Společnost Nvidia [NVDA] byla dlouhou dobu považována za „levnou“ ve smyslu svého potenciálu vůči ceně akcie. S ohledem na nedávný vývoj však toto označení již není tak samozřejmé. Například renomovaný profesor financí z newyorské univerzity Aswath Damodaran, často označovaný jako „děkan oceňování“, se domnívá, že akcie Nvidie jsou stále nadhodnocené zhruba o 23 %. Přesto však existují argumenty, že z určité perspektivy Nvidia zůstává atraktivní – a to zejména ve srovnání s ostatními členy takzvané „velkolepé sedmičky“ technologických gigantů. Podívejme se blíže na současné ocenění této společnosti a důvody, proč by její akcie i přes nejistotu mohly být zajímavou investicí. Ocenění: drahé, nebo ve skutečnosti atraktivní? Na první pohled může ocenění Nvidie působit odrazujícím dojmem. Její 12měsíční poměr ceny k zisku (P/E) se pohybuje na úrovni 35,5, což je druhý nejvyšší mezi firmami velkolepé sedmičky, hned po Tesle, která má P/E 118,4. Pokud však vezmeme v úvahu forwardové zisky, tedy zisky očekávané v příštím roce, Nvidia je na tom výrazně lépe. Její forwardové P/E činí 23,3, což je méně než u většiny jejích technologických konkurentů – levnější jsou pouze Alphabet [GOOGL] [GOOG] (mateřská společnost Googlu) a Meta Platforms [META]. Nejzajímavější obrázek však poskytuje poměr PEG (cena vůči růstu zisků), který zahrnuje i výhled na růst v následujících pěti letech. Nvidia se zde pohybuje na hodnotě 1,02, téměř shodně s Metou (1,01), což z ní dělá jednu z nejatraktivnějších růstových investic v rámci celé skupiny. Proč akcie klesly? Současné ocenění je částečně důsledkem výrazného poklesu ceny akcií. Nvidia je nyní o více než 30 % níže oproti svému maximu z počátku roku 2025. Tento propad vyvolalo několik negativních zpráv: Konkurenční tlak: Čínská společnost DeepSeek představila výkonný velký jazykový model (LLM), který byl výrazně levnější než řešení postavená na GPU od Nvidie. To podnítilo obavy o budoucí poptávku po jejích čipech. Obchodní politika Donalda Trumpa: Nová cla uvalená na technologické produkty a exportní omezení na čipy H20 AI do Číny vedla ke ztrátám v hodnotě 5,5 miliardy dolarů a způsobila další pokles ceny akcií. Navzdory těmto zásahům však analytici stále předpovídají silný růst zisku a dlouhodobý růstový potenciál. Co žene růst Nvidie? Hlavním tahounem Nvidie je samozřejmě umělá inteligence (AI). Grafické procesory (GPU) této firmy zůstávají nejvýkonnějšími čipy pro provozování pokročilých AI modelů. Nedávné uvedení nové platformy Blackwell posílilo její technologické vedení a potvrdilo, že Nvidia není jen následovníkem trendu, ale jeho formujícím hráčem. Nejde však jen o AI. Generální ředitel Jensen Huang zdůrazňuje, že přechod od klasických počítačů ke zrychlenému výpočetnímu modelu, kde dominují specializované čipy, představuje příležitost v hodnotě 1 bilionu dolarů. Tento přerod se dotýká celé škály aplikací – od zdravotnictví přes finance až po průmysl. Navíc největší zákazníci Nvidie – včetně ostatních členů „velkolepé sedmičky“ – nadále investují miliardy do infrastruktury pro umělou inteligenci. To vytváří dlouhodobě stabilní poptávku po jejích produktech, i když krátkodobě může být volatilní. Je nyní správný čas k nákupu? Otázka, zda je Nvidia „bezmyšlenkovitou“ koupí, je diskutabilní. Profesor Damodaran není jediný, kdo varuje, že odhady růstu mohou být příliš optimistické. Rovněž není jasné, jak hluboký bude dopad celní politiky na tržby společnosti v následujících čtvrtletích. I přesto však existuje silný argument pro dlouhodobé investory. Pokud věříte v další rozvoj AI a pokud se domníváte, že Nvidia zůstane technologickým lídrem v oblasti výpočetního výkonu, pak je současný pokles akcií zajímavou příležitostí k nákupu. Z hlediska poměru ceny vůči růstu je Nvidia dnes jednou z nejlevnějších firem mezi technologickými giganty. Její PEG 1,02 z ní dělá investici s výjimečným potenciálem, zejména pokud se analytické predikce potvrdí.