Akcie společnosti Pfizer (NYSE:PFE) v posledních měsících nedosahují lepších výsledků než širší trh a dosahují záporného výnosu ~9 % oproti indexu S&P 500. Zaměření společnosti Pfizer na provozní efektivitu lze pozorovat na nákladových ukazatelích za 3. čtvrtletí, kdy se upravené provozní náklady snížily o 2 % na 5,8 miliardy USD, a to i přes absorpci nákladů z akvizice společnosti Seagen. Pozoruhodné je, že upravené náklady na výzkum a vývoj klesly o 4 % na základě optimalizace výdajů na vakcinační programy a pokračujícího úsilí o reorganizaci nákladů. Tento přístup je v souladu se strategií společnosti Pfizer, jejímž cílem je dosáhnout do roku 2024 čistých úspor nákladů ve výši 4 miliard USD. Upravená hrubá marže společnosti ve výši 70 % ve 3. čtvrtletí 24. roku odráží problémy způsobené propadem produktů COVID-19 a výdaji na licenční poplatky, ale zdůrazňuje pokračující opatření na kontrolu nákladů. Program optimalizace výroby může do roku 2027 přinést úspory ve výši 1,5 miliardy USD v rámci fáze I, což poukazuje na dlouhodobé zaměření společnosti Pfizer na zlepšení provozní marže. Tato iniciativa v kombinaci s budoucími fázemi zaměřenými na strukturu sítě a produktová portfolia může zvýšit výkonnost marží v budoucnu. Strategie společnosti Pfizer v oblasti alokace kapitálu navíc upřednostňuje vyrovnávání reinvestic. V období do konce září roku 2024 vyplatila společnost Pfizer akcionářům prostřednictvím dividend 7,1 miliardy USD, přičemž výplaty zůstaly zachovány a rostly. Kromě toho společnost investovala 7,8 miliardy dolarů do interního výzkumu a vývoje, aby vylepšila svůj výrobní program. Snížení zadlužení zůstává ústředním bodem strategie společnosti Pfizer, přičemž ve 3Q-24 bylo dosaženo ~4,4 mld. USD, což zahrnuje splacení dluhu po splatnosti ve výši 2,3 mld. dolarů a splacení komerčních cenných papírů ve výši 2,1 mld. dolarů. Monetizace akcií společnosti Helion přinesla 6,9 miliardy USD čistých peněžních příjmů, což přispělo k finanční situaci společnosti Pfizer. Obezřetným řízením své rozvahy, kdy se společnost Pfizer zaměřuje na hrubý pákový poměr ve výši 3,25x, může časem dosáhnout vyváženějšího rámce pro alokaci kapitálu. Dále upravený zředěný zisk na akcii společnosti Pfizer za 3. čtvrtletí ve výši 1,06 USD překonal odhady analytiků o 45 centů, což odráží promítnutí růstu zisku, který byl větší, než se očekávalo. Tento výkon byl založen na striktním řízení nákladů a příznivém daňovém prostředí v jednotlivých jurisdikcích. Pro celý rok 24 společnost Pfizer zvýšila svůj výhled tržeb na 61 miliard USD, zatímco upravený zisk na akcii se předpokládá ve výši 2,55 USD (střední hodnota). Při pohledu do budoucna společnost Pfizer předpokládá pro rok 2025 provozní růst upraveného zředěného zisku na akcii o 10 až 18 % při ~stejném až ~5% růstu provozního top-line, přičemž zdůrazňuje spíše přechod k ziskovosti než pouhou expanzi tržeb. Výhled společnosti s očekávanou upravenou hrubou marží na úrovni 70 % zdůrazňuje solidní strukturu nákladů a skladbu produktů. Tento růst je zde zásadní, protože se objeví cenové tlaky, jako například ty, které vyplývají z redesignu IRA Medicare Part D, které mohou v roce 2025 navýšit zisky až o ~1 miliardu USD.