Klíčové body

Komerční banka navrhla dividendu 91,30 Kč na akcii, což odpovídá 100 % čistého zisku
Čistý zisk banky v roce 2024 dosáhl 17,24 miliardy Kč, meziročně vzrostl o 10,4 %
Výhled na rok 2025 počítá s růstem výnosů a návratností vlastního kapitálu kolem 13–14 %

Komerční banka v roce 2024 dosáhla čistého zisku ve výši 17,24 miliardy Kč, což představuje meziroční růst o 10,4 %. Čistý zisk zahrnuje mimořádný příjem ve výši 2,5 miliardy Kč z prodeje společnosti VN42, která vlastnila budovu na Václavském náměstí. Bez tohoto vlivu by čistý zisk činil 14,77 miliardy Kč, tedy pokles o 5,4 % oproti roku 2023. Přesto jde o výsledek, který banka hodnotí jako solidní – zejména s ohledem na vnější tlaky včetně měnícího se úrokového prostředí.

Celkové provozní výnosy Komerční banky vzrostly o 1,6 % na 36,79 miliardy Kč. Čisté úrokové výnosy přitom mírně klesly o 1,2 % na 25,28 miliardy Kč, a to navzdory nárůstu objemu úvěrů. Důvodem byly vyšší náklady na depozita a změny v regulaci, jako například ukončení úročení povinných minimálních rezerv ze strany ČNB od října 2023.

Úroková marže zůstala relativně stabilní a za celý rok činila 1,7 %, což je jen mírně pod úrovní z předchozího roku (1,9 %). Bance se tak daří udržovat konkurenceschopné podmínky i při tlaku na výnosy.

Výplata dividendy a výhled na další roky

Valná hromada Komerční banky, která se uskuteční 24. dubna 2025, bude rozhodovat o návrhu na výplatu dividendy 91,30 Kč na akcii, s plánovaným výplatním dnem 26. května 2025. Ex-date pro pražskou burzu je stanoven na 5. května, pro RM-SYSTÉM na 7. května. Aby měl akcionář nárok na dividendu, musí akcie vlastnit nejpozději den před datem ex-date.

Navržená dividenda odpovídá 100 % čistého zisku a představuje hrubý dividendový výnos 8,15 % při ceně akcie 1 120 Kč ke dni 28. března 2025. Z pohledu analytika Karla Nedvěda z Fio banky jde o potvrzení dlouhodobé dividendové politiky banky, a také o silný signál důvěry managementu v budoucí stabilitu hospodaření.

Pro rok 2025 chce vedení banky opět navrhnout výplatu 100 % čistého zisku formou dividendy. Fio banka odhaduje pro příští rok zisk na akcii 88,5 Kč. Pro rok 2027 pak analytici očekávají návrat k výplatnímu poměru 70 %, což odpovídá horní hranici dlouhodobé dividendové politiky (60–70 %) a výplatě ve výši 66,7 Kč na akcii.

Chcete využít této příležitosti?

Stabilita úvěrů i vkladů, růst poplatků a silné čtvrté čtvrtletí

Úvěrové portfolio Komerční banky loni vzrostlo o 2,5 % na 848,3 miliardy Kč. Výrazný růst zaznamenaly zejména hypotéky (nárůst o 3,7 %), úvěry Modré pyramidy (+5,6 %) a spotřebitelské úvěry (+5,2 %). U firemních úvěrů byl růst mírnější, vliv na to měla slabší investiční aktivita v ekonomice a přesun velkých podniků na dluhopisové trhy.

Vklady klientů Komerční banky vzrostly o 2,3 % na 1,03 bilionu Kč. Zatímco objem termínovaných a spořicích vkladů mírně klesl, prostředky na běžných účtech vzrostly o 5 %. Klienti rovněž více investovali – objem prostředků v podílových fondech vzrostl o 21 %.

Poplatkové výnosy rostly rovněž silným tempem. Čistý výnos z poplatků a provizí vzrostl o 13,7 % na 7,29 miliardy Kč, a to díky vyššímu prodeji podílových fondů, pojištění i silnějšímu zájmu firemních klientů. Výnosy z finančních operací dosáhly 3,83 miliardy Kč a potvrdily silný výkon z předchozího roku.

Za samotné čtvrté čtvrtletí banka vykázala čistý zisk 4,71 miliardy Kč, což znamená meziroční růst o 44,4 %. Tržby byly nad očekáváním, zejména díky silnému růstu poplatků a solidnímu výsledku z finančních operací. Analytici z Erste a J&T hodnotí výsledky pozitivně a očekávají i příznivou reakci trhu.

Co čekat dál: opatrný optimismus a návratnost kapitálu

Výhled banky na rok 2025 je opatrně optimistický. Očekává růst výnosů vysokým jednociferným tempem, podpořený zlepšením čistých úrokových výnosů a vyššími poplatky. Provozní náklady by měly klesnout, náklady na riziko zůstávají podle vedení pod kontrolou. Cílem je dosáhnout návratnosti vlastního kapitálu mezi 13–14 %, přičemž dřívější plán byl 15 %.

Analytici upozorňují, že část růstu poplatků ve čtvrtém čtvrtletí byla jednorázová (například výkonnostní odměny z fondů) a že v prvním čtvrtletí 2025 může dojít k mírnému útlumu. Přesto zůstává celkový výhled silný. Podle komentářů z konferenčního hovoru se management nechce držet nadbytečného kapitálu a při příznivých podmínkách může i nadále vyplácet dividendy nad rámec oficiální politiky.

