Ve světě hračkářského průmyslu panuje napětí. Cla, geopolitické nejistoty a rostoucí náklady ohrožují stovky malých i středně velkých výrobců. V tomto prostředí však přichází nečekaný vítěz – společnost Hasbro, která ve čtvrtek oznámila silné kvartální výsledky, jež výrazně předčily očekávání. Navzdory obavám z cel dokázala firma udržet pozitivní výhled, a její akcie reagovaly skokem o téměř 16 %. Pro řadu investorů a konkurentů je to jasný signál: i v nejistém prostředí lze najít cestu k růstu. Hasbro překvapuje výsledky Za první čtvrtletí vykázala společnost Hasbro tržby ve výši 887,1 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 17 % a zároveň výrazné překonání analytických odhadů, které činily 771,1 milionu dolarů. Upravený zisk na akcii (EPS) dosáhl 1,04 USD, zatímco trh očekával pouze 67 centů. Tento výkon dostal akcie společnosti z červených čísel zpět do zisku, konkrétně na 9 % od začátku roku. Vedení společnosti navíc potvrdilo celoroční výhled, a to i přes nejistoty spojené s obchodní politikou a novými cly. Hasbro nadále očekává mírný růst čistých tržeb a upravený zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA) v rozmezí 1,1 až 1,15 miliardy USD. Cla jako překážka, ne stopka Hračkářský průmysl v USA je tradičně velmi závislý na čínské výrobě. Podle The Toy Association pochází až 80 % hraček prodávaných v USA právě z Číny. Předchozí cla za prezidenta Trumpa již odvětví zasáhla, ale nové návrhy, které počítají s celní sazbou až 145 %, by mohly být pro mnohé výrobce likvidační. Asociace varuje, že téměř polovina menších firem by mohla zaniknout a mnohé další se již potýkají s narušenými dodavatelskými řetězci. Hasbro však v tomto kontextu působí jako výjimka. Zhruba 50 % jeho produkce hraček pro USA pochází z Číny, což je sice vysoké číslo, ale stále výrazně pod průměrem celého odvětví. Společnost plánuje tento podíl do roku 2026 snížit pod 40 %, a to diverzifikací výroby do jiných regionů. Tento plán není bez nákladů – přesun výroby znamená logistické komplikace a vyšší provozní výdaje, jak uvedl generální ředitel Chris Cocks. Jako příklad zmínil přesun části výroby PlayDoh do Turecka, který s sebou nese jiné požadavky na přepravu a distribuci. Kompenzace a strategie: Hasbro má plán Podle finanční ředitelky Giny Goetterové by v nejhorším scénáři mohla celní politika snížit zisk firmy v roce 2025 o 100 až 300 milionů dolarů, přičemž po započtení různých opatření se tato ztráta může zmírnit na 60 až 180 milionů. Hasbro se připravuje tím, že urychluje svůj program snižování nákladů, v jehož rámci chce letos ušetřit až 225 milionů dolarů. Kromě toho firma těží z rozvoje segmentu Wizards of the Coast, který zahrnuje mimo jiné úspěšné značky Magic: The Gathering a Dungeons & Dragons. Produkty této divize jsou z velké části nezávislé na fyzické výrobě v Číně, neboť jde často o deskové a karetní hry vyráběné lokálně, nebo digitální produkty. Právě zde Hasbro nachází relativní ochranu před cly. Další strategií je zvýšení cen – cesta, která sice přináší riziko nižší poptávky, ale ve spojení s lepší marketingovou strategií a řízením zásob by mohla vykompenzovat část celních dopadů. Ostatní výrobci se budou pravděpodobně snažit následovat tento vzor, i když jejich možnosti jsou omezené menším rozsahem a rozvahou. Hasbro, Inc. (HAS) Výhled pro celý sektor zůstává nejistý Přestože výsledky Hasbra vyvolaly optimismus, nelze je zobecnit na celý hračkářský trh. Větší společnosti, jako jsou Hasbro či Mattel, mají větší flexibilitu a zdroje pro adaptaci. Menší firmy ale čelí existenčním výzvám. Cla totiž mohou zvýšit ceny hraček až o 56 %, pokud se skutečně naplní nejvyšší scénáře, jak varuje Národní maloobchodní federace. Zásadní roli bude hrát další vývoj americké obchodní politiky. Prezident Trump naznačil, že by mohlo dojít ke snížení současné výše cel, ale rozhodně nelze očekávat jejich úplné zrušení. Závěr: Hasbro ukazuje cestu vpřed Ve světě, kde obchodní politika a geopolitika hrají stále větší roli v rozhodování firem i investorů, se Hasbro ukazuje jako příklad adaptace a odolnosti. Společnost dokázala doručit silné výsledky i v období nejistoty, a její strategie diverzifikace výroby, snižování nákladů a využití digitálních produktů jí poskytuje konkurenční výhodu. Akcie tak právem rostou – a ukazují, že ani cla nemusí nutně znamenat konec růstu, pokud má firma plán a odvahu jej realizovat.