazeb o 50 bazických bodů a naznačil, že v dohledné době pravděpodobně dojde k dalšímu snížení sazeb.Chcete využít této příležitosti?Úrokové sazby se však stále budou pohybovat vysoko nad téměř nulovými hodnotami, které byly pozorovány po většinu období mezi lety 2009 a 2021. To jistě dává hodnotovým akciím opětovnou výhodu na úkor růstových akcií.Vlastně ani tentokrát tomu není jinakTo je každopádně jedna z teorií, i když ne ta, ke které se všichni hlásí. Jiní poukazují na to, že společnosti v dnešní době fungují do značné míry nezávisle na hospodářských cyklech, přičemž hlavní slovo mají inovace a okolnosti. Tato skupina také tvrdí, že růstová odvětví jsou tak úzce spjata s hodnotovými odvětvími , že není možné jejich rozdílnou výkonnost přičítat stylovým atributům.Abychom byli spravedliví, na těchto návrzích něco je.Argument „tentokrát je to jinak“ však málokdy skončí tak, že by vydržel donekonečna. Hodnotové akcie, které tak dlouho zaostávaly, mají dobré předpoklady k tomu, aby se opět na nějakou dobu ujaly vedení a vyrovnaly tak tanec, který růst a hodnota dlouho předváděly.Čísla to ostatně říkají. Investiční poradce Dimensional totiž uvádí, že od roku 1927 překonávaly hodnotové akcie růstové akcie v průměru o 4,4 procentního bodu ročně.A teď si to přečtěte ještě jednou.Skutečné základy tohoto mírného náskoku ve výkonnosti se pravděpodobně trvale nezměnily ani v posledním desetiletí.Pro zainteresované investory je možná důležitější, že se k této myšlence začíná přibližovat i analytická komunita. Šéfka amerických akciových a kvantitativních strategií Bank of America Savita Subramanian nabádá investory, aby „kupovali hodnoty s velkou kapitalizací“ jednoduše proto, že „to jsou skutečně opomíjené společnosti, které se obchodují za velmi nízké násobky“.Má pravdu, i když situaci pravděpodobně podceňuje. Podílové fondy Vanguard i Dodge & Cox se shodují, že zatímco růstové akcie jsou v současné době díky své dechberoucí výkonnosti v poslední době nadhodnocené, hodnotové akcie jsou oceněny pod dlouhodobými normami.Pro představu, Dodge & Cox uvádí, že zatímco typická růstová akcie je v současné době oceněna na téměř 29násobek předpokládaného zisku na akcii, hodnotové akcie – s mnohem nižším výhledovým poměrem ceny k zisku , který se pohybuje pouze kolem 16 – jsou připraveny tento rozdíl překonat.Každopádně je to spíše o procesu a disciplíněOtázkou však zůstává… je Vanguard Value ETF fondem, který vydělává miliony? Ano, je, a je to možná nejlepší prostředek, jak se jím v dohledné době stát.Výše popsaný opožděný posun by měl obnovit dlouhodobé výsledky hodnotových akcií a vrátit je na úroveň dobře diverzifikovaného fondu SPDR S&P 500 ETF Trust nebo dokonce výše zmíněného fondu Vanguard Growth ETF. Každý z těchto fondů dosahuje v různých obdobích lepších výsledků než ostatní. Ale pokud jim věnujete dostatek času, jsou všechny stejně schopné udělat z vás milionáře.Klíčem je samozřejmě zůstat dostatečně disciplinovaný a pokračovat v pravidelných investicích do toho fondu, jehož vlastnictví má v danou chvíli největší smysl, a pak u něj zůstat, i když to není snadné. Právě teď je to fond Vanguard Value ETF.Jen nezapomeňte reinvestovat všechny dividendy, které vám VTV může vyplatit, dokud ho vlastníte, zejména pokud je vaším konečným cílem růst.
Umělá inteligence se stala jedním z největších motorů růstu polovodičového průmyslu a každá zpráva o dodavatelském řetězci přitahuje pozornost investorů.
