Klíčové body
- Odložení cel mezi USA, Mexikem a Kanadou pomohlo stabilizovat americké akciové indexy, přestože napětí s Čínou pokračuje
- Index volatility VIX poklesl pod dlouhodobý průměr, ale odborníci varují před možnými výkyvy způsobenými nestálou politikou
- Analytici doporučují sledovat klíčové ukazatele a být připraveni na náhlé změny, které mohou způsobit tržní turbulence
Investoři zareagovali na odložení nových cel mezi USA, Mexikem a Kanadou, které oznámil prezident Donald Trump. Tento krok, spolu s dalšími faktory, pomohl stabilizovat americké akciové indexy DJIA, S&P 500 a Nasdaq. Index amerického dolaru DXY poklesl o téměř 0,9 %, což signalizuje zlepšení nálady na trzích.
Trumpovy obchodní politiky se však i nadále dotýkají klíčových sektorů a trh s dlouhodobými dluhopisy reagoval poklesem výnosů na jedny z nejnižších úrovní roku 2025. Odvetná cla Číny ve výši 10 % a 15 % na vybrané americké zboží, která vstoupí v platnost příští týden, také vytvářejí další nejistotu.
Obchodní války a volatilita trhů
Podle Nicholase Colase, spoluzakladatele společnosti DataTrek Research, se investoři částečně zbavili obav z dopadů obchodních válek. Colas uvádí, že dosavadní opatření nesplňují kritéria pro vyvolání tržního šoku, který by mohl výrazně ohrozit finanční stabilitu nebo přivodit recesi v USA během následujících 12 měsíců. Trhy se proto zatím nezdají být výrazně zasažené, což potvrzuje i pokles indexu volatility VIX na 16,89 bodu, tedy pod jeho dlouhodobý průměr 19,5 bodu.
Na druhé straně však Steven Barrow ze společnosti Standard Bank vyjadřuje obavy, že trhy by mohly být nepredikovatelné kvůli nestálé povaze Trumpovy politiky. Barrow upozorňuje, že současné tržní prostředí bude pravděpodobně výhodné pouze pro investory, kteří sází na vyšší volatilitu.
Dolar a obchodní politika USA
Trumpovo využívání cel jako nástroje vyjednávání vyvolává nejistotu ohledně budoucí obchodní politiky USA. Analytici z týmu BofA Global Research poukazují na to, že tato nejistota dosáhla historického maxima. Nejednoznačnost amerických hospodářských kroků komplikuje situaci na trzích a snižuje důvěru investorů v americký dolar. Barrow v této souvislosti varuje, že opakované změny v obchodních rozhodnutích mohou dolar oslabit a destabilizovat globální finanční prostředí.
Obchodní napětí mezi USA a Čínou se odráží i ve výnosech státních dluhopisů. Výnosy desetiletých a třicetiletých dluhopisů se držely stabilně poté, co během dne vzrostly v reakci na oznámení čínských odvetných cel. Tento vývoj ukazuje, že investoři jsou obezřetní, ale zatím nepanikaří.
Očekávání trhu a budoucí vývoj
Prvních sto dní druhého funkčního období prezidenta Trumpa je nabito událostmi, které mohou ovlivnit trhy – od cel až po změny v daňové politice. Investoři bedlivě sledují, jaké priority Trumpova administrativa stanoví a jak se budou vyvíjet vztahy s klíčovými obchodními partnery.
Podle BofA existují dvě hlavní lekce pro účastníky trhu. Za prvé, americká administrativa je výrazně transakční – žádné rozhodnutí není definitivní, dokud není formálně uzavřeno. Za druhé, je nutné brát hrozby spojené s americkou hospodářskou politikou doslovně a vážně. To znamená, že i dočasné odložení cel nemusí znamenat trvalý klid.
Colas i další analytici proto doporučují investorům sledovat klíčové ukazatele volatility, jako je VIX, a připravit se na možné výkyvy. Jakmile se objeví signály zvýšené finanční nestability nebo riziko recese, trhy by mohly rychle zareagovat negativně.
Ačkoliv se situace na trzích v úterý zklidnila, investoři si uvědomují, že současný stav může být jen dočasný. Obchodní války a celní opatření mají potenciál znovu vyvolat turbulence. Bude proto záležet na dalších krocích Trumpovy administrativy a na reakci klíčových partnerů, jako je Čína.
Trumpova politika, která zahrnuje časté změny v rozhodování, se ukazuje jako hlavní zdroj nejistoty pro globální trhy. To vytváří příležitosti pro spekulace a investice zaměřené na volatilitu, zatímco dlouhodobí investoři mohou hledat bezpečné přístavy ve státních dluhopisech nebo jiných stabilnějších aktivech.
Budoucnost trhů zůstává nejistá, avšak investoři by měli mít na paměti, že klíčová rozhodnutí v oblasti obchodu a politiky mohou přijít náhle a mít dalekosáhlé dopady. Sledujte proto vývoj celních jednání a pohyby na trzích, které mohou signalizovat další fázi této velmi složité obchodní hry.
