Akcie v čele se společnostmi s umělou inteligencí, jako jsou Nvidia (NVDA) a Palantir (PLTR), završují letošní rok, ale zdá se, že s tím, jak se investoři připravují na rok 2025, se trh mění. Prezidentské volby odstartovaly rotaci do cyklických akcií ve finančním a energetickém sektoru a velkými vítězi se staly také akcie s malou tržní kapitalizací. Russell 2000 vyskočil 6. listopadu o 5,8 %, ačkoli od té doby se index většinou nezměnil. Index společností s malou tržní kapitalizací, vágně definovaný jako společnosti s tržní kapitalizací mezi 300 miliony a 2 miliardami dolarů, po volbách vyskočil, protože investoři doufali, že ekonomická expanze bude pro tento sektor impulsem a že společnosti s malou tržní kapitalizací budou méně ovlivněny cly, která slíbil nově zvolený prezident Donald Trump. Akcie společností s malou tržní kapitalizací se v současné době také zdají být podhodnocené a od začátku býčího trhu zaostávají za akciemi společností s velkou tržní kapitalizací, jako je index S&P 500. I když se 1 000 USD nemusí zdát jako velká investice, pokud hledáte ETF s vysokým potenciálem růstu, skvělým způsobem, jak své peníze zhodnotit, je fond Vanguard Russell 2000 Index Fund (VTWO). Proč by akcie s malou tržní kapitalizací mohly růst Akcie s malou tržní kapitalizací bývají volatilnější než jejich velkokapacitní protějšky. Je to proto, že jsou zranitelnější vůči recesi. Jejich rozvahy nejsou tak silné a je u nich větší pravděpodobnost, že nebudou ziskové, protože se obvykle nacházejí v ranější fázi svého životního cyklu. Naopak mají tendenci dosahovat lepších výsledků na býčích trzích, protože jejich citlivost na makroekonomiku funguje v obou směrech. Na tomto býčím trhu však akcie s malou tržní kapitalizací zaostávají, protože do popředí zájmu se dostaly akcie s umělou inteligencí, jako je Nvidia, což jsou všechno akcie s velkou tržní kapitalizací. To však vytvořilo příležitost pro akcie s malou kapitalizací. ETF Vanguard Russell 2000 se nyní obchoduje s poměrem ceny k výnosům pouhých 14,2, což je méně než polovina poměru k ceně indexu S&P 500, který činí 29,7. Na základě tohoto rozdílu investoři zřejmě očekávají, že akcie s velkou tržní kapitalizací porostou více než dvakrát rychleji než akcie s malou tržní kapitalizací, ačkoli akcie s malou tržní kapitalizací v minulosti rostly rychleji. Tento rozdíl by měl vést k rotaci mezi investory, kteří budou prodávat akcie s velkou kapitalizací, jež se na základě historických měřítek jeví jako nadhodnocené, a nakupovat akcie s malou kapitalizací, které se jeví jako podhodnocené a nabízejí více příležitostí než většina trhu. Kromě případného příznivého katalyzátoru od nastupující administrativy jsou klesající úrokové sazby pro akcie s malou tržní kapitalizací obvykle také přínosem, protože usnadňují půjčování, snižují stávající úrokové platby a pomáhají promazat celkovou ekonomiku. Federální rezervní systém již začal snižovat úrokové sazby a očekává se, že v tom bude pokračovat i v příštím roce. Pohled na hlavní držitele fondu Vanguard Russell 2000 ETF ukazuje, že čerpá z široké škály společností, včetně akcií zaměřených na spotřebitele, jako je Sprouts Farmers Market, průmyslových akcií, jako je Fluor, a akcií zdravotnických společností, jako je Insmed. Nejvíce zastoupeným sektorem v ETF jsou průmyslové podniky s 18,9 %, následuje finanční sektor se 17,7 % a zdravotnictví se 17,3 %. Průmyslové i finanční podniky jsou vysoce cyklické sektory, takže tyto malé akcie by měly těžit z jakýchkoli ekonomických stimulů. Investoři doufají, že snížení daní a politika vstřícná k podnikům včetně deregulace mohou pomoci stimulovat ekonomiku, a to zejména v sektorech, jako jsou průmyslové a finanční podniky, což bude ve prospěch malých kapitalizací. Rovněž cla mohou pomoci vyrovnat podmínky pro sektor, který je méně závislý na dovozu než nadnárodní společnosti s velkou kapitalizací. Dojde v roce 2025 k prudkému růstu akcií s malou tržní kapitalizací? Největším rizikem pro ETF Vanguard small-cap je celková ekonomika, protože tento sektor potřebuje, aby ekonomika nadále rostla, aby dosáhl lepších výsledků. Nicméně na základě jejich ocenění a širší dynamiky na akciovém trhu, zejména s nadějí na zrychlující se ekonomickou expanzi, se zdá, že akcie s malou kapitalizací mohou získat. I bez pomoci ekonomiky činí ocenění akcií s malou tržní kapitalizací tento sektor atraktivním. Málokdy se stává, že by rozdíl v ocenění mezi Russellem 2000 a S&P 500 byl tak velký. Toto nízké ocenění by také mělo stanovit spodní hranici pro akcie v případě, že se ekonomika bude potýkat s problémy. Celkově by se měl trend, který vedl k nedostatečné výkonnosti indexu Russell 2000, obrátit díky reverzi středních hodnot, klesajícím úrokovým sazbám, tržnímu katalyzátoru v podobě Trumpovy administrativy a rotaci v důsledku tzv. valuační mezery. Investice 1 000 USD do ETF s malou kapitalizací by se mohla v dlouhodobém horizontu výrazně vyplatit. Vzhledem k diskontnímu ocenění a rostoucím očekáváním ekonomické expanze se malé akcie jeví jako chytrá sázka.