Index amerického dolaru, který měří hodnotu dolaru vůči koši hlavních měn, klesl v asijských hodinách o 0,3 % na nejnižší úroveň za více než měsíc.Futures na dolarový index se v asijských hodinách také obchodovaly o 0,3 % níže.Dolar dále oslabuje kvůli nejistotě ohledně Trumpových celPrezident Trump v neděli oznámil prodloužení lhůty pro zavedení 50% cel na dovoz z Evropské unie z 1. června na 9. července.Toto rozhodnutí následovalo po telefonickém rozhovoru s předsedkyní Evropské komise Ursulou von der Leyenovou, během kterého se oba lídři dohodli na zintenzivnění obchodních jednání v nadcházejících týdnech.Nejistota ohledně Trumpovy obchodní politiky udržovala investory v napětí a tlačila dolar dolů, jak bylo vidět při Trumpových předchozích kolísavých rozhodnutích.Dolar byl již od minulého týdne pod tlakem poté, co americká Sněmovna reprezentantů těsně schválila rozsáhlý zákon o snížení daní prezidenta Donalda Trumpa. Návrh zákona nyní čeká hlasování v Senátu.Podle Kongresového rozpočtového úřadu by měl návrh zákona v příštím desetiletí zvýšit státní dluh přibližně o 3,8 bilionu dolarů. Asijské měny mírně posílily; obchodníci jsou opatrní kvůli možným obchodním jednánímJaponský jen v pátek mírně posílil, když jeho kurz vůči USD/JPY klesl o 0,1 %.Média informovala, že japonští ministři dorazí na začátku června do Washingtonu na čtvrté kolo obchodních jednání.Díky slabému dolaru většina asijských měn pokračovala v růstovém trendu, i když zisky byly omezeny přetrvávající nejistotou ohledně obchodních vztahů.Čínský jüan na onshore trhu USD/CNY oslabil o 0,1 % na nejnižší úroveň od začátku listopadu 2024.Australský dolar AUD/USD posílil o 0,3 %.Malajský ringgit USD/MYR oslabil o 0,5 %, zatímco jihokorejský won USD/KRW oslabil o 0,1 %.Singapurský dolar USD/SGD oslabil o 0,3 %, zatímco indická rupie USD/INR oslabila o 0,2 %. Navzdory nedávnému podpisu obchodních dohod s Indií, USA a EU zůstávají výhledy britského obchodu chmurné. Zatímco politické špičky hovoří o pokroku, pod povrchem se skrývá nepříjemná realita: Spojené království čelí dlouhodobému poklesu obchodního výkonu, který jej odlišuje od jiných velkých ekonomik. Tato situace je důsledkem kombinace faktorů – od samotného brexitu přes pandemii až po novou obchodní válku Donalda Trumpa – a podkopává představu, že Londýn zvládne proměnit geopolitické turbulence ve výhodu.Chcete využít této příležitosti?Nové dohody, staré problémyNa první pohled se může zdát, že podpis tří obchodních dohod během jediného měsíce je důkazem diplomatické aktivity a pragmatického přístupu. Ve skutečnosti však většina těchto dohod přináší jen marginální zlepšení podmínek nebo, v některých případech, pouze omezuje dopady škod způsobených v minulosti. To platí zejména pro dohodu se Spojenými státy, která má podle komentářů především zmírnit škody způsobené Trumpovým uvalením cel, přestože Británie není pro USA obchodním přebytkářem, ani obchodním rivalem.Dohody s EU a Indií sice zahrnují určité ústupky v oblastech jako zemědělství nebo služby, ale jejich dopad je ekonomicky omezený. Nenaplňují ambiciózní očekávání, která byla spojována s „globální Británií“ po brexitu. Spíše se ukazuje, že přístup na zahraniční trhy se nezlepší automaticky jen tím, že se Londýn pokusí nahradit evropské partnery jinými zeměmi.Tvrdá čísla o vývozuNejnovější analýza Centra pro evropskou reformu, publikovaná pod názvem „A Perfect Storm“, přináší jasný pohled na skutečný stav britského zahraničního obchodu. Mezi lety 2019 a 2024 vzrostl celkový objem britského obchodu pouze o 0,3 % ročně, což je dramaticky méně než v předchozích obdobích – 4,9 % v letech 1980–2008 a 2,6 % v letech 2008–2019. I v porovnání s ostatními velkými ekonomikami, které také zpomalily, vypadá Spojené království jako výrazně slabší článek. Francie za stejné období rostla tempem 0,7 %, Německo 0,8 %, EU jako celek 1,9 %, Japonsko 1,4 % a Spojené státy 2,4 %.Obchodní výkonnost Británie se tak stala strukturálním problémem, nikoliv dočasným výkyvem. Není překvapivé, že export přestal být motorem růstu. Naopak, v letech 2020–2024 vývoz v průměru snižoval hospodářský růst o 0,4 procentního bodu ročně. Jedná se o bezprecedentní situaci v moderní britské ekonomice.Export zboží v kriziKlíčovým viníkem tohoto vývoje je dramatický propad vývozu zboží. V reálných číslech byl ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 vývoz zboží o 20 % nižší než o pět let dříve. Naopak vývoz služeb ve stejném období vzrostl o 22 %, což ukazuje, že pokles se týká specificky hmotných výrobků a nikoli celkového exportního potenciálu země.Zajímavé je, že výkonnost vývozu zboží do EU – pokles o 19 % – je téměř identická s výkonem do zbytku světa, kde došlo k poklesu o 20 %. Tento paralelní vývoj naznačuje, že příčina nemusí spočívat jen v přístupu na jednotlivé trhy, ale v širším narušení konkurenční schopnosti britských firem. Jedním z vysvětlení je, že problémy s dodavatelskými řetězci po odchodu z EU oslabily schopnost britských firem vyrábět konkurenceschopné produkty i pro ostatní trhy mimo Evropu.Slabý vývoz jako dlouhodobá zátěžVýsledky naznačují, že důsledky brexitu a změn v globálním obchodním prostředí mají na britskou ekonomiku hlubší dopad, než se původně očekávalo. Ani zlepšení přístupu k některým trhům nedokázalo vyvážit strukturální ztráty způsobené ztrátou přístupu na jednotný evropský trh a napětím v mezinárodním obchodu. Připočteme-li k tomu oslabenou domácí poptávku, inflaci a fiskální omezení, vzniká obraz země, která má stále méně možností, jak rychle zlepšit svou hospodářskou situaci.Británie tak vstupuje do fáze, kdy bude muset přehodnotit nejen obchodní strategii, ale i svou ekonomickou roli v globálním kontextu. V době, kdy USA i EU masivně podporují domácí průmysl a Čína se přizpůsobuje novým realitám, zůstává Spojené království často bez jasného plánu, jak reagovat.