Proč může být právě teď nejlepší čas naskočit?

Miliardář Bill Ackman věří v budoucnost umělé inteligence, ale místo diverzifikace sází jen na jednu akcii z technologické „velkolepé sedmičky“. Vybral si Alphabet. Co za tímto rozhodnutím stojí?

Ackmanova soustředěná strategie: minimum pozic, maximum přesvědčení

Hedgeové fondy obvykle vsázejí na široké spektrum společností – často drží desítky až stovky různých akcií v rámci rozsáhlé diverzifikace. Bill Ackman, zakladatel a ředitel fondu Pershing Square Capital Management, však zastává odlišný přístup. Podle nejnovějšího formuláře 13F jeho fond drží pouze 10 veřejně obchodovaných akcií.

A z oblasti umělé inteligence vlastní pouze jednu jedinou: Alphabet, mateřskou společnost Googlu a YouTube. V době, kdy investoři po celém světě nadšeně nakupují akcie jako Nvidia, Microsoft či Amazon, působí Ackmanovo zaměření až překvapivě konzervativně. Jenže právě v tom se může skrývat výhoda.

Alphabet – podceňovaný lídr v oblasti umělé inteligence

Podle výroční prezentace Pershing Square je Alphabet nedoceněným lídrem v oblasti AI. Ačkoli je firma široce známá především díky svému vyhledávači a platformě YouTube, její dosah a technologické schopnosti sahají mnohem dál. Významným pilířem růstu je Google Cloud Platform (GCP), která roste výrazně rychleji než zbytek firmy.

Alphabet rovněž investuje do nástrojů produktivity, vývoje autonomního řízení prostřednictvím Waymo a dalších technologií, které přímo využívají umělou inteligenci. Firma tak nejen těží z AI trendu, ale aktivně vytváří vlastní infrastrukturu pro další rozvoj AI.

Finanční výsledky to potvrzují: tržby z reklamy v roce 2024 dosáhly 264,6 miliardy dolarů, což představuje 11% meziroční růst. Ještě působivější je GCP, jejíž tržby vzrostly o 30 % na 43,2 miliardy dolarů a provozní zisk překročil 6 miliard dolarů – více než trojnásobek oproti předchozímu roku.

Valuace a růst: kombinace, která zaujme dlouhodobé investory

Navzdory síle značky a rostoucím číslům se akcie Alphabet obchodují s forwardovým poměrem P/E 18,7, což je pod pětiletým průměrem. Tento diskont signalizuje podle mnohých investorů skepsi ohledně schopnosti Alphabetu konkurovat nově vznikajícím AI gigantům, jako je OpenAI nebo Anthropic.

Alphabet však stále ovládá dvě nejnavštěvovanější webové platformy na světě – Google a YouTube. Tato pozice je nesmírně cenná z pohledu reklamy, protože umožňuje firmě cílit a monetizovat obrovskou uživatelskou základnu.

Navíc tempo růstu GCP výrazně převyšuje celofiremní růst. Vzhledem k tomu, že podniky stále více spoléhají na cloudová řešení spojená s AI, je GCP ideálně umístěna, aby se v budoucnu stala hlavním motorem růstu Alphabetu – možná dokonce důležitějším než digitální reklama.

Obavy investorů vs. realita čísel

Obavy z konkurence ze strany Meta, TikTok, Amazonu nebo Microsoftu jsou z části oprávněné. Trh je dynamický a nástup generativní AI modelů, jako je ChatGPT, mění způsob, jakým lidé vyhledávají informace. Někteří proto předpovídají, že klasické vyhledávání ztratí na významu.

Jenže realita ukazuje jiný příběh. Alphabet dál zvyšuje tržby, marže i volný peněžní tok. To firmě umožňuje reinvestovat do výzkumu a vývoje, posilovat cloudové kapacity a rozšiřovat AI nabídku napříč produkty. Zatímco mnozí se dívají na Alphabet prizmatem minulosti, Ackman a jeho fond vnímají její budoucnost jako stále velmi silnou.

🐂💸 Bullionářovo suma sumárum: proč právě teď může být Alphabet výhodnou investicí

Ackmanův výběr Alphabetu jako jediné AI akcie v portfoliu není náhodný. Firma kombinuje obrovský dosah, silné cash flow, rostoucí ziskovost a rozvíjející se AI infrastrukturu. Navíc se obchoduje s relativně nízkým oceněním, což vytváří zajímavou vstupní příležitost pro dlouhodobé investory.

Zatímco trh se zaměřuje na největší jména v AI a jejich explozivní růst, Ackman volí jinou strategii: vsadit na lídra s konzistentním výkonem a schopností přežít konkurenci. A právě proto může být Alphabet, navzdory obavám z konkurence, jednou z nejlepších růstových investic současnosti.