Trh s primárními veřejnými akciemi (IPO) prochází obdobím stagnace, které trvá již téměř tři roky. Nedávné IPO společnosti CoreWeave, která se specializuje na cloudovou umělou inteligenci, tento trend pouze potvrzuje a ukazuje, že v roce 2025 může trh s IPO i nadále čelit těžkostem. Tento pokles aktivity na trhu IPO ukazuje na hlubší problémy, které mohou ovlivnit budoucnost vstupů nových firem na burzu. Podle Jaye Rittera z University of Florida Warrington College of Business se trh pro IPO stal problematickým již od roku 2021, kdy na něj vstoupilo 311 společností. Následující tři roky však přinesly pouze 164 nových kótovaných společností, což je výrazně méně. Investiční bankéři a analytici, kteří doufali, že rok 2025 přinese obrat, se zdají být stále skeptičtější. Pokud se vezme v úvahu malý počet technologických IPO v prvním čtvrtletí, vyplývá, že nově vznikající podniky stále vyčkávají na lepší tržní podmínky, než aby se rozhodly pro veřejný vstup na burzu. „Teď bych do toho pravděpodobně nešel,“ říká Samuel Kerr, vedoucí oddělení kapitálových trhů společnosti Mergermarket. Podle něj stále platí staré přísloví, že dobré společnosti mohou vstoupit na burzu za jakéhokoli tržního prostředí. V současnosti však tento trh nevyhovuje ani těm nejlepším firmám, které by se jinak rozhodly pro IPO. Vysoká volatilita a obecná ekonomická nejistota brání podnikům ve vstupu na burzu, což zanechává trh se slabým počtem nových nabídky. Zdroj: Getty Images Riziko čekání na lepší podmínky však spočívá v tom, že se trhy mohou ještě více zhoršit. Jay Ritter varuje, že v minulosti, na začátku roku 2000 během rozmachu internetové bubliny, mnoho společností vstoupilo na burzu s vysokými oceněními. Po chvíli však "hudba zastavila" a mnoho firem, které se rozhodly vyčkat, nakonec nikdy na veřejný trh nevstoupily. Tento historický vývoj naznačuje, že pokud se podniky rozhodnou počkat na lepší tržní podmínky, mohou tuto příležitost zmeškat, a trhy se mohou v průběhu času ještě více zhoršit. Prvním technologickým IPO v roce 2025 byla společnost SailPoint, která se specializuje na kybernetickou bezpečnost. Firma vstoupila na burzu v polovině února, jen několik dní před vrcholem indexu Nasdaq Composite. Akcie SailPoint byly nabídnuty za 23 USD, což bylo na horní hranici jejich cenového rozpětí. V prvních dvou dnech obchodování akcie vzrostly o 12 %, avšak následně klesly o 29 % z dosaženého maxima a o 18 % z nabídkové ceny. SailPoint, která byla na trhu již 20 let, se stále potýká s problémy se ziskovostí, což je fakt, který může vysvětlovat její volatilitu na trhu. Následovalo IPO společnosti CoreWeave, která se zaměřuje na cloudovou umělou inteligenci. CoreWeave, která měla v době IPO poměrně značné dluhy, vstoupila na burzu v mnohem složitějších podmínkách než SailPoint. Původně se počítalo s cenovým rozpětím akcií mezi 47 až 51 dolary, ale vedení společnosti se nakonec rozhodlo stanovit nabídkovou cenu na 40 dolarů. Po prvním dni obchodování akcie klesly o 7,3 % na 37,08 USD. Tento pokles ukazuje, jak těžké je v současnosti pro nové společnosti na IPO uspět, zejména když čelí nejasné ekonomické situaci. CoreWeave, Inc. Class A Common Stock (CRWV) „Dělám to už 25 let a nikdy jsem neviděl trh s tolika skvělými společnostmi, které by čekaly na odchod z trhu,“ uvedl Louis Lehot, právník z advokátní kanceláře Foley & Lardner, která radí začínajícím firmám. Lehot věří, že makroekonomická nejistota je v současnosti tak vysoká, že investoři se zdráhají riskovat, což ovlivňuje úspěšnost nových IPO. Tento názor sdílí i Samuel Kerr, který označuje současný trh za "trh kupujících", kde citlivost na riziko dosahuje extrémních hodnot. Další zkouška pro trh IPO může přijít brzy, pokud se podmínky zlepší. Společnost Cerebras, která vyrábí čipy pro umělou inteligenci a dosud není zisková, podala žádost o vstup na burzu. Tento krok ukáže, zda je trh IPO připraven přivítat novou generaci technologických firem. Pokud IPO Cerebras nebude úspěšné, může to znamenat další pokles důvěry v trh s primárními veřejnými nabídkami akcií. V současnosti se tedy trh IPO nachází v období velké nejistoty. I když se stále objevují nové příležitosti pro investory, kteří mají zájem o veřejné akcie, zůstává otázkou, zda se tento trh dokáže zcela zotavit a vrátit se k úspěchům, které přinesl v minulosti. Pokračující volatilita a makroekonomické faktory budou pravděpodobně nadále utvářet budoucnost IPO a rozhodovat o tom, které firmy se rozhodnou učinit tento důležitý krok.