Indie přitahovala kapitál díky silnému hospodářskému růstu, pandemickému boomu spotřeby a ambiciózním infrastrukturním projektům premiéra Naréndry Módího. Nyní však tento optimismus čelí značným výzvám, protože zpomalení ekonomiky a odliv zahraničních investorů ochromily trh.Indická ekonomika momentálně vykazuje nejpomalejší růst za poslední čtyři roky. K tomu se přidává oslabení rupie, která dosáhla několika rekordních minim vůči americkému dolaru. To vše přispívá k tomu, že benchmarkový index NSE Nifty 50 zaznamenal nejhorší měsíční ztrátu od roku 2001. Od září zahraniční investoři prodali indické akcie v hodnotě přes 19 miliard dolarů, což jen potvrzuje rychlý úbytek důvěry.„Bezbřehé nadšení v Indii trochu vyprchalo,“ uvedl Chetan Seth, asijsko-pacifický akciový stratég společnosti Nomura Holdings. Tento vývoj představuje zásadní změnu oproti předchozím rokům, kdy Indie těžila z pandemického boomu a nadšených investorů.Ekonomické a politické důsledkyPodle analýzy agentury Bloomberg Economics by výprodeje akcií mohly snížit růst HDP v prvním čtvrtletí roku 2025 až o 50 bazických bodů. Tento pokles se přenáší i na spotřebu domácností, která byla dlouho hlavním tahounem růstu. To vytváří tlak na vládu premiéra Módího, aby představila účinná opatření, která by povzbudila ekonomiku. Očekávaný rozpočet, jenž má být předložen 1. února, je proto klíčovým okamžikem pro další vývoj.V uplynulých letech byl růst indického akciového trhu poháněn především rozsáhlými infrastrukturními projekty a politikou, která podporovala podnikání. Hodnota společností v indexu MSCI India vzrostla během dvou let o 2 biliony dolarů. Tento růst však nyní brzdí vysoká inflace, která omezuje poptávku, a centrální banka, která nemá prostor pro snižování úrokových sazeb. Firmy tak začaly čelit klesajícím ziskům, což snižuje atraktivitu trhu.Politická nejistota jako další rizikoPolitické prostředí v Indii se rovněž stává zdrojem nejistoty. Po červnové prohře Módího strany v klíčových volbách bylo nutné vytvořit koaliční vládu, což zpochybnilo schopnost premiéra pokračovat v dosavadních reformách. „Pokud nadcházející rozpočet signalizuje strategický odklon od kapitálových výdajů, mohlo by to negativně ovlivnit trh,“ varuje Varun Laijawalla, manažer fondu Ninety One Ltd.Navíc se objevují obavy, že politické napětí by mohlo oslabit důvěru investorů nejen v krátkodobém, ale i v dlouhodobém horizontu. Indický akciový trh je momentálně ve stavu, kdy jakékoliv změny mohou mít rychlé a významné dopady.Zatímco zahraniční investoři odprodávají své podíly, domácí instituce a drobní obchodníci zůstávají věrní indickému trhu. Tento měsíc nakoupili akcie v hodnotě 8 miliard dolarů, což přispělo k čistému přílivu 70 miliard dolarů za celý rok 2024. Mnoho globálních investorů však vidí současný pokles jako příležitost. „Vítáme tento propad a považujeme ho za nákupní příležitost,“ uvedla Rita Tahilramani ze společnosti abrdn Plc.Na druhé straně mnozí investoři zůstávají skeptičtí. I přes pokles se indické akcie obchodují za 19násobek odhadovaných forwardových zisků, což je více než jakýkoliv jiný klíčový index v Asii. Na konci září se tento ukazatel pohyboval dokonce na úrovni 21násobku. „Přestože dlouhodobý potenciál Indie zůstává silný, jsme opatrní při nákupu,“ uvedl Ygal Sebban, investiční ředitel společnosti GAM UK Ltd.Mezinárodní tlaky a obchodní překážkyDalším problémem jsou obchodní vztahy s USA. Prezident Donald Trump pohrozil zavedením cel na indické zboží, což přidává další vrstvu nejistoty. Indie zatím nabídla ústupky, jako je snížení poplatků na americký dovoz a přijetí přistěhovalců bez dokladů, aby si zajistila příznivější vztahy.Na domácí půdě se akciový trh dostává do začarovaného kruhu. Klesající ceny akcií nutí firmy odkládat získávání kapitálu prostřednictvím emisí, což dále zpomaluje investice a ekonomický růst.Indie i přes současné výzvy zůstává jedním z nejperspektivnějších rozvíjejících se trhů. Klíčovou otázkou však zůstává, zda vláda dokáže zvrátit současný trend a obnovit důvěru zahraničních investorů. Rozpočet plánovaný na únor by mohl být rozhodující.Pro investory je současná situace rozporuplná. Ti, kteří věří v dlouhodobý potenciál Indie, mohou využít aktuální pokles k nákupům. Nicméně bez výraznější podpory ze strany vlády a stabilnějšího ekonomického prostředí zůstává indický trh rizikovou volbou.Indie tedy stojí na křižovatce – její další směr určí kombinace politických rozhodnutí, ekonomických reforem a schopnosti přilákat zpět globální investory.