Goldman Sachs v pondělí snížil rating společnosti Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) z neutrální na prodat s odkazem na rostoucí konkurenci v oblasti serverů s umělou inteligencí, tlak na marže a obavy z ocenění.
Firma snížila svou 12měsíční cílovou cenu na 32 USD ze 40 USD, což odráží násobek 9x NTM+1Y EPS, který se snížil z předchozího 10x.
Přestože akcie SMCI od počátku roku vzrostly o 38 % a staly se tak nejvýkonnějšími akciemi v portfoliu společnosti Goldman Hardware, analytici tvrdí, že poměr rizika a odměny je nyní nepříznivý.
„Vzhledem k tomu, že se akcie obchodují na 16násobku P/E za rok 2025, považujeme rizikový výnos za nepříznivý vzhledem k rizikům poklesu ocenění, konkurence a hrubých marží,“ uvádí se v poznámce.
Goldman zdůraznil tři hlavní obavy, které vedly ke snížení ratingu. Za prvé, upozornili na sílící konkurenci serverů s umělou inteligencí.
„Konkurence v oblasti serverů s umělou inteligencí se zintenzivňuje, mimo jiné kvůli menší diferenciaci produktů v důsledku investic do výzkumu a vývoje ze strany konkurentů, kteří si uvědomují velkou tržní příležitost, což pravděpodobně povede k tlaku na počáteční vedoucí postavení společnosti SMCI na trhu serverů s umělou inteligencí,“ napsal Goldman.
Zaznamenali také klesající hrubé marže. Goldman očekává, že hrubé marže v letech 2025-2027 klesnou, a uvádí faktory, jako je přechod na nový produkt Blackwell, tlak ze strany dodavatelů a zákazníků a zvýšená konkurence.
Odhady marží společnosti pro roky 2026 a 2027 (11,7 % a 11,5 %) jsou nižší než konsensus (12,2 % a 12,6 %).
V neposlední řadě má banka obavy z ocenění. Goldman se domnívá, že valuační prémie společnosti SMCI ve srovnání s obdobnými společnostmi, jako je Dell (NYSE:DELL), bude časem klesat.
„Očekáváme, že valuační prémie společnosti SMCI (12x NTM+1 P/E) oproti serverovým OEM konkurentům (např. DELL s 9x) se časem sníží kvůli nedostatečné diferenciaci serverových produktů s umělou inteligencí a rizikům plynoucím z koncentrace zákazníků a dodavatelů,“ uvedli.
Goldman Sachs v pondělí snížil rating společnosti Super Micro Computer z neutrální na prodat s odkazem na rostoucí konkurenci v oblasti serverů s umělou inteligencí, tlak na marže a obavy z ocenění.
Firma snížila svou 12měsíční cílovou cenu na 32 USD ze 40 USD, což odráží násobek 9x NTM+1Y EPS, který se snížil z předchozího 10x.
Přestože akcie SMCI od počátku roku vzrostly o 38 % a staly se tak nejvýkonnějšími akciemi v portfoliu společnosti Goldman Hardware, analytici tvrdí, že poměr rizika a odměny je nyní nepříznivý.
„Vzhledem k tomu, že se akcie obchodují na 16násobku P/E za rok 2025, považujeme rizikový výnos za nepříznivý vzhledem k rizikům poklesu ocenění, konkurence a hrubých marží,“ uvádí se v poznámce.
Goldman zdůraznil tři hlavní obavy, které vedly ke snížení ratingu. Za prvé, upozornili na sílící konkurenci serverů s umělou inteligencí.
„Konkurence v oblasti serverů s umělou inteligencí se zintenzivňuje, mimo jiné kvůli menší diferenciaci produktů v důsledku investic do výzkumu a vývoje ze strany konkurentů, kteří si uvědomují velkou tržní příležitost, což pravděpodobně povede k tlaku na počáteční vedoucí postavení společnosti SMCI na trhu serverů s umělou inteligencí,“ napsal Goldman.
