Nejistota na trzích zůstává vysoká, zejména kvůli nově zavedeným „recipročním“ clům amerického prezidenta Donalda Trumpa, které vstoupily v platnost 2. dubna. Tato opatření otřásla důvěrou investorů, a zatímco index S&P 500 zažil čtyřdenní sérii poklesů, následný prudký růst přinesl třetí největší jednodenní zisk od druhé světové války. V tomto nestabilním prostředí se podle společnosti Trivariate Research vyplatí zaměřit na kvalitní akcie s realistickými odhady zisků a stabilním růstem. Zakladatel a generální ředitel Trivariate Research Adam Parker upozorňuje, že i přes krátkodobé oživení zůstává výhled nejistý. „Rádi bychom vám řekli, že víme, jaké škody cla napáchají, nebo co přijde dál z Bílého domu. Ale pravda je, že netušíme. Plán cel není zřejmý a vztahy s Čínou se vyvíjejí chaoticky,“ uvedl ve své nedělní poznámce. V tomto prostředí, kdy je trh rozkolísaný a rizika se stupňují, doporučuje Parker zaměřit se na akcie, které kombinují tři klíčové vlastnosti: dosažitelné ziskové odhady, kvalitní růst a férové ocenění. Trivariate tak investorům nabízí konkrétní výběr titulů s 12–18měsíčním investičním horizontem, které by podle Parkerova týmu mohly obstát lépe než zbytek trhu. Jedním z těchto titulů je United Therapeutics (UTHR) – biotechnologická společnost, která letos zaznamenala pokles akcií o 20 %, částečně kvůli obavám ze ztráty tržního podílu. Tyto obavy jsou však podle Parkera neopodstatněné. „Najít firmu s vyšší marží, větší hotovostí, silnějším růstem tržeb a přitom nižším oceněním je dnes extrémně těžké,“ napsal Parker. Podle údajů LSEG má tato akcie průměrnou cílovou cenu o 42 % vyšší, než je její aktuální tržní hodnota, a většina analytiků ji označuje za nákupní. Dalším tipem je známý vydavatel videoher Take-Two Interactive (TTWO). Firma letos zaznamenala růst o 15 % díky očekáváním spojeným s příchodem nové hry Grand Theft Auto VI, jejíž vydání se plánuje na konec letošního roku. Podle Parkera jde o zásadní produkt, který by mohl změnit dlouhodobý růstový profil firmy. „I v pomalejším hospodářství může Take-Two zdvojnásobit své tržby do konce desetiletí. Potenciál výnosu výrazně převyšuje riziko,“ uvedl. Ačkoliv LSEG momentálně predikuje jen 4% růst, investiční komunita je podle dostupných dat k této akcii většinou pozitivně naladěná. Třetím doporučením je Martin Marietta Materials (MLM) – dodavatel stavebních materiálů, jehož akcie letos zatím ztratily asi 3 %. Přesto Parker firmu označuje za dlouhodobě atraktivní. „Kamenivo je jeden z nejodolnějších byznysů. I během pandemie zůstaly tržby stabilní. Tento sektor roste pomalu, ale stabilně, bez velkých výkyvů,“ vysvětluje Parker. Navíc podle něj není vystaven takovým hrozbám, jako je umělá inteligence nebo geopolitická rizika spojená s Čínou. Podle LSEG očekává většina analytiků nárůst akcie o přibližně 20 %. Parker uzavírá, že všechny tři doporučené tituly – United Therapeutics, Take-Two Interactive a Martin Marietta Materials – sdílejí důležitou charakteristiku, která je v aktuálním tržním prostředí klíčová: nízkou závislost na vnějších makroekonomických vlivech, jako jsou geopolitická rizika, inflační šoky nebo nestabilita v dodavatelských řetězcích. Každá z těchto firem staví na odlišných, ale robustních základech – ať už jde o silné hotovostní toky, unikátní produktové portfolio nebo dlouhodobě stabilní poptávku. Právě tato kombinace jim dává schopnost růst i v době, kdy se trhy zmítají v nejistotě. Podle Parkera by se investoři neměli nechat svést očekáváním rychlého „V“ oživení, které se sice dobře vyjímá na grafech, ale málokdy odpovídá realitě. Místo toho by měli cílit na dlouhodobou kvalitu, odolnost a realistický růstový potenciál, který není postaven na spekulacích, ale na datech a důvěryhodných základech. Trh se může pohybovat v cyklech, ale firmy s touto úrovní fundamentální síly mají větší šanci tyto cykly přežít, a dokonce z nich těžit. S ohledem na nepředvídatelnou obchodní politiku, volatilitu trhu a nejisté makroekonomické signály zůstává strategie výběru kvalitních akcií s realistickými očekáváními jednou z nejrozumnějších cest, jak v současném období zachovat hodnotu investičního portfolia. Ať už jde o biotechnologie, zábavní průmysl nebo stavebnictví, investoři by se měli dívat na to, co daná firma skutečně generuje, jak stabilní jsou její marže, a zda může růst i tehdy, když se zbytek trhu potácí v nejistotě.