Berkshire Hathaway: Buffett prodává akcie a hromadí hotovost

Mnoho investorů drží její akcie, aby mohli investovat po jeho boku a těžit z jeho přístupu k hodnotovému investování. Přesto byl rok 2024 z pohledu Buffetta neobvyklý – místo toho, aby se soustředil na nové investice, aktivně prodával akcie a navyšoval hotovostní rezervy společnosti.

Buffett se v roce 2024 soustředil na prodeje

Berkshire během roku prodal akcie za více než 143 miliard dolarů, zatímco nakoupil pouze 9 miliard dolarů. Výsledkem této strategie bylo, že společnost uzavřela rok s rekordní hotovostí 334 miliard dolarů ve své rozvaze.

Buffett ve svém výročním dopise akcionářům sice potvrdil svůj pozitivní pohled na akciové investice, ale zároveň upozornil, že se často stává, že není na trhu nic atraktivního k nákupu. Tento přístup naznačuje, že Buffett považuje akciový trh za nadhodnocený, a proto vyčkává na lepší příležitosti.

Buffettovo vyčkávání a rekordní hotovost

Navzdory silným finančním výsledkům v roce 2024 se Buffett rozhodl neprovést zpětný odkup akcií Berkshire Hathaway, což je poprvé od roku 2018, kdy společnost neodkupovala vlastní akcie. Tento krok je významný, protože v minulosti Buffett využíval zpětné odkupy, pokud se domníval, že akcie Berkshire jsou podhodnocené.

Nejenže přestal odkupovat akcie své vlastní společnosti, ale úplně prodal i všechny své podíly v ETF sledujících index S&P 500. To jen posiluje dojem, že Buffett se domnívá, že ocenění akcií na trhu dosáhlo vysokých úrovní, které nejsou dostatečně atraktivní pro nové investice.

Dalším zajímavým faktem je, že ve čtvrtém čtvrtletí snížil své podíly v bankách, zejména v Bank of America a Citigroup. Jedinou významnější akvizicí byl nákup podílu ve výrobci lihovin Constellation Brands, což je defenzivní sektor, který bývá stabilní i během ekonomických poklesů.

Silné finanční výsledky Berkshire Hathaway

Přestože Buffett vyčkává, Berkshire Hathaway v roce 2024 podala výborný výkon.

• Provozní zisk vzrostl o 27 % na 47,4 miliardy dolarů.
• Pojišťovací divize zaznamenala 31% růst upisovacího zisku na 8 miliard dolarů, především díky absenci velkých katastrof.
• Výnosy z investic do pojištění vzrostly o 43 %.
• Energetická divize Berkshire Hathaway Energy vykázala 60% růst provozního zisku na 3,7 miliardy dolarů.

Tyto výsledky potvrzují, že základní podnikání Berkshire je silné, ačkoli Buffett nepovažuje současné tržní podmínky za dostatečně atraktivní pro nové velké investice.

Nadhodnocený trh a Buffettova strategie

Buffettovy činy naznačují, že považuje současné ocenění trhu za příliš vysoké. Akcie Berkshire Hathaway se obchodují za 1,7násobek účetní hodnoty (P/B) a forwardový poměr ceny k zisku (P/E) je 25.

Historicky Buffett používal poměr P/B jako klíčový ukazatel, kdy se rozhodoval, zda Berkshire odkoupí vlastní akcie. V minulosti stanovil hranici na 1,1násobek, později ji zvýšil na 1,2násobek a nakonec ji zcela přestal používat. Nicméně jeho rozhodnutí zastavit odkupy, prodávat držené akcie a hromadit hotovost jasně ukazuje, že považuje akcie Berkshire i celkový trh za méně atraktivní.

Buffett je známý svou dlouhodobou strategií a pokud nyní hromadí hotovost místo investic, znamená to, že očekává lepší příležitosti v budoucnu.

Co by měli investoři zvážit?

Buffettova rozhodnutí mohou být signálem pro investory, že je čas být opatrnější. Pokud on sám – jeden z nejzkušenějších investorů na světě – nevidí dostatečně atraktivní investiční příležitosti, může to znamenat, že akciový trh je skutečně nadhodnocený.

Proto by mohlo být rozumné snížit expozici vůči akciím Berkshire Hathaway a ponechat si část kapitálu v hotovosti, podobně jako to dělá Buffett. Tento přístup by umožnil využít případného poklesu trhu k výhodným nákupům.

Na druhou stranu, dlouhodobí investoři, kteří věří v sílu Berkshire Hathaway, mohou stále považovat akcie za atraktivní, zejména díky stabilnímu podnikání a silným výsledkům pojišťovací a energetické divize.

🐂💸 Bullionářovo suma sumárum: Vyplatí se nyní investovat do Berkshire Hathaway?

Buffettovy kroky naznačují, že trh považuje za drahý a raději čeká na lepší příležitosti. Pokud se trh skutečně nachází v nadhodnocené fázi, může být výhodné následovat jeho přístup a ponechat si část kapitálu v hotovosti.

Přesto je Berkshire Hathaway silnou a stabilní společností, která může dlouhodobě prosperovat. Pro investory s dlouhým horizontem může být stále dobrou volbou, ale pro ty, kteří chtějí minimalizovat riziko a čekat na lepší ceny, může být rozumné vyčkat.