Trhy očekávají, že Federální rezervní systém na prosincovém zasedání přistoupí ke snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Tato úroveň důvěry, kterou analytici odhadují na 85–86 %, odpovídá obvyklé míře před politickými rozhodnutími Fedu, zejména během „období výpadku“, kdy se členové Fedu zdržují komentářů k měnové politice. Toto ticho poskytuje trhům prostor na základě dostupných dat a očekávání spekulovat o nadcházejících krocích centrální banky. Optimismus ohledně snížení sazeb podpořil akciové trhy, což vedlo k růstu hlavních indexů. S&P 500 a Nasdaq Composite dosáhly nových maxim, zatímco Dow Jones Industrial Average překonal psychologickou hranici 45 000 bodů. Tento vývoj ukazuje, že trhy reagují nejen na očekávání snížení sazeb, ale i na obecný sentiment spojený s klesající inflací a stabilní ekonomikou. Očekávané rozhodnutí Fedu není však jediným faktorem, který ovlivňuje tržní sentiment. Údaje o zaměstnanosti za listopad, zveřejněné před začátkem období výpadku, ukázaly na stabilní pracovní trh, což pomohlo upevnit důvěru v ekonomické základy. Zdroj: Getty images Nicméně další údaje, zejména listopadový index spotřebitelských cen (CPI), který bude zveřejněn tento týden, mohou změnit náladu na trzích. Klíčová data, která ovlivní prosincové rozhodnutí Podle ekonomů oslovených Wall Street Journal se očekává, že listopadový index spotřebitelských cen vzroste meziměsíčně o 0,3 %, což odpovídá říjnovým údajům. Meziročně by měl CPI vzrůst na 2,7 % z předchozích 2,6 %. Jádrový index, který očišťuje o ceny potravin a energií, by měl zůstat na úrovni 3,3 % meziročně. Tyto údaje mohou poskytnout důležité informace o tom, zda inflace skutečně klesá směrem k cíli Fedu na úrovni 2 %. Zápisy z listopadového zasedání Fedu naznačily, že někteří představitelé centrální banky zvažují pomalejší tempo snižování sazeb, pokud ekonomická data zůstanou silná nebo pokud inflace nečekaně vzroste. Předseda Fedu Jerome Powell již dříve zdůraznil, že centrální banka nebude snižovat sazby za každou cenu a že udržitelný pokles inflace je stále klíčovým cílem. Rizika a možná překvapení Přestože většina trhů očekává snížení sazeb, existují rizika, která by mohla rozhodnutí Fedu zkomplikovat. Neočekávaně vysoký růst inflace by mohl vyvolat obavy, že centrální banka zvolí opatrnější přístup a snížení sazeb odloží. Podle odborníků by k takovému kroku pravděpodobně došlo pouze v případě, že by meziměsíční růst CPI překonal 0,4 %, což by naznačovalo, že inflace se znovu zrychluje. Jay Hatfield, výkonný ředitel společnosti Infrastructure Capital Advisors, očekává, že Fed oznámí „jestřábí“ snížení sazeb. To znamená, že sazby sice klesnou, ale zároveň bude signalizováno, že tempo uvolňování měnové politiky se v roce 2025 zpomalí. Tato strategie má za cíl zajistit, aby trhy neztratily důvěru v odhodlání Fedu udržet inflaci pod kontrolou. Na prosincovém zasedání Fedu bude také zveřejněn aktualizovaný „dot plot“, který ukazuje očekávání jednotlivých členů Fedu ohledně budoucího vývoje sazeb. Tento nástroj je klíčovým vodítkem pro trhy, protože naznačuje, kolik snížení sazeb centrální banka plánuje v příštím roce. Pokud by se ukázalo, že Fed plánuje omezený počet snížení, trhy by mohly reagovat opatrněji. Zdroj: Getty Images Vzhledem k tomu, že většina členů Fedu stále věří, že inflace směřuje k cílovým 2 %, je pravděpodobné, že snížení sazeb bude pokračovat, i když pomalejším tempem. Analytici očekávají, že Fed přistoupí ke snížení sazeb každé druhé zasedání, což by mohlo poskytnout dostatek prostoru pro reakci na případná ekonomická rizika. Co bude dál? Prosincové zasedání Fedu bude opravdu klíčové nejen pro trhy, ale i pro širší ekonomiku. Snížení sazeb by mohlo podpořit další růst akciových trhů a zároveň posílit důvěru spotřebitelů a podniků. Na druhou stranu, pokud inflace překvapí vyššími hodnotami, může Fed změnit svůj přístup a trhy by musely přehodnotit svá očekávání. V každém případě bude prosincové rozhodnutí Fedu bedlivě sledováno investory po celém světě. Data o inflaci a následná komunikace Fedu budou hrát zásadní roli při formování tržního sentimentu na začátku roku 2025.