Situace na trhu s bydlením se vyznačuje nejistotou, avšak analytici naznačují, že nadcházející výsledky společnosti D.R. Horton, největšího veřejného stavitele domů ve Spojených státech, by mohly poskytnout pozitivní náhled na další vývoj v tomto odvětví. Výsledky za první čtvrtletí budou zveřejněny v úterý před otevřením trhu a očekávání jsou smíšená.

Odhady výsledků a pozornost na marži

Analytici oslovení agenturou FactSet odhadují, že D.R. Horton vykáže zisk ve výši 2,35 USD na akcii při tržbách kolem 7,01 miliardy USD. To představuje pokles oproti předchozímu roku, kdy firma dosáhla zisku 2,82 USD na akcii při tržbách 7,7 miliardy USD. Společnost by podle odhadů měla dodat 17 779 domů a zaznamenat 18 389 nových objednávek. Klíčovým bodem sledovaným investory však bude hrubá marže z prodeje domů, která výrazně klesla oproti dřívějším obdobím vysoké poptávky. Očekává se, že marže dosáhne 22,6 %, což je znatelný pokles oproti dřívějším úrovním přes 30 %.

D.R. Horton, Inc. (DHI)

Výhled a dopad jarní sezóny

Výhled společnosti Horton na nadcházející období, včetně rušné jarní sezóny, by mohl mít zásadní vliv na sentiment v celém sektoru stavebnictví. Analytici společnosti Oppenheimer, Tyler Batory a Jonathan Jenkins, minulý týden uvedli, že navzdory obtížnému prostředí není situace v bydlení tak katastrofická, jak si někteří investoři myslí. Horton podle nich vhodně řídí stav zásob a připravuje se na jarní sezónu, což by mohlo znamenat lepší než očekávané výsledky ve druhém čtvrtletí.

Pozitivnější výhled by mohl částečně zmírnit obavy investorů, zejména v kontextu vysokých hypotečních sazeb. Podle společnosti Freddie Mac překročila průměrná sazba 30letého fixního hypotečního úvěru hranici 7 % poprvé od května 2024. Tento nárůst sazeb okamžitě dopadá na stavební firmy, které hlásí vyšší počet zrušených zakázek. Podle hlavního ekonoma Národní asociace stavitelů domů Roberta Dietze je to přímý důsledek rostoucích hypotečních sazeb, které snižují dostupnost bydlení.

Pobídky a dopad na marže

Mnoho stavebních firem se snaží udržet prodeje nabídkou různých pobídek, jako je například dočasné snížení hypotečních sazeb, které mohou kupujícím snížit měsíční splátky. Tyto pobídky však znamenají další tlak na marže stavebních společností. V lednu uvedlo 61 % stavebních firem, že poskytuje nějakou formu pobídek, což odpovídá stabilnímu rozmezí mezi 60 a 64 % od léta minulého roku. Nižší hypoteční sazby by mohly snížit potřebu těchto pobídek, což by mělo pozitivní dopad na ziskovost stavitelů.

Tržní dopad a vývoj cen akcií

Rostoucí hypoteční sazby a jestřábí postoj Federálního rezervního systému k inflaci v prosinci negativně ovlivnily akcie stavebních firem. Například burzovně obchodovaný fond iShares U.S. Home Construction (ITB) klesl o 16,5 %, protože výnosy desetiletých státních dluhopisů, které jsou měřítkem pro hypoteční sazby, vzrostly. V lednu se fond zotavil díky poklesu desetiletých výnosů, ale stále zůstává o více než 15 % pod svým rekordním maximem z října.

ITB

iShares U.S. Home Construction

Cboe US

$92.13

$0.59

0.64%

Perspektivy do budoucna

Situace v sektoru stavebnictví zůstává složitá, avšak výsledky společnosti D.R. Horton by mohly poskytnout důležitý náhled na stav trhu s bydlením. Pokud by společnost dokázala nabídnout lepší než očekávaný výhled na druhé čtvrtletí, mohlo by to zmírnit obavy investorů a podpořit akcie stavebních firem. Klíčovým faktorem však zůstává vývoj hypotečních sazeb, které nadále ovlivňují dostupnost bydlení a ziskovost stavitelů.

S tím, jak Federální rezervní systém pokračuje v boji proti inflaci a výnosy dluhopisů zůstávají nestabilní, bude trh s bydlením čelit i nadále významným výzvám. Analytici však naznačují, že největší krize by mohla být zažehnána, pokud se podaří stabilizovat sazby a zvýšit dostupnost bydlení pro kupující. Společnost D.R. Horton by v tomto ohledu mohla sloužit jako indikátor možného zotavení celého odvětví.