Investiční banka Barclays, která patřila mezi první optimistické podporovatele této společnosti, v pondělí snížila své doporučení z „nadváha“ na „neutrální“. Zároveň sice zvýšila cílovou cenu akcie z 70 na 100 dolarů, ale to znamená očekávaný růst pouhá 3 % oproti aktuálním hodnotám – výrazný kontrast k dosavadní dynamice, kdy akcie od IPO posílily o téměř 157 %.

CoreWeave, technologická společnost zaměřená na cloudovou infrastrukturu pro výpočty spojené s umělou inteligencí, vstoupila na burzu teprve 28. března letošního roku. Její akcie byly tehdy oceněny na 40 USD, ale od té doby zažily dramatický vzestup. Jen za květen si připsaly více než 148 %, což přitáhlo masivní zájem investorů. Zároveň to ale vedlo k přehodnocení očekávání ohledně dalšího růstu, protože současná valuace společnosti začíná být podle některých analytiků příliš optimistická.

CoreWeave, Inc. (CRWV)

Podle Raimo Lenschowa z Barclays, který připravil aktualizovaný report, je společnost i nadále velmi atraktivní z dlouhodobého pohledu. Zároveň však upozorňuje, že v krátkodobém horizontu mohou investoři narazit na limity. „Na současné úrovni se CoreWeave obchoduje s násobkem EV/EBIT pro rok 2026 ve výši 41, což je výrazná prémie oproti většině technologického sektoru,“ poznamenal analytik. Navíc odhaduje, že hrubý dluh společnosti v roce 2026 dosáhne přibližně 31,4 miliardy dolarů. Vzhledem k těmto číslům je podle Barclays obtížné najít fundamentálně odůvodněný prostor pro další prudký růst.

Ještě důležitější než samotná valuace je nedostatek bezprostředních katalyzátorů, které by mohly poskytnout další impuls pro cenový růst akcií. Zatímco dlouhodobý příběh společnosti v oblasti generativní AI zůstává silný, aktuální ocenění již do velké míry zohledňuje očekávaný růst a investoři budou zřejmě potřebovat nové informace, kontrakty nebo výsledky, aby posunuly akcie ještě výše.

To ale neznamená, že by CoreWeave ztrácela na významu. Naopak – podle Lenschowa je třeba společnost vnímat jako jednoho z prvních čistých hráčů v oblasti generativní umělé inteligence, se zaměřením na poskytování výpočetního výkonu pro trénování i inference. Výsledky za první čtvrtletí letošního roku tento příběh podporují – firma totiž oznámila meziroční růst tržeb o 420 %, což samo o sobě potvrzuje její relevanci a sílu v rychle rostoucím odvětví.

Navíc je CoreWeave úzce propojena s Nvidií, jedním z nejdůležitějších hráčů v AI ekosystému. Právě CoreWeave poskytuje technologickým společnostem přístup ke grafickým procesorům od Nvidie prostřednictvím svého cloudového řešení, což z ní činí zásadního zprostředkovatele výpočetního výkonu v éře AI. Tato pozice je v současnosti neocenitelná a je jedním z hlavních důvodů, proč společnost získala silnou podporu od významných investičních bank jako JPMorgan, Bank of America a právě Barclays – než tato poslední z nich svou prognózu upravila směrem dolů.

CoreWeave tak i nadále zůstává relevantním hráčem v AI prostoru. Pokud se jí podaří udržet tempo růstu tržeb a současně efektivně řídit svůj zadlužení a investice, může jít o strategicky významnou společnost pro nadcházející roky. Barclays ale svým snížením hodnocení vysílá investorům jasný signál: není důvod panikařit, ale ani slepě pokračovat v nákupech. Čas na další růst přijde – ale možná ne hned.

Vývoj cen akcií a kroky analytiků jako Barclays tak ukazují na klíčový rozdíl mezi růstovým příběhem a krátkodobým očekáváním výnosu. CoreWeave má stále co nabídnout, ale investoři by měli přistupovat opatrně a počítat s tím, že další růst nebude tak rychlý ani přímočarý, jako tomu bylo v prvních týdnech od IPO.