Constellation Energy, Vistra Corp. a Talen Energy v roce 2024 prudce vzrostly, když si investoři uvědomili, že tito nezávislí výrobci elektřiny mají jaderná a plynová aktiva, která budou velmi žádaná technologickými společnostmi budujícími datová centra pro napájení umělé inteligence.

Hodnota společnosti Vistra se více než ztrojnásobila a stala se druhou nejvýkonnější akcií v indexu S&P 500 v tomto roce, přičemž předstihla čipovou společnost Nvidia a zaostala pouze za společností Palantir Technologies. Společnost Constellation se téměř zdvojnásobila, čímž se stala desátou nejvýkonnější akcií hned za Broadcomem. Společnost Talen Energy, která zatím není členem indexu S&P, se letos rovněž více než ztrojnásobila.

Rally je stále ve „velmi rané fázi“, uvedl Shahriar Pourreza, vedoucí oddělení energetiky a utilit ve společnosti Guggenheim Securities.

„Pravděpodobně se právě nacházíte ve druhé směně,“ řekl Pourreza. Investoři podle něj ještě ani nezačali „škrábat povrch toho, jak velká poptávka po elektřině přijde“ od technologických společností, které rozšiřují umělou inteligenci.

Více smluv

Po letošní rally musí energetické společnosti v roce 2025 podepsat více smluv o dodávkách elektřiny s datovými centry, řekl Paul Zimbardo, vedoucí oddělení energetiky a utilit ve společnosti Jefferies.

Zatím bylo oznámeno pouze několik dohod. Společnost Constellation v září představila přelomovou dohodu o obnovení provozu jaderné elektrárny Three Mile Island v Pensylvánii se společností Microsoft. Společnost Talen se v březnu dohodla na napájení datového centra Amazonu elektřinou ze své jaderné elektrárny Susquehanna v Pensylvánii.

Nejvýkonnější z těchto tří akcií, společnost Vistra, však zatím žádné podobné dohody neoznámila.

„Investoři budou trpěliví, ale příští rok je třeba opravdu začít připisovat body, což si myslím, že se stane,“ řekl Zimbardo. „U společností Vistra a Talen je velký potenciál růstu. Constellation – více je zahrnuto v ceně,“ řekl analytik.

Dohoda oznámená jednou z nich pravděpodobně rozhýbe akcie dalších dvou, řekl Pourreza. Podle něj například při oznámení obnovení provozu na ostrově Three Mile Island překonala výkonnost spíše společnost Vistra než Constellation.

„V nejbližší době uvidíte oznámené transakce, ale kdo je oznámí, je pro mě méně důležitý faktor, protože všechny posunou sektor výše, ať už je oznámí kdokoli,“ řekl Pourreza.

Vistra je nejlepší volbou

Pourreza si nejlépe vybírá společnost Vistra Corp. (VST). Podle něj jsou akcie této společnosti i po rally na vrchol indexu S&P 500 levnější než akcie Constellation. Vlastní aktiva poháněná jaderným i zemním plynem, která jsou atraktivní pro datová centra.

„Vistra se mi líbí, protože nemusím sázet na to, zda příští obchod bude jaderná elektrárna, nebo to bude plynová elektrárna,“ řekl Pourreza.

Guggenheim stanovil 12měsíční cílovou cenu pro společnost Vistra na 177 USD za akcii, což znamená přibližně 26% nárůst oproti současným úrovním. Jefferies s cílovou cenou 167 USD vidí 19% nárůst.

VST

Vistra Corp.

NYSE

$170.87

$1.82

1.05%

Společnost Talen Energy Corporation (TLN) má v Pensylvánii plynárenské portfolio, které také potenciálně těží z poptávky po datových centrech, uvedl Zimbardo. Jefferies vidí pro Talen 36% nárůst oproti současným úrovním s cílovou cenou 269 USD. Cílová cena společnosti Guggenheim ve výši 246 USD za akcii znamená přibližně 25% nárůst.

TLN

Talen Energy Corporation

NasdaqGS

$255.94

$4.06

1.56%

Analytici se rozcházejí v názoru na společnost Constellation Energy Corporation (CEG). Zatímco Jefferies hodnotí baltimorskou odštěpenou společnost od Exelon Corp. jako držet, Guggenheim stále vidí Constellation jako koupit s cílovou cenou 328 USD, což znamená přibližně 44% nárůst oproti dnešnímu stavu.

Jisté je, že všechny tři akcie čelí rizikům. Federální energetická regulační komise 4. listopadu zamítla žádost společnosti Talen o zvýšení množství energie, které může jaderná elektrárna Susquehanna posílat do datového centra Amazonu. Společnosti Constellation a Vistra se po této zprávě připojily k poklesu společnosti Talen.

„Rizikem je, že tento boj, který vidíte u FERC, odposlouchává datová centra,“ řekl Pourreza. Možná se jim nebude chtít řešit „kočičí boj mezi drátovými a energetickými společnostmi“, řekl s odkazem na přenosové a distribuční společnosti a nezávislé výrobce elektřiny.

Podle něj hrozí, že vývojáři datových center budou hledat řešení jinde. Společnost Amazon nedávno oznámila investice do malých jaderných reaktorů. Společnost Exxon má zájem o výstavbu plynové elektrárny pro datové centrum.

„Celé nebezpečí spočívá v tom, že datová centra obejdou“ nezávislé výrobce energie, jako jsou Talen, Vistra a Constellation, řekl Pourreza, analytik společnosti Guggenheim.