Akcie biotechnologické společnosti Biohaven v pondělí výrazně posílily poté, co firma oznámila uzavření dohody o financování ve výši až 600 milionů dolarů. Tato významná finanční injekce pochází od investiční společnosti Oberland Capital Management a má podobu tzv. nedilučního financování, což znamená, že nedochází ke zvýšení počtu akcií v oběhu. Z pohledu akcionářů se tak jedná o mimořádně příznivý krok, protože jejich podíly ve společnosti nejsou zředěny. Tato nová kapitálová podpora přichází v klíčové chvíli, kdy Biohaven (BHVN) potřebuje dodatečné zdroje pro pokračování klinického vývoje svého hlavního kandidáta na lék – troriluzolu, potenciální léčby vzácného neurologického onemocnění známého jako spinocerebelární ataxie (SCA). Investoři zprávu ocenili prudkým růstem akcií. Hodnota cenných papírů společnosti během dne poskočila až o 10 % a uzavřela se ziskem 6,3 % na ceně 20,21 USD za akcii. Zdroj: Shutterstock Investory uklidňuje struktura financování bez ředění podílů Financování ve výši 600 milionů dolarů není u biotechnologických firem neobvyklé, avšak důležité je jeho struktura. Okamžitě byla vyplacena částka 250 milionů USD, přičemž zbylých 350 milionů je vázáno na splnění regulačních milníků a případné budoucí strategické akvizice. Podstatné je, že Oberland Capital za tuto částku nezíská nové akcie, což chrání hodnotu stávajících akcionářů a signalizuje důvěru investora v budoucí úspěch vývoje společnosti. Biohaven tak získává nejen kapitál, ale i prostor a čas pro realizaci svých cílů. V kontextu trhu, kde většina biotechnologických startupů běžně přistupuje k emisím nových akcií, se jedná o krok, který odlišuje Biohaven od mnoha konkurentů. Navíc podle tiskové zprávy firma plánuje využít tyto prostředky nejen na vývoj troriluzolu, ale i dalších léčiv v oblasti onkologie a imunologie. Troriluzol: naděje pro pacienty se vzácným onemocněním Hlavním zaměřením Biohavenu je momentálně vývoj léku troriluzol, určeného pro léčbu spinocerebelární ataxie, vážného neurodegenerativního onemocnění postihujícího mozeček. Jedná se o vzácnou, progresivní a smrtelnou poruchu, která zatím nemá schválenou léčbu. Vývoj léku je ve fázi pozdních klinických studií a firma doufá, že bude moci brzy požádat o schválení od FDA, tedy amerického Úřadu pro kontrolu potravin a léčiv. Úspěšné dokončení klinických testů a následné uvedení na trh by mohlo znamenat zásadní zlom nejen pro pacienty, ale i pro budoucí příjmy firmy. Vzhledem k tomu, že Biohaven zatím nevykazuje žádné tržby, jsou právě regulační rozhodnutí v případě troriluzolu klíčem k její budoucí komerční životaschopnosti. Výše uvedené financování tedy představuje strategický krok, který umožňuje firmě udržet kontinuitu výzkumu i bez nutnosti okamžitých příjmů z prodeje. Rizika přetrvávají, ale důvěra investorů roste Navzdory pozitivnímu přijetí pondělní zprávy zůstává investice do Biohavenu riziková. Společnost má sice tržní kapitalizaci kolem 2 miliard dolarů, ale stále se nachází ve fázi klinického vývoje. Schválení troriluzolu není jisté a ani není znám přesný časový harmonogram regulačního procesu. Jak ukazuje historie, mnoho biotechnologických firem nedokáže překonat poslední fáze vývoje nebo čelí komplikacím při schvalování. Biohaven však v očích investorů získává kredibilitu nejen díky financování, ale také díky tomu, že má širší výzkumné portfolio, které přesahuje jednu konkrétní molekulu. Firma pracuje také na lécích pro léčbu rakoviny a imunitních poruch, což z ní činí potenciálního hráče na více frontách. Pro investory s vyšší tolerancí k riziku a dlouhodobým horizontem může být právě tato kombinace inovace, kapitálu a klinického pokroku atraktivní. Objem obchodů s akciemi Biohavenu v den oznámení výrazně přesáhl průměrné hodnoty, což potvrzuje zvýšený zájem investorů. Denní rozpětí ceny akcií se pohybovalo mezi 18,76 a 21,10 USD, přičemž 52týdenní maximum činí 55,70 USD. Vzhledem k tomu, že se aktuální cena pohybuje zhruba na polovině tohoto maxima, někteří investoři mohou vnímat současné ocenění jako atraktivní vstupní bod – za předpokladu, že budou ochotni akceptovat rizika spojená s vývojem léčiv. Zdroj: Getty Images