Analytici Deutsche Bank upozornili na nový trend na finančních trzích, který naznačuje možnou změnu globální ekonomické situace.
Banka zaznamenala, že japonský jen (JPY) posiluje vůči americkému dolaru (USD) i přes růst výnosů amerických státních dluhopisů, což naznačuje pokles zahraniční účasti na trhu amerických státních dluhopisů. K tomuto vývoji dochází navzdory nárůstu výnosů japonských dluhopisů s delší splatností, který někteří účastníci trhu interpretují jako známku rostoucích fiskálních obav v Japonsku.
Deutsche Bank však s touto interpretací nesouhlasí a poukazuje na to, že síla jenu je v rozporu s představou rostoucích fiskálních obav v Japonsku.
Analýza banky naznačuje, že fiskální pozice Japonska zůstává díky pozitivní čisté pozici zahraničních aktiv silná. Deutsche Bank tvrdí, že výprodej japonských státních dluhopisů (JGB) představuje pro trh s americkými státními dluhopisy významnější problém. Vzhledem k tomu, že výnosy JGB se stávají atraktivnějšími, mohou se japonští investoři stále více rozhodovat pro místní aktiva namísto amerických státních dluhopisů, což povede k dalšímu odprodeji amerických aktiv.
Deutsche Bank se v následujících měsících zaměří na to, že trhy budou stále více ovlivňovány vnějšími aktivy, což bude vyvíjet kombinovaný tlak na pokles amerických dluhopisových trhů i amerického dolaru. Banka používá metriku známou jako beta vztah mezi čistou mezinárodní investiční pozicí (NIIP) a výnosem, aby změřila obavy trhu ohledně dvojitého deficitu USA. Tato beta zůstává od globální finanční krize v definovaném rozmezí.
Analytici Deutsche Bank naznačují, že rizika se přiklánějí k prudšímu nárůstu beta koeficientu, což naznačuje možné zvětšení rozdílů mezi USA a zbytkem světa (RoW). Tato změna by mohla signalizovat návrat k režimu před rokem 2008. Ve svém FX Blueprint Deutsche Bank předpokládá, že oslabení USD by mohlo sloužit jako ventil pro problém dvojitého deficitu USA a umožnit úpravy ekonomických nerovnováh.
Chcete využít této příležitosti?
Analytici Deutsche Bank upozornili na nový trend na finančních trzích, který naznačuje možnou změnu globální ekonomické situace.
Banka zaznamenala, že japonský jen posiluje vůči americkému dolaru i přes růst výnosů amerických státních dluhopisů, což naznačuje pokles zahraniční účasti na trhu amerických státních dluhopisů. K tomuto vývoji dochází navzdory nárůstu výnosů japonských dluhopisů s delší splatností, který někteří účastníci trhu interpretují jako známku rostoucích fiskálních obav v Japonsku.
Deutsche Bank však s touto interpretací nesouhlasí a poukazuje na to, že síla jenu je v rozporu s představou rostoucích fiskálních obav v Japonsku.
Analýza banky naznačuje, že fiskální pozice Japonska zůstává díky pozitivní čisté pozici zahraničních aktiv silná. Deutsche Bank tvrdí, že výprodej japonských státních dluhopisů představuje pro trh s americkými státními dluhopisy významnější problém. Vzhledem k tomu, že výnosy JGB se stávají atraktivnějšími, mohou se japonští investoři stále více rozhodovat pro místní aktiva namísto amerických státních dluhopisů, což povede k dalšímu odprodeji amerických aktiv.
Deutsche Bank se v následujících měsících zaměří na to, že trhy budou stále více ovlivňovány vnějšími aktivy, což bude vyvíjet kombinovaný tlak na pokles amerických dluhopisových trhů i amerického dolaru. Banka používá metriku známou jako beta vztah mezi čistou mezinárodní investiční pozicí a výnosem, aby změřila obavy trhu ohledně dvojitého deficitu USA. Tato beta zůstává od globální finanční krize v definovaném rozmezí.
Analytici Deutsche Bank naznačují, že rizika se přiklánějí k prudšímu nárůstu beta koeficientu, což naznačuje možné zvětšení rozdílů mezi USA a zbytkem světa . Tato změna by mohla signalizovat návrat k režimu před rokem 2008. Ve svém FX Blueprint Deutsche Bank předpokládá, že oslabení USD by mohlo sloužit jako ventil pro problém dvojitého deficitu USA a umožnit úpravy ekonomických nerovnováh.
Chcete využít této příležitosti?
