Vzhledem k tomu, že společnosti, které jsou v hodnotovém řetězci dále, dosahují gargantuovských ocenění – tržní kapitalizace společnosti Nvidia (NVDA) je v současné době přibližně 3,4 bilionu dolarů – investoři touží vidět, jak AI plní své sliby. Společnost Palantir se o to snaží.

Palantir je na dobré cestě

Wall Street měla vysoká očekávání ohledně posledních výsledků společnosti. Společnost Palantir tato očekávání překonala se značným náskokem, když za čtvrtletí vykázala tržby ve výši 725 milionů dolarů, zatímco se očekávalo pouze 703 milionů dolarů. To je 27% nárůst oproti třetímu čtvrtletí roku 2023.

Takový růst investoři rádi vidí. Ačkoli společnost již několik let zaznamenává dvouciferný růst každé čtvrtletí, toto je největší skok od poloviny roku 2022. Růst byl způsoben boomem v komerčním segmentu společnosti, a to jak v počtu klientů, tak v celkové hodnotě. Chlebem společnosti Palantir jsou vládní zakázky. Nenechte se mýlit; tato část podnikání je stále silná, ale komerční klienti, jako je Microsoft (MSFT), se stávají větší součástí příběhu.

Společnost Palantir výrazně zvýšila svou klientskou základnu v USA, která nyní od 3. čtvrtletí 2023 vzrostla o 77 %. Zdá se, že poptávka roste, protože technologie Palantir dozrává spolu s hardwarem AI, který ji pohání. Jak říká Alex Karp, generální ředitel společnosti Palantir, v USA se naplno rozhořela „revoluce umělé inteligence“. Podle Karpa je vše teprve na začátku.

Možná výhoda nastupující administrativy

Velký podíl na neuvěřitelném výkonu akcií společnosti v posledním měsíci mělo očekávání, že Trumpova vláda bude znamenat více vládních zakázek. Většina z toho jsou v tuto chvíli jen dohady, ale příznivý vztah se zdá být možný. Trumpovo navrhované ministerstvo pro efektivitu vlády (DOGE), které vede Elon Musk, by mohlo prosazovat rozšíření technologií v rámci vlády a považovat je za dokonalý nástroj k dosažení stejnojmenného poslání DOGE.

Trump údajně také uvažuje o tom, že by technický ředitel společnosti Palantir Shyam Sankar mohl nastoupit na nejvyšší pozici ve výzkumu a inženýrství v Pentagonu.

Kolem Palantíru je hodně humbuku, takže pozor na to.

Nebudu tvrdit, že Palantir je něco jiného než neuvěřitelně inovativní společnost, která jede na plné obrátky. O to nejde. Problémem je ocenění společnosti a neuvěřitelný humbuk, který ji obklopuje. Ačkoli by mohla mít z nastupující administrativy velký prospěch, zdá se, že trh je přesvědčen, že je to jistá věc. Pokud věci nedopadnou tak, jak investoři doufají, mohly by akcie společnosti Palantir utrpět velký propad.

V současné době je poměr ceny k zisku (P/E) společnosti Palantir divoce vysoký 382, což je přibližně sedminásobek P/E společnosti Nvidia a patnáctinásobek P/E společnosti Alphabet (GOOG) (GOOGL). Není to sice úplně srovnatelné, ale i tak je to užitečné pro poskytnutí určitého kontextu. Pravdou je, že metriky ocenění jsou užitečné pouze v případě společnosti s tak velkým potenciálem, jako je Palantir. Při takovém ocenění musí společnost čtvrtletí za čtvrtletím vykazovat monstrózní čísla. Vezměme si například společnost Nvidia. Ta v minulém čtvrtletí více než zdvojnásobila svůj zisk na akcii (EPS), přesto její akcie klesly oproti stavu před oznámením zisku.

Palantir také čelí velké konkurenci zavedených hráčů, jako jsou Oracle (ORCL) a IBM (IBM), a menších, na umělou inteligenci založených společností, jako je Snowflake (SNOW). Jsou její produkty o tolik lepší? Dokáže si tento náskok trvale udržet? Naplní se potenciál pro úzké vztahy s novou administrativou?

S takovýmto oceněním bych se Palantiru vyhnul, pokud nejste obzvláště tolerantní k riziku. Myslím, že pro společnost bude obtížné dosáhnout v příštích pěti letech takového růstu, který by ospravedlnil její současné ocenění.