Klíčové body

Cisco, IBM a Oracle získávají pozornost investorů díky zapojení do umělé inteligence a stabilnímu růstu
Tyto firmy nabízejí atraktivní ocenění a dividendové výnosy ve srovnání s technologickými giganty jako Nvidia či Microsoft
Cisco a IBM vykazují dvouciferný růst, zatímco jejich nízká ocenění poskytují ochranu proti makroekonomickým nejistotám
Starší technologické společnosti mohou být bezpečnější sázkou na AI než vysoce oceněné firmy z Magnificent Seven

Tyto akcie také přitahují investory levnějším oceněním a atraktivním dividendovým výnosem ve srovnání se známějšími vítězi v oblasti umělé inteligence, kterým po dlouhodobém překonávání výkonnosti zůstávají vyšší laťky. Nejasný výhled úrokových sazeb a napětí v oblasti dovozních cel jen podtrhují jejich atraktivitu.

„V době ekonomické nejistoty nabízejí tyto vyspělejší společnosti atributy, které jsou defenzivní a velmi žádoucí,“ uvedl Stephen Bersey, vedoucí technologického výzkumu v HSBC. „Zároveň se zvyšuje poptávka související s umělou inteligencí, což pomáhá zvyšovat jejich růst, který byl jinak spíše utlumený.“

Vezměme si například společnost Cisco. Prodejce síťového vybavení se v současném technologickém prostředí stal něčím, na co se zapomnělo, a jeho akcie jsou stále hluboko pod svým vrcholem z doby dot-com. Její výsledky však minulý týden překonaly očekávání a poskytla výhled, který ukazuje na silnou poptávku související s budováním infrastruktury umělé inteligence. Tyto zprávy vyvolaly rally, která vynesla akcie na nejvyšší úroveň od roku 2000.

V porovnání se skupinou technologických megapodniků „Velkolepé sedmy“ zaostávají starší jména tohoto sektoru v nárůstu indexu S&P 500 poháněného umělou inteligencí na několikanásobná rekordní maxima. Nedávné trendy byly pozitivnější.

Společnost Cisco letos vzrostla o téměř 10 %, zatímco IBM posílila o 19 % a Oracle o 4,5 %.

Oracle Corporation (ORCL)

Index Bloomberg Magnificent 7 Total Return vzrostl o 1,7 %, zatímco společnosti Apple Inc. a Microsoft Corp. a Alphabet Inc. a Tesla Inc. jsou letos v záporu. Nvidia Corp., výrobce čipů, který stojí v centru boomu umělé inteligence, vzrostla o 3,4 %.

Nvidia Corp. (NVDA)

Znovuobjevení starého favorita, jako je Cisco, se na Wall Street stalo jakýmsi investičním tématem. IBM, další akcie, která byla několik let mezi rekordy, v posledních měsících nabírá na hodnotě. Její vlastní prognóza z minulého měsíce předpokládala silný růst tržeb a skokový nárůst rezervací souvisejících s umělou inteligencí a následoval býčí dlouhodobý výhled tržeb.

„Byla velmi nemilovaná – pak začala dosahovat čísel, nakupovat software a ukázala, že pravděpodobně poroste o více než 5 %,“ napsal analytik společnosti Melius Research Ben Reitzes.

Společnost Oracle má podobnou novou chuť do života, investoři ji považují za významného hráče v oblasti cloud computingu, vedle mnohem větších kolegů, jako jsou Microsoft, Amazon.com Inc. a Alphabet.

Výsledky této velkolepé sedmičky většinou nedokázaly investory ujistit, že jejich vysoké výdaje na umělou inteligenci v dohledné době přinesou výrazné zvýšení zisků. Přestože Wall Street zůstává vůči této skupině a jejímu dlouhodobému potenciálu v oblasti umělé inteligence široce optimistická, současná úroveň výdajů a růstu ztěžuje ospravedlnění ocenění, které je v mnoha případech vyšší než jejich dlouhodobé průměry.

Akcie starších technologických firem naopak vypadají jako výhodné nabídky. Společnost Cisco se obchoduje za méně než 17násobek odhadovaného zisku, zatímco násobek indexu Mag 7 přesahuje 30. Navíc společnosti Cisco a IBM nabízejí indikované dividendové výnosy nad 2,5 %, což je na technologické společnosti neobvykle vysoká hodnota.

Cisco Systems, Inc. (CSCO)

Nižší násobek společnosti Cisco odráží to, že i po zprávě z minulého týdne zůstávají růstové trendy poměrně nevýrazné. Podle údajů agentury Bloomberg se předpokládá, že tržby ve fiskálním roce 2025 vzrostou o 4,8 % a poté mírně zrychlí na 5 % ve fiskálním roce 2026, což je tempo, které představuje krátkodobý vrchol. Tento růst je podle Bloomberg Intelligence poloviční oproti tomu, co se očekává v obou letech v celém technologickém sektoru.

Přesto by nižší násobek mohl poskytnout rezervu proti makro nejistotám, včetně inflace, geopolitického napětí a vyhlídky na obchodní válku, zejména pokud se objeví další známky toho, že jejich příběhy o umělé inteligenci teprve začínají.

International Business Machines Corporation (IBM)

„Myslím si, že tyto levnější, diverzifikovanější technologické společnosti poté, co byly zastíněny Mag 7, budou nadále zaujímat vedoucí postavení,“ řekl Ted Parrish, investiční ředitel společnosti Parrish Capital. „Mají stabilitu ve výnosech, ale představují způsob hry s umělou inteligencí, který je bezpečnější, zatímco ostatní jsou oceněny k dokonalosti. V některých ohledech jsou možná nudné, ale podle nás se vyplatí.“

Společnosti jako Cisco Systems Inc, International Business Machines Corp. a Oracle Corp. letos dosahují lepších výsledků, protože signalizují, že i ony mohou být vítězi v klíčové růstové oblasti umělé inteligence.Tyto akcie také přitahují investory levnějším oceněním a atraktivním dividendovým výnosem ve srovnání se známějšími vítězi v oblasti umělé inteligence, kterým po dlouhodobém překonávání výkonnosti zůstávají vyšší laťky. Nejasný výhled úrokových sazeb a napětí v oblasti dovozních cel jen podtrhují jejich atraktivitu.„V době ekonomické nejistoty nabízejí tyto vyspělejší společnosti atributy, které jsou defenzivní a velmi žádoucí,“ uvedl Stephen Bersey, vedoucí technologického výzkumu v HSBC. „Zároveň se zvyšuje poptávka související s umělou inteligencí, což pomáhá zvyšovat jejich růst, který byl jinak spíše utlumený.“Vezměme si například společnost Cisco. Prodejce síťového vybavení se v současném technologickém prostředí stal něčím, na co se zapomnělo, a jeho akcie jsou stále hluboko pod svým vrcholem z doby dot-com. Její výsledky však minulý týden překonaly očekávání a poskytla výhled, který ukazuje na silnou poptávku související s budováním infrastruktury umělé inteligence. Tyto zprávy vyvolaly rally, která vynesla akcie na nejvyšší úroveň od roku 2000.V porovnání se skupinou technologických megapodniků „Velkolepé sedmy“ zaostávají starší jména tohoto sektoru v nárůstu indexu S&P 500 poháněného umělou inteligencí na několikanásobná rekordní maxima. Nedávné trendy byly pozitivnější.Společnost Cisco letos vzrostla o téměř 10 %, zatímco IBM posílila o 19 % a Oracle o 4,5 %. Oracle Corporation Index Bloomberg Magnificent 7 Total Return vzrostl o 1,7 %, zatímco společnosti Apple Inc. a Microsoft Corp. a Alphabet Inc. a Tesla Inc. jsou letos v záporu. Nvidia Corp., výrobce čipů, který stojí v centru boomu umělé inteligence, vzrostla o 3,4 %.Nvidia Corp. Znovuobjevení starého favorita, jako je Cisco, se na Wall Street stalo jakýmsi investičním tématem. IBM, další akcie, která byla několik let mezi rekordy, v posledních měsících nabírá na hodnotě. Její vlastní prognóza z minulého měsíce předpokládala silný růst tržeb a skokový nárůst rezervací souvisejících s umělou inteligencí a následoval býčí dlouhodobý výhled tržeb.„Byla velmi nemilovaná – pak začala dosahovat čísel, nakupovat software a ukázala, že pravděpodobně poroste o více než 5 %,“ napsal analytik společnosti Melius Research Ben Reitzes.Společnost Oracle má podobnou novou chuť do života, investoři ji považují za významného hráče v oblasti cloud computingu, vedle mnohem větších kolegů, jako jsou Microsoft, Amazon.com Inc. a Alphabet.Výsledky této velkolepé sedmičky většinou nedokázaly investory ujistit, že jejich vysoké výdaje na umělou inteligenci v dohledné době přinesou výrazné zvýšení zisků. Přestože Wall Street zůstává vůči této skupině a jejímu dlouhodobému potenciálu v oblasti umělé inteligence široce optimistická, současná úroveň výdajů a růstu ztěžuje ospravedlnění ocenění, které je v mnoha případech vyšší než jejich dlouhodobé průměry.Akcie starších technologických firem naopak vypadají jako výhodné nabídky. Společnost Cisco se obchoduje za méně než 17násobek odhadovaného zisku, zatímco násobek indexu Mag 7 přesahuje 30. Navíc společnosti Cisco a IBM nabízejí indikované dividendové výnosy nad 2,5 %, což je na technologické společnosti neobvykle vysoká hodnota.Cisco Systems, Inc. Nižší násobek společnosti Cisco odráží to, že i po zprávě z minulého týdne zůstávají růstové trendy poměrně nevýrazné. Podle údajů agentury Bloomberg se předpokládá, že tržby ve fiskálním roce 2025 vzrostou o 4,8 % a poté mírně zrychlí na 5 % ve fiskálním roce 2026, což je tempo, které představuje krátkodobý vrchol. Tento růst je podle Bloomberg Intelligence poloviční oproti tomu, co se očekává v obou letech v celém technologickém sektoru.Přesto by nižší násobek mohl poskytnout rezervu proti makro nejistotám, včetně inflace, geopolitického napětí a vyhlídky na obchodní válku, zejména pokud se objeví další známky toho, že jejich příběhy o umělé inteligenci teprve začínají.International Business Machines Corporation „Myslím si, že tyto levnější, diverzifikovanější technologické společnosti poté, co byly zastíněny Mag 7, budou nadále zaujímat vedoucí postavení,“ řekl Ted Parrish, investiční ředitel společnosti Parrish Capital. „Mají stabilitu ve výnosech, ale představují způsob hry s umělou inteligencí, který je bezpečnější, zatímco ostatní jsou oceněny k dokonalosti. V některých ohledech jsou možná nudné, ale podle nás se vyplatí.“