Klíčové body

Evropské akcie rostou díky naději na zmírnění amerických cel
LVMH zklamala tržbami, sektor luxusu klesá
Nízká inflace ve Francii podporuje očekávání nižších sazeb ECB
Ropa zdražuje díky silnému dovozu do Číny a celnímu optimismu

Podle ranních údajů vzrostl německý index DAX o 1,3 %, britský FTSE 100 přidal 0,7 %, ale francouzský CAC 40 mírně oslabil o 0,1 %. Celkově se panevropský index Stoxx 600 zvýšil o 0,7 %, což potvrzuje širší pozitivní sentiment, který však není zcela bez výhrad.

Investoři do značné míry navazují na růst, který začal už na začátku týdne, kdy Trumpova administrativa oznámila výjimky z cel na dovoz elektroniky. Tento krok posílil naděje, že by Spojené státy mohly ustoupit od některých plánovaných obchodních opatření, jež v posledních měsících vyvolaly značnou nervozitu na trzích.

Guvernér Federálního rezervního systému Christopher Waller v pondělí uvedl, že inflační vliv cel by měl být „přechodný“, a nevyloučil možnost dalšího snížení úrokových sazeb, pokud by obchodní nejistota ohrozila růst. Zároveň ale Trumpova administrativa dál pokračuje v prověřování dovozu léčiv a polovodičů, což může vést k zavedení nových cel i v těchto strategických sektorech. To podtrhuje, že americká obchodní strategie zůstává těžko předvídatelná.

Zpět v Evropě přišla pozornost investorů také na ekonomická data, která poskytla smíšený obrázek o stavu regionální ekonomiky. Francouzská inflace zůstala v březnu pod kontrolou s meziročním růstem 0,8 %, což by mohlo otevřít cestu Evropské centrální bance ke snížení úrokových sazeb, možná už na jejím nadcházejícím zasedání. Nižší inflace zároveň signalizuje, že cenové tlaky v eurozóně zatím ustupují, což by mohlo posílit růstový výhled.

Ve Spojeném království zůstala míra nezaměstnanosti beze změny na 4,4 %, ale zajímavější byly údaje o mzdách. Mzdy bez bonusů rostly tempem 5,9 %, což překonalo lednovou hodnotu 5,8 %. Tento vývoj bedlivě sleduje Bank of England, která se snaží vyhodnotit, zda tlak na růst cen ze strany trhu práce skutečně polevuje, nebo zda bude třeba měnovou politiku držet v restriktivnějším režimu.

Výraznějším negativním příběhem dne byl propad akcií LVMH, největšího světového výrobce luxusního zboží. Společnost oznámila 3% meziroční pokles tržeb za první čtvrtletí, přičemž divize vína a lihovin zaznamenala propad o 9 %. Slabší výsledky zasáhly celý sektor luxusu a ukázaly, že i bohatší zákazníci začínají být opatrnější v prostředí vyšší nejistoty.

Chcete využít této příležitosti?

Naopak pozitivní překvapení přinesla Publicis Groupe, která zveřejnila výrazný nárůst tržeb v prvním čtvrtletí. Firma těžila z příznivého vývoje u klíčových klientů a dokázala vyvážit dopady globálního ekonomického napětí. Podobně se dařilo i německé společnosti Beiersdorf, známé především značkou Nivea. Firma oznámila růst tržeb o 2,5 % na organické bázi, především díky silnému výkonu v segmentu dermatologických produktů.

Mimo akciový trh se pozornost investorů obrátila i na komoditní sektor, kde v úterý vzrostly ceny ropy. Futures na Brent posílily o 0,6 % na 65,29 USD za barel, zatímco americká ropa WTI vzrostla o 0,7 % na 61,97 USD. Růst cen podpořil optimismus ohledně celních výjimek i čerstvá data o dovozu ropy do Číny, který se v březnu meziročně zvýšil téměř o 5 %. Analytici tento nárůst spojují s předzásobením čínských rafinérií před očekávaným zpřísněním amerických sankcí vůči Íránu.

Celkově vzato se evropské trhy nacházejí v prostředí smíšených signálů. Na jedné straně roste naděje na zmírnění obchodního napětí a pozitivní makrodata dodávají investorům určitou důvěru. Na straně druhé však přetrvávají obavy z nevyzpytatelného vývoje americké politiky, která může mít rychlý a silný dopad na globální trhy. Výsledková sezóna zatím nabízí protichůdné příběhy – některé firmy těží z adaptace na nové podmínky, jiné, jako LVMH, čelí zpomalující poptávce.

V nadcházejících dnech bude pro další vývoj klíčové, zda se potvrdí měkká inflace v eurozóně, jak zareaguje ECB, a zda americká administrativa přistoupí k dalším celním opatřením. Trhy tak nadále balancují mezi opatrným optimismem a rostoucí nejistotou.

Investoři pozitivně reagovali na náznaky možné úlevy z amerických cel, i když současné signály z USA zůstávají rozporuplné. Výraznější pohyb směrem vzhůru zaznamenaly především německé a britské indexy, zatímco francouzské akcie byly pod tlakem po zklamání z výsledků společnosti LVMH.Podle ranních údajů vzrostl německý index DAX o 1,3 %, britský FTSE 100 přidal 0,7 %, ale francouzský CAC 40 mírně oslabil o 0,1 %. Celkově se panevropský index Stoxx 600 zvýšil o 0,7 %, což potvrzuje širší pozitivní sentiment, který však není zcela bez výhrad.Investoři do značné míry navazují na růst, který začal už na začátku týdne, kdy Trumpova administrativa oznámila výjimky z cel na dovoz elektroniky. Tento krok posílil naděje, že by Spojené státy mohly ustoupit od některých plánovaných obchodních opatření, jež v posledních měsících vyvolaly značnou nervozitu na trzích.Guvernér Federálního rezervního systému Christopher Waller v pondělí uvedl, že inflační vliv cel by měl být „přechodný“, a nevyloučil možnost dalšího snížení úrokových sazeb, pokud by obchodní nejistota ohrozila růst. Zároveň ale Trumpova administrativa dál pokračuje v prověřování dovozu léčiv a polovodičů, což může vést k zavedení nových cel i v těchto strategických sektorech. To podtrhuje, že americká obchodní strategie zůstává těžko předvídatelná.Zpět v Evropě přišla pozornost investorů také na ekonomická data, která poskytla smíšený obrázek o stavu regionální ekonomiky. Francouzská inflace zůstala v březnu pod kontrolou s meziročním růstem 0,8 %, což by mohlo otevřít cestu Evropské centrální bance ke snížení úrokových sazeb, možná už na jejím nadcházejícím zasedání. Nižší inflace zároveň signalizuje, že cenové tlaky v eurozóně zatím ustupují, což by mohlo posílit růstový výhled.Ve Spojeném království zůstala míra nezaměstnanosti beze změny na 4,4 %, ale zajímavější byly údaje o mzdách. Mzdy bez bonusů rostly tempem 5,9 %, což překonalo lednovou hodnotu 5,8 %. Tento vývoj bedlivě sleduje Bank of England, která se snaží vyhodnotit, zda tlak na růst cen ze strany trhu práce skutečně polevuje, nebo zda bude třeba měnovou politiku držet v restriktivnějším režimu.Výraznějším negativním příběhem dne byl propad akcií LVMH, největšího světového výrobce luxusního zboží. Společnost oznámila 3% meziroční pokles tržeb za první čtvrtletí, přičemž divize vína a lihovin zaznamenala propad o 9 %. Slabší výsledky zasáhly celý sektor luxusu a ukázaly, že i bohatší zákazníci začínají být opatrnější v prostředí vyšší nejistoty.Chcete využít této příležitosti?Naopak pozitivní překvapení přinesla Publicis Groupe, která zveřejnila výrazný nárůst tržeb v prvním čtvrtletí. Firma těžila z příznivého vývoje u klíčových klientů a dokázala vyvážit dopady globálního ekonomického napětí. Podobně se dařilo i německé společnosti Beiersdorf, známé především značkou Nivea. Firma oznámila růst tržeb o 2,5 % na organické bázi, především díky silnému výkonu v segmentu dermatologických produktů.Mimo akciový trh se pozornost investorů obrátila i na komoditní sektor, kde v úterý vzrostly ceny ropy. Futures na Brent posílily o 0,6 % na 65,29 USD za barel, zatímco americká ropa WTI vzrostla o 0,7 % na 61,97 USD. Růst cen podpořil optimismus ohledně celních výjimek i čerstvá data o dovozu ropy do Číny, který se v březnu meziročně zvýšil téměř o 5 %. Analytici tento nárůst spojují s předzásobením čínských rafinérií před očekávaným zpřísněním amerických sankcí vůči Íránu.Celkově vzato se evropské trhy nacházejí v prostředí smíšených signálů. Na jedné straně roste naděje na zmírnění obchodního napětí a pozitivní makrodata dodávají investorům určitou důvěru. Na straně druhé však přetrvávají obavy z nevyzpytatelného vývoje americké politiky, která může mít rychlý a silný dopad na globální trhy. Výsledková sezóna zatím nabízí protichůdné příběhy – některé firmy těží z adaptace na nové podmínky, jiné, jako LVMH, čelí zpomalující poptávce.V nadcházejících dnech bude pro další vývoj klíčové, zda se potvrdí měkká inflace v eurozóně, jak zareaguje ECB, a zda americká administrativa přistoupí k dalším celním opatřením. Trhy tak nadále balancují mezi opatrným optimismem a rostoucí nejistotou.