SpolečnostDutch Bros vstoupila na burzu 15. září 2021 s cenou 23 dolarů za akcii. Do 1. listopadu se akcie řetězce Drive-thru coffee více než ztrojnásobily na rekordní uzavírací cenu 76,25 USD.Býci byli v té době oslněni rychlým růstem společnosti. Nákupní šílenství v oblasti růstových a memetických akcií také způsobilo, že investoři přehlédli její prudce rostoucí ocenění.Dnes se však akcie Dutch Bros obchodují 30 % pod touto úrovní na úrovni přibližně 53 USD. Býci ustoupili, protože růst společnosti polevil a rostoucí sazby stlačily její ocenění. Podívejme se, proč by tento ústup mohl představovat dobrou příležitost k nákupu pro růstové investory.Co se stalo s Dutch Bros za poslední čtyři roky?Společnost Dutch Bros otevřela svůj první drive-thru obchod v roce 1994 a v roce 1999 začala poskytovat franšízu. Ještě před primární veřejnou nabídkou akcií se rozšířila z 254 prodejen v sedmi státech na konci roku 2015 na 471 prodejen v jedenácti státech na konci června 2021.Do konce září 2024 více než zdvojnásobila počet svých prodejen na 950 míst s 645 firemními a 305 franšízovými prodejnami. V prvních devíti měsících roku 2024 tvořily její podnikové prodejny 91 % jejích tržeb. V posledních čtyřech letech společnost Dutch Bros trvale zvyšovala tržby ve stejných prodejnách , otevírala nové prodejny a zvyšovala tržby vysokým dvouciferným tempem. Její upravený zisk před započtením úroků, daní a odpisů se rovněž zvýšil, neboť téměř dva roky zůstávala zisková na základě obecně uznávaných účetních zásad .Metrika2021202220239M 2024 Růst celkových příjmů 52.1%48.4%30.7%31.8% Růst tržeb v prodejně 8.4%1%2.8%5.2% Celkový nárůst počtu prodejen 22%24.7%23.8%19.6% Upravená marže EBITDA16.5%12.3%16.6%19.3%Čistá zisková marže 1%6.4%Za impozantní expanzí stojí „pevnostní strategie“, kdy místo nákladných marketingových kampaní zaplavuje oblasti novými prodejnami. Tato nákladově efektivní taktika jí umožnila růst na americkém trhu, zatímco Starbucks a další větší kavárenské řetězce se potýkaly s problémy. Pro srovnání, srovnatelné tržby společnosti Starbucks v USA a Severní Americe ve fiskálním roce 2024 klesly o 2 %.Společnost Dutch Bros také v posledních dvou letech zvýšila ceny, aby čelila inflaci, ale tato zvýšení cen významně neomezila růst jejího nejvyššího obratu. Tato cenová síla naznačuje, že v dohledné budoucnosti bude i nadále růst ve stínu Starbucksu.Pro rok 2024 Dutch Bros očekává, že celkové tržby vzrostou o 30 % a tržby ve stejných prodejnách o 4,25 %. Za celý rok plánuje otevřít 150 nových prodejen a očekává, že upravená EBITDA marže se meziročně zvýší na střední hodnotu 17,3 %. Analytici očekávají, že její čistý zisk podle GAAP vzroste z 10 milionů USD v roce 2023 na 43 milionů USD v roce 2024.Do budoucna Dutch Bros očekává zrychlení expanze na 160 nových prodejen v roce 2025 a další zrychlení otevírání v roce 2026. Během příštích 10 až 15 let chce více než zečtyřnásobit celkový počet svých prodejen na přibližně 4 000 míst.Společnost rovněž plánuje rozšířit svou nabídku o další sladké a slané pokrmy. V současné době generuje pouze asi 2 % svých příjmů z prodeje potravin, ale tento byznys by mohl v příštích letech růst a doplňovat její kávový byznys.Jedná se o přiměřeně oceněnou růstovou akciiS hodnotou podniku ve výši 6,4 miliardy dolarů se Dutch Bros stále jeví jako přiměřeně oceněná při čtyřnásobku tržeb v příštím roce a 24násobku upraveného zisku EBITDA. Pokud věříte, že společnost může dosáhnout svých ambiciózních dlouhodobých růstových plánů, může být skvělý čas na nákup této akcie.