Po oznámení kvartálních výsledků za první čtvrtletí 2025 nejprve prudce posílily, aby následně během následujícího dne opět klesly o 6 %. Přesto zpráva o výkonnosti firmy přinesla několik pozitivních signálů, které investory zaujaly.Ve srovnání s maximem dosaženým letos v lednu se ale akcie stále obchodují o více než 26 % níže. To vyvolává otázku, zda současná úroveň představuje příležitost k nákupu, nebo zda převažují rizika a známky možného přehřátí valuace. Při bližším pohledu na výsledky a strategii společnosti je zřejmé, že SoFi nadále vykazuje silný růst v počtu uživatelů i finančních produktů. Na druhou stranu však čelí rychle rostoucím nákladům, které by mohly omezit její schopnost generovat zisky v blízké budoucnosti.Růst počtu členů i úvěrů potvrzuje funkčnost modeluNa konci prvního čtvrtletí dosáhl počet členů SoFi 10,9 milionu, což představuje meziroční nárůst o 34 %. Ještě rychleji rostl počet finančních produktů, které členové využívají – o 35 % na 15,9 milionu. To naznačuje, že SoFi se daří nejen přitahovat nové uživatele, ale také je motivovat k širšímu využívání svých služeb.Jedním z klíčových faktorů růstu je integrace úvěrových produktů do jedné uživatelsky přívětivé aplikace, která kromě běžného účtu umožňuje spravovat i hypotéky, penzijní účty, osobní půjčky, studentské úvěry či kreditní karty. Tento přístup – „vše na jednom místě“ – oslovuje zejména mladší generace, které preferují mobilní řešení bez nutnosti využívat více bank nebo aplikací.Objem poskytnutých úvěrů v prvním čtvrtletí meziročně vzrostl o 66 % na 7,2 miliardy dolarů, což překonává růst klientské základny. To naznačuje, že noví i stávající uživatelé důvěřují platformě i pro významnější finanční rozhodnutí. Důležité je i to, že SoFi nefunguje jen jako digitální banka – vlastní také technologickou infrastrukturu. