Společnost Teladoc Health se v posledních letech potýká s obtížemi, přestože se během pandemie stala jedním z nejznámějších hráčů v oblasti telemedicíny. Investoři se nyní ptají, zda má tato firma ještě potenciál k růstu, nebo zda její dřívější úspěchy patří minulosti. Cena akcií Teladocu prudce klesla a finanční výsledky firmy zůstávají neuspokojivé. Přesto existují faktory, které by mohly naznačovat určitou naději. Je tedy Teladoc (TDOC) zajímavou investiční příležitostí, nebo se jedná o akcii, které by se investoři měli vyhnout? Zdroj: Pixabay Neuspokojivé finanční výsledky a rostoucí konkurence Zájem o telemedicínu v roce 2020 prudce vzrostl kvůli lockdownům a omezenému přístupu k běžné zdravotní péči. Teladoc toho dokázal skvěle využít a stal se jedním z hlavních poskytovatelů digitální zdravotní péče. Jenže tento počáteční boom nevydržel a firma se od té doby potýká s výrazným poklesem růstu tržeb a zhoršující se ziskovostí. Jedním z hlavních problémů Teladocu je silná konkurence. Telemedicína je atraktivní odvětví, do kterého vstoupila řada dalších společností, včetně velkých technologických firem a tradičních poskytovatelů zdravotní péče. Například segment BetterHelp, který se zaměřuje na virtuální terapii a kdysi byl tahounem růstu společnosti, nyní čelí ostré konkurenci. Noví hráči dokázali obsadit významný podíl na trhu, což Teladocu ztěžuje udržení dřívějších výsledků. K tomu všemu společnost zůstává ztrátová. Přestože má Teladoc vysokou hrubou marži 56,08 %, stále nedokázal dosáhnout dlouhodobé ziskovosti. Důvodem jsou vysoké provozní náklady a nízké tempo růstu příjmů. Podle údajů z třetího čtvrtletí roku 2024 se celkové tržby Teladocu meziročně snížily o 3 % na 640,5 milionu dolarů. To je znepokojivý trend, zvláště pokud vezmeme v úvahu, že trh telemedicíny jako celek stále roste. Přes všechny problémy má Teladoc určité příležitosti k růstu. Trh digitální zdravotní péče pravděpodobně nedosáhl svého vrcholu a analytici odhadují, že bude i nadále expandovat. Telemedicína snižuje náklady na zdravotní péči a zvyšuje dostupnost lékařských služeb, což ji činí atraktivní jak pro pacienty, tak pro pojišťovny. Například platforma BetterHelp umožňuje terapeutům poskytovat služby z domova, čímž se výrazně snižují provozní náklady. Pokud by Teladoc dokázal tuto výhodu efektivněji využít a získat větší podíl na trhu, mohl by obnovit svůj růst. Další možnou cestou k posílení pozice je expanze na zahraniční trhy. Ve třetím čtvrtletí roku 2024 činily mezinárodní tržby 104,3 milionu dolarů, což je nárůst o 15 % oproti předchozímu roku. To naznačuje, že Teladoc má stále prostor k růstu mimo USA, kde konkurence zatím není tak silná. Teladoc se také snaží získat pojistné krytí pro služby BetterHelp, což by mohlo výrazně zvýšit počet pacientů využívajících jeho platformu. Pokud by pojišťovny začaly hradit virtuální terapii ve větším rozsahu, mohla by se poptávka po této službě výrazně zvýšit. Je Teladoc levnou akcií, nebo pastí pro investory? Cena akcií Teladocu v posledních týdnech vzrostla, částečně kvůli pozitivnímu hodnocení ze strany Citron Research. Tato investiční společnost argumentuje, že Teladoc je podhodnocený a že trh nebere dostatečně v úvahu jeho volný peněžní tok, investice do umělé inteligence a snížení provozních nákladů. V současnosti se Teladoc obchoduje za 10,6násobek klouzavého volného peněžního toku, což není přehnaně vysoké ocenění. Nicméně nízká valuace sama o sobě není zárukou budoucího růstu. Pokud bude firma nadále vykazovat slabé finanční výsledky, mohou se akcie pohybovat spíše do strany nebo opět klesat. Hlavní otázky, na které investoři potřebují odpověď, jsou: Získá Teladoc pojistné krytí pro BetterHelp? Dokáže firma efektivněji prodávat své služby stávajícím zákazníkům? Bude expanze na mezinárodní trhy úspěšná? Podaří se Teladocu udržet náklady na uzdě? Dokud nebudou tyto otázky zodpovězeny, zůstává Teladoc vysoce rizikovou investicí, která je vhodná pouze pro investory ochotné podstoupit značnou volatilitu. Čeká Teladoc oživení, nebo nejasná budoucnost? Společnost Teladoc má stále potenciál využít rostoucí poptávku po digitální zdravotní péči. Její dlouhodobý úspěch však závisí na tom, zda dokáže zlepšit svou finanční výkonnost, efektivněji využít svůj stávající zákaznický základ a expandovat na nové trhy. Pokud se jí podaří tyto faktory zkombinovat, může být pro investory zajímavou příležitostí. Pokud ne, může i nadále zůstávat ztrátovým podnikem s omezeným růstovým potenciálem. Prozatím zůstává Teladoc akcií, která vyžaduje trpělivost a ochotu podstoupit riziko. Konzervativní investoři by se jí pravděpodobně měli vyhnout, zatímco spekulanti, kteří věří v obrat společnosti, mohou zvážit opatrné investování na aktuálních cenových úrovních. Zdroj: Unsplash