Zaznamenali také klesající hrubé marže. Goldman očekává, že hrubé marže v letech 2025-2027 klesnou, a uvádí faktory, jako je přechod na nový produkt Blackwell, tlak ze strany dodavatelů a zákazníků a zvýšená konkurence.
Odhady marží společnosti pro roky 2026 a 2027 jsou nižší než konsensus .
V neposlední řadě má banka obavy z ocenění. Goldman se domnívá, že valuační prémie společnosti SMCI ve srovnání s obdobnými společnostmi, jako je Dell , bude časem klesat.
„Očekáváme, že valuační prémie společnosti SMCI oproti serverovým OEM konkurentům se časem sníží kvůli nedostatečné diferenciaci serverových produktů s umělou inteligencí a rizikům plynoucím z koncentrace zákazníků a dodavatelů,“ uvedli.
Důležité informace
Upozornění pro uživatele
Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách
Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných
zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem
poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.
Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a
vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení,
investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji
konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy
nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době
jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.
Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota
investic může růst i klesat a návratnost investované částky není
zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před
přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit
vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku,
případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních
služeb.
Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na
základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.
Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory
jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.
Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu
bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem
Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních
službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování
osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou
uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových
stránkách.
U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých
zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují
uvedené tržní údaje.
Goldman Sachs v pondělí snížil rating společnosti Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) z neutrální na prodat s odkazem na rostoucí konkurenci v oblasti serverů s umělou inteligencí, tlak na marže a obavy z ocenění.
Firma snížila svou 12měsíční cílovou cenu na 32 USD ze 40 USD, což odráží násobek 9x NTM+1Y EPS, který se snížil z předchozího 10x.
Přestože akcie SMCI od počátku roku vzrostly o 38 % a staly se tak nejvýkonnějšími akciemi v portfoliu společnosti Goldman Hardware, analytici tvrdí, že poměr rizika a odměny je nyní nepříznivý.
"Vzhledem k tomu, že se akcie obchodují na 16násobku P/E za rok 2025, považujeme rizikový výnos za nepříznivý vzhledem k rizikům poklesu ocenění, konkurence a hrubých marží," uvádí se v poznámce.
Goldman zdůraznil tři hlavní obavy, které vedly ke snížení ratingu. Za prvé, upozornili na sílící konkurenci serverů s umělou inteligencí.
"Konkurence v oblasti serverů s umělou inteligencí se zintenzivňuje, mimo jiné kvůli menší diferenciaci produktů v důsledku investic do výzkumu a vývoje ze strany konkurentů, kteří si uvědomují velkou tržní příležitost, což pravděpodobně povede k tlaku na počáteční vedoucí postavení společnosti SMCI na trhu serverů s umělou inteligencí," napsal Goldman.
Zaznamenali také klesající hrubé marže. Goldman očekává, že hrubé marže v letech 2025-2027 klesnou, a uvádí faktory, jako je přechod na nový produkt Blackwell, tlak ze strany dodavatelů a zákazníků a zvýšená konkurence.
Odhady marží společnosti pro roky 2026 a 2027 (11,7 % a 11,5 %) jsou nižší než konsensus (12,2 % a 12,6 %).
V neposlední řadě má banka obavy z ocenění. Goldman se domnívá, že valuační prémie společnosti SMCI ve srovnání s obdobnými společnostmi, jako je Dell (NYSE:DELL), bude časem klesat.
"Očekáváme, že valuační prémie společnosti SMCI (12x NTM+1 P/E) oproti serverovým OEM konkurentům (např. DELL s 9x) se časem sníží kvůli nedostatečné diferenciaci serverových produktů s umělou inteligencí a rizikům plynoucím z koncentrace zákazníků a dodavatelů," uvedli.
Bullionářovo odpolední menu
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Bullionářovo odpolední menu
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic. Zadejte své telefonní číslo a získejte originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 77,7 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