Z pohledu investorů tak Komerční banka zůstává jednou z nejatraktivnějších dividendových akcií na českém trhu, a díky solidnímu hospodaření a konzervativnímu řízení rizik si tuto pozici pravděpodobně udrží i v příštích letech.

Tento krok navazuje na mimořádně silné čtvrté čtvrtletí a pozitivní výhled do roku 2025. Společnost tak potvrzuje svou roli stabilní dividendové akcie na pražské burze i v náročném tržním prostředí.Komerční banka v roce 2024 dosáhla čistého zisku ve výši 17,24 miliardy Kč, což představuje meziroční růst o 10,4 %. Čistý zisk zahrnuje mimořádný příjem ve výši 2,5 miliardy Kč z prodeje společnosti VN42, která vlastnila budovu na Václavském náměstí. Bez tohoto vlivu by čistý zisk činil 14,77 miliardy Kč, tedy pokles o 5,4 % oproti roku 2023. Přesto jde o výsledek, který banka hodnotí jako solidní – zejména s ohledem na vnější tlaky včetně měnícího se úrokového prostředí.Celkové provozní výnosy Komerční banky vzrostly o 1,6 % na 36,79 miliardy Kč. Čisté úrokové výnosy přitom mírně klesly o 1,2 % na 25,28 miliardy Kč, a to navzdory nárůstu objemu úvěrů. Důvodem byly vyšší náklady na depozita a změny v regulaci, jako například ukončení úročení povinných minimálních rezerv ze strany ČNB od října 2023.Úroková marže zůstala relativně stabilní a za celý rok činila 1,7 %, což je jen mírně pod úrovní z předchozího roku . Bance se tak daří udržovat konkurenceschopné podmínky i při tlaku na výnosy.Výplata dividendy a výhled na další rokyValná hromada Komerční banky, která se uskuteční 24. dubna 2025, bude rozhodovat o návrhu na výplatu dividendy 91,30 Kč na akcii, s plánovaným výplatním dnem 26. května 2025. Ex-date pro pražskou burzu je stanoven na 5. května, pro RM-SYSTÉM na 7. května. Aby měl akcionář nárok na dividendu, musí akcie vlastnit nejpozději den před datem ex-date.Navržená dividenda odpovídá 100 % čistého zisku a představuje hrubý dividendový výnos 8,15 % při ceně akcie 1 120 Kč ke dni 28. března 2025. Z pohledu analytika Karla Nedvěda z Fio banky jde o potvrzení dlouhodobé dividendové politiky banky, a také o silný signál důvěry managementu v budoucí stabilitu hospodaření.Pro rok 2025 chce vedení banky opět navrhnout výplatu 100 % čistého zisku formou dividendy. Fio banka odhaduje pro příští rok zisk na akcii 88,5 Kč. Pro rok 2027 pak analytici očekávají návrat k výplatnímu poměru 70 %, což odpovídá horní hranici dlouhodobé dividendové politiky a výplatě ve výši 66,7 Kč na akcii.Chcete využít této příležitosti?Stabilita úvěrů i vkladů, růst poplatků a silné čtvrté čtvrtletíÚvěrové portfolio Komerční banky loni vzrostlo o 2,5 % na 848,3 miliardy Kč. Výrazný růst zaznamenaly zejména hypotéky , úvěry Modré pyramidy a spotřebitelské úvěry . U firemních úvěrů byl růst mírnější, vliv na to měla slabší investiční aktivita v ekonomice a přesun velkých podniků na dluhopisové trhy.Vklady klientů Komerční banky vzrostly o 2,3 % na 1,03 bilionu Kč. Zatímco objem termínovaných a spořicích vkladů mírně klesl, prostředky na běžných účtech vzrostly o 5 %. Klienti rovněž více investovali – objem prostředků v podílových fondech vzrostl o 21 %.Poplatkové výnosy rostly rovněž silným tempem. Čistý výnos z poplatků a provizí vzrostl o 13,7 % na 7,29 miliardy Kč, a to díky vyššímu prodeji podílových fondů, pojištění i silnějšímu zájmu firemních klientů. Výnosy z finančních operací dosáhly 3,83 miliardy Kč a potvrdily silný výkon z předchozího roku.Za samotné čtvrté čtvrtletí banka vykázala čistý zisk 4,71 miliardy Kč, což znamená meziroční růst o 44,4 %. Tržby byly nad očekáváním, zejména díky silnému růstu poplatků a solidnímu výsledku z finančních operací. Analytici z Erste a J&T hodnotí výsledky pozitivně a očekávají i příznivou reakci trhu.Co čekat dál: opatrný optimismus a návratnost kapitáluVýhled banky na rok 2025 je opatrně optimistický. Očekává růst výnosů vysokým jednociferným tempem, podpořený zlepšením čistých úrokových výnosů a vyššími poplatky. Provozní náklady by měly klesnout, náklady na riziko zůstávají podle vedení pod kontrolou. Cílem je dosáhnout návratnosti vlastního kapitálu mezi 13–14 %, přičemž dřívější plán byl 15 %.Analytici upozorňují, že část růstu poplatků ve čtvrtém čtvrtletí byla jednorázová a že v prvním čtvrtletí 2025 může dojít k mírnému útlumu. Přesto zůstává celkový výhled silný. Podle komentářů z konferenčního hovoru se management nechce držet nadbytečného kapitálu a při příznivých podmínkách může i nadále vyplácet dividendy nad rámec oficiální politiky.Z pohledu investorů tak Komerční banka zůstává jednou z nejatraktivnějších dividendových akcií na českém trhu, a díky solidnímu hospodaření a konzervativnímu řízení rizik si tuto pozici pravděpodobně udrží i v příštích letech.