Reakce trhu tak ukazuje na napětí mezi očekáváními investorů a realitou ohledně budoucího růstu firmy, jejíž akcie byly v posledních měsících předmětem intenzivního zájmu.

Generální ředitel Alex Karp během konferenčního hovoru k výsledkům prohlásil, že „Palantir je v plamenech“ – čímž narážel na dynamiku, se kterou firma vstoupila do roku 2025. Výsledky tomu skutečně nasvědčují. Společnost oznámila tržby ve výši 884 milionů dolarů, což znamená meziroční nárůst o 39 % a překonání konsenzu analytiků, který činil 862 milionů dolarů. Upravený zisk na akcii dosáhl 13 centů, tedy v souladu s očekáváním trhu.

Navzdory těmto číslům ale akcie Palantir (PLTR) klesly o více než 13 %. Důvodem může být fakt, že výsledky a očekávání růstu byly již z velké části započítány v ceně akcií, které se ještě před zveřejněním zprávy obchodovaly poblíž svého 52týdenního maxima. Od začátku roku totiž zaznamenaly nárůst o více než 64 %, což je hodnota, která láká investory ke zrealizování zisků.

Ocenění a technické faktory vyvolávají otázky

Současné ocenění akcií Palantiru je podle analytiků velmi ambiciózní. Firma se obchoduje za přibližně 189násobek očekávaného zisku na akcii za následujících 12 měsíců. To je téměř dvojnásobek oproti historickému průměru, který od začátku obchodování v roce 2020 činí přibližně 98. I PEG poměr (ukazatel ceny vůči růstu zisků), který pro rok 2025 dosahuje hodnoty 5,5, naznačuje nadhodnocení, protože hodnoty nad 1 jsou považovány za potenciálně přestřelené.

Další technickým faktorem je vysoká volatilita – akcie mají beta koeficient 2,15, což znamená, že jsou více než dvojnásobně citlivé na výkyvy trhu ve srovnání s průměrem. Z pohledu obchodníků to zvyšuje rizikovost, zejména pro krátkodobé spekulanty.

Podle analytika Marka Minerviniho je právě tato kombinace optimistických výsledků a přehnaných očekávání důvodem k opatrnosti. Trh jako diskontní mechanismus totiž rychle reaguje na informace, které už jsou v ceně zapracovány, a jakmile začne růst zpomalovat – byť jen mírně – dochází k poklesu cen.

Rizika související s vládními zakázkami a růstem v zahraničí

Zhruba 55 % tržeb Palantiru pochází z vládních zakázek, což představuje významné riziko koncentrace příjmů. Zvláště v době, kdy se diskutuje o škrtech ve veřejných výdajích a kdy se vládní priority mohou měnit rychleji než korporátní kontrakty. To přiznávají i samotní analytici, kteří upozorňují, že výrazná orientace na státní sektor může v budoucnu omezit růstový potenciál společnosti.

Během konferenčního hovoru se analytici konkrétně ptali na možné dopady rozpočtových škrtů ze strany tzv. Ministerstva pro efektivitu vlády (DOGE). Palantir se přímé odpovědi vyhnul, ale technický ředitel Shyam Sankar vyjádřil uznání tomuto úsilí a generální ředitel Karp dodal, že „tlak systému je prostředí, které Palantiru vyhovuje“.

Analytik Mark Giarelli ze společnosti Morningstar poznamenal, že firma sice vykazuje slušný růst v rámci komerčního segmentu na americkém trhu, ale v Evropě se zatím významněji neprosadila. Pokud by však tento růst mimo vládní zakázky pokračoval, mohlo by to Palantiru pomoci diverzifikovat rizika a lépe vyvážit závislost na veřejném sektoru.

Investoři hledají rovnováhu mezi růstem a cenou

Navzdory výše zmíněným rizikům zůstávají někteří investoři věrní. Gil Luria, vedoucí technologického výzkumu ve společnosti D.A. Davidson, uvedl, že za růstem ceny akcií Palantiru stojí loajální retailoví investoři, kteří se zaměřují více na poslání firmy než na její ocenění. To podle něj může být dvousečná zbraň – pozitivní z hlediska dlouhodobého potenciálu, ale riziková, pokud dojde k nečekanému zklamání.

Faktem zůstává, že pokud Palantir udrží tempo růstu zisku, může postupně „dorůst“ své vysoké valuace. Tím by se snižoval poměr P/E a zároveň i tlak na korekci. Pokud ale dojde k dalšímu zpomalování růstu, které analytici podle FactSet očekávají – z 62,5 % v posledním čtvrtletí na 46,1 % v červnu a 38 % v září – cena akcie může dál klesat.

V souhrnu tak Palantir zůstává firmou s vysokým růstovým potenciálem, ale také s výraznými riziky. Skvělé výsledky z prvního čtvrtletí neznamenají automaticky, že bude firma i nadále růst stejným tempem – a právě to nyní investoři začínají do ceny akcií promítat.