Společnost Carnival [CCL], jeden z největších provozovatelů výletních plaveb na světě, se v květnu 2025 dočkala výrazného nárůstu hodnoty svých akcií. Podle údajů agentury S&P Global Market Intelligence vzrostly o 27 %, čímž se částečně zotavily z propadu z počátku roku. Důvodem byly nejen obavy trhu z možného zpřísnění daňové politiky vůči tomuto odvětví, ale také pozitivní sentiment způsobený lepším hodnocením analytiků. Návrat na vlnu růstu, ale s výkyvy Carnival prochází obdobím pozoruhodného obchodního oživení. Ačkoli akcie zůstávají volatilní od dob pandemie, firma pravidelně překonává rekordy v poptávce. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2025, které skončilo 28. února, dosáhla tržeb ve výši 5,8 miliardy dolarů, což představuje 7% meziroční růst. Provozní zisk se téměř zdvojnásobil na 543 milionů dolarů a zálohy zákazníků se vyšplhaly na rekordních 7,3 miliardy dolarů. Tento výsledek podpořily silné prodeje letenek a aktivní předprodej na palubách lodí. Zdroj: Getty images Společnost investuje do marketingu a zážitků, které mají posílit její konkurenceschopnost. Jedním z klíčových projektů je nový resort Celebration Key, exkluzivní destinace určená výhradně pro zákazníky Carnivalu. Zároveň pokračuje v objednávání nových lodí, čímž cílí na zvýšení kapacity a budoucí růst výnosů. Dlouhá cesta z dluhové pasti Navzdory silným provozním číslům zůstává největší slabinou Carnivalu obrovské zadlužení. Celkový dluh ke konci prvního kvartálu dosáhl 27 miliard dolarů. Vedení společnosti však podniklo důležité kroky ke zmírnění této zátěže – refinancovalo závazky ve výši 5,5 miliardy dolarů a očekává úsporu 145 milionů dolarů ročně na úrocích. Navíc došlo ke snížení samotného dluhu o 500 milionů dolarů. Přesto je úroveň zadlužení stále výrazně nad historickými průměry a představuje rizikový faktor pro další vývoj. Zásadní bude, zda se společnosti podaří dlouhodobě snižovat náklady, zachovat růst tržeb a zvyšovat ziskovost. Investoři také sledují politický vývoj, zejména v souvislosti s daněmi. Změny v přístupu vládních úřadů mohou výrazně ovlivnit celkovou finanční výkonnost sektoru. Zdroj: Getty images Hodnocení a příležitosti pro investory V únoru 2025 byly akcie Carnival pod tlakem kvůli obavám z daňových zásahů, což je srazilo na atraktivnější ocenění. Od té doby se však obnovila důvěra investorů a analytici začali přehodnocovat svá doporučení – příkladem je HSBC, která zvýšila hodnocení z „redukuj“ na „drž“. Aktuálně se akcie obchodují za přibližně 11násobek očekávaného ročního zisku, což je vzhledem k růstové dynamice atraktivní poměr. Společnost nabízí vysoký potenciál, avšak pouze pro ty investory, kteří jsou ochotni přijmout vyšší míru rizika. Výletní průmysl je mimořádně citlivý na makroekonomické i geopolitické faktory, a proto je třeba opatrnosti. Ti, kteří věří v dlouhodobou obnovu turismu a schopnost Carnivalu zvládat své závazky, však mohou najít v současných cenách zajímavou příležitost. Společnost Carnival prochází výraznou transformací, která ukazuje na její schopnost adaptace a obnovení po krizových letech. Výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2025 potvrzují pokračující růst poptávky, rekordní zálohy a solidní provozní výkonnost. Nové iniciativy, jako je exkluzivní resort Celebration Key a modernizace flotily, posilují její pozici na trhu a zvyšují atraktivitu pro zákazníky. Přesto zůstává hlavním problémem vysoké zadlužení, které nadále zatěžuje finanční zdraví společnosti. Management se snaží tuto zátěž zmírnit refinancováním a úsporami, ale proces bude vyžadovat čas. Investoři by měli být obezřetní, ale pokud věří v dlouhodobý potenciál výletní turistiky a sílu značky Carnival, může být současná cenová úroveň zajímavou vstupní příležitostí. Akcie tak osloví především ty, kteří jsou ochotni tolerovat rizika výměnou za možnost nadprůměrného zhodnocení.