Společnost Nvidia, jeden z nejvýraznějších symbolů technologického boomu poháněného umělou inteligencí, zahájila nový kvartál nepříznivě. V pondělí její akcie klesly o 3,4 % v předobchodní fázi, čímž potvrdily sestupný trend z posledních týdnů. Tento vývoj podtrhl nejtěžší čtvrtletí pro výrobce čipů od počátku raketového růstu v roce 2023. I když Nvidia letos zaznamenala ohromující růst, kdy se její akcie v roce 2024 více než zdvojnásobily, současná vlna výprodejů ukazuje, že optimismus investorů začíná slábnout. Jedním z hlavních důvodů aktuálního poklesu bylo zklamání z IPO společnosti CoreWeave, rychle rostoucí firmy zaměřené na cloudové služby s využitím umělé inteligence. CoreWeave totiž veškerý svůj byznys staví právě na pronájmu serverů s AI výpočetním výkonem, poháněných čipy od Nvidie. Investoři proto IPO této firmy vnímali jako lakmusový papírek celkového sentimentu ohledně AI sektoru. Očekávání však zůstala nenaplněna – akcie CoreWeave byly oceněny hluboko pod předpokládaným rozmezím a během prvního dne obchodování nepředvedly žádný růst, což je u nových emisí neobvyklé a vnímáno jako slabý signál. Pochybnosti o nadšení z AI Vývoj kolem CoreWeave tak odráží rostoucí pochybnosti o reálném přínosu umělé inteligence pro firemní zisky. Mnozí investoři začínají spekulovat, že rychlost, s jakou se očekával komerční dopad AI technologií, může být přehnaná. Nvidia se stala hlavním symbolem tohoto optimismu – její grafické procesory (GPU) jsou základními stavebními kameny pro trénování i provozování AI modelů – ale právě proto je také první na ráně, pokud sentiment v oboru ochladne. O to výraznější je aktuální pokles – od začátku roku až do páteční uzávěrky akcie Nvidie klesly o 18 %, čímž se vzdálily od svých maxim a přidaly se k širším obavám na trzích. Investoři si začínají klást otázku, zda nejsou očekávání týkající se budoucích zisků AI firem nadhodnocená, a zda trh nepředbíhá technologickou realitu. Nvidia Corp. (NVDA) Vliv geopolitiky a Trumpových cel Náladu na trhu navíc zhoršily nové zprávy týkající se administrativy prezidenta Donalda Trumpa. Jeho tým údajně zvažuje další navýšení cel, a to před středečním termínem pro oznámení nových opatření. Tato informace okamžitě spustila vlnu obav z negativních dopadů na globální ekonomiku a technologický sektor byl jedním z prvních, kdo zareagoval poklesem. Futures na technologický index Nasdaq klesly o 1,2 %, což signalizuje, že investoři očekávají širší korekci v oboru. Nvidia a jí podobné firmy jsou obzvláště citlivé na jakékoli známky geopolitického napětí. Vzhledem k tomu, že významná část jejich výroby závisí na asijských partnerech, včetně Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), každé zvýšení cel nebo omezení obchodu s Čínou či dalšími asijskými zeměmi může ohrozit dodavatelské řetězce i růstové vyhlídky. Širší výprodeje v sektoru polovodičů Nvidia nebyla jedinou obětí pondělního výprodeje. Společnost CoreWeave sama klesla o 2,3 % ještě před otevřením trhu, což ukazuje na pokračující nedůvěru investorů po slabém IPO. Zdroj: Getty Images Americké depozitní certifikáty Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) ztratily 2,4 %, nizozemský výrobce litografických zařízení ASML odepsal 1,9 %, Intel oslabil o 1,4 % a Marvell Technology se propadl dokonce o 3,6 %. Celý polovodičový sektor tak aktuálně čelí kombinaci technických, politických i psychologických tlaků. Nadšení z AI, které v minulém roce hnalo akcie vzhůru, nyní ustupuje realističtějšímu pohledu na technologické a obchodní překážky. Investoři hledají nové indikace, zda firmy jako Nvidia dokážou skutečně dlouhodobě růst, nebo zda šlo o přechodnou vlnu optimismu, kterou nyní nahradí chladná racionalita trhu. CoreWeave, Inc. Class A Common Stock (CRWV) Co bude dál? V nejbližších dnech bude pro trh klíčové, jaké další kroky Trumpova administrativa podnikne v oblasti mezinárodního obchodu a zda se Nvidia dokáže stabilizovat po sérii výprodejů. Pozornost se bude rovněž soustředit na vývoj tržeb u menších hráčů v AI infrastruktuře, jako je CoreWeave, kteří jsou přímými zákazníky Nvidie a poskytují nepřímý pohled na skutečnou poptávku po výpočetním výkonu. Zatímco dlouhodobý potenciál umělé inteligence zůstává podle většiny expertů nezpochybnitelný, krátkodobě může být Nvidia zranitelná vůči výkyvům sentimentu, geopolitickým hrozbám a nerealistickým očekáváním. Investoři tak nyní čelí rozhodnutí, zda pokles vnímat jako příležitost, nebo varování.