Akcie spojené s umělou inteligencí (AI) se staly hlavním tahounem současného býčího trhu a v jeho čele stojí společnost Nvidia (NVDA). Tento technologický gigant je nejvýznamnějším světovým výrobcem čipů pro umělou inteligenci a vybudoval rozsáhlé impérium produktů a služeb, které čtvrtletí za čtvrtletím přináší ohromující růst tržeb – v některých případech až v trojciferných procentech a v řádech miliard dolarů. V posledních výsledcích hospodaření Nvidia opět prokázala svou schopnost udržet tempo. Společnost vykázala rekordní tržby jak na čtvrtletní, tak na roční úrovni, přičemž zisk překonal odhady analytiků. Přesto si investoři kladou otázku, jak dlouho může tento prudký růst pokračovat. Nedávné oznámení společnosti DeepSeek, že svůj model vytrénovala na levnějších čipech, vyvolalo obavy, zda by ji nemohli následovat i největší zákazníci Nvidie, což by mohlo mít dopad na budoucí příjmy firmy. Nicméně generální ředitel Nvidie Jensen Huang nyní přinesl zprávu, která by mohla investory uklidnit. Podívejme se na ni podrobněji. Dominance v klíčových oblastech umělé inteligence Nvidia si svou pozici na trhu vybudovala tím, že navrhuje nejvýkonnější grafické procesory (GPU) určené pro trénování a inferencování modelů umělé inteligence. Vedle výroby čipů expandovala i do dalších oblastí, jako jsou software a síťové technologie, čímž zákazníkům nabízí komplexní řešení pro vývoj umělé inteligence. Tento strategický přístup se projevil ve výrazném růstu zisků. Největší technologické společnosti se v posledních letech předhánějí ve výstavbě infrastruktury a zajišťování potřebného výpočetního výkonu, což vede k silné poptávce po čipech Nvidia. Společnost uvedla, že přibližně polovina jejích příjmů z datových center pochází od velkých poskytovatelů cloudových služeb – a tyto příjmy jsou dvojnásobné oproti předchozímu roku. Díky tomu Nvidia ve čtvrtém čtvrtletí opět překonala očekávání analytiků. Tržby dosáhly rekordních 39 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 78 %. Celkové roční tržby vzrostly o 114 % na více než 130 miliard dolarů. Zisk na akcii činil 89 centů oproti odhadovaným 84 centům a příjmy překonaly předpokládaných 38 miliard dolarů. Přelomová novinka: Architektura Blackwell Jedním z hlavních faktorů, které by mohly rozptýlit obavy investorů, je nová generace čipů společnosti Nvidia – architektura čipu Blackwell. Jedná se o flexibilní platformu, která obsahuje sedm různých čipů, široké možnosti síťového propojení a další inovativní prvky. V prvním čtvrtletí po uvedení na trh vygeneroval Blackwell tržby ve výši 11 miliard dolarů, což z něj činí nejrychleji se rozvíjející produkt v historii Nvidie. Zásadní novinkou je, že tato platforma je optimalizována pro inferenci, tedy pro proces, kdy model AI zpracovává vstupy a poskytuje odpovědi na složité otázky. V současné době je zapotřebí stonásobně vyšší výpočetní výkon než v minulosti, aby modely dokázaly generovat odpovědi s hlubším porozuměním. Huang během hovoru k výsledkům společnosti zdůraznil, že většina výpočtů, které Nvidia dnes provádí, se týká právě inference, a Blackwell tento proces posouvá na zcela novou úroveň. Oproti svému předchůdci, architektuře Hopper, Blackwell nabízí až 25krát vyšší propustnost zpracovávaných dat (tokenů) a 20krát nižší náklady. Proč zákazníci zůstanou u Nvidie Oznámení společnosti DeepSeek koncem února vyvolalo na trhu nervozitu a vedlo k poklesu akcií Nvidie o téměř 8 %. Investoři se obávali, že by technologické firmy mohly přejít na levnější tréninková řešení, což by mohlo ohrozit tržby Nvidie. Nicméně v kontextu masivních investic do AI infrastruktury ze strany technologických gigantů se zdá nepravděpodobné, že by zákazníci Nvidie začali přecházet na méně výkonné čipy. Například Meta Platforms, jeden z klíčových odběratelů Nvidie, plánuje v letošním roce investovat až 65 miliard dolarů do infrastruktury a rok ukončit s 1,3 miliardy GPU ve svém portfoliu. Navíc Nvidia nejen že dominuje trhu s čipy pro AI, ale její špičkové inferenční technologie posilují důvěru zákazníků. Huang označil poptávku po Blackwellu za mimořádnou, což naznačuje, že Nvidia si udrží svou vedoucí pozici i v nadcházejících letech. V současnosti se akcie společnosti obchodují za 29násobek očekávaných budoucích zisků, což s ohledem na silnou poptávku a rostoucí trh s AI dělá z Nvidie atraktivní investici pro dlouhodobé investory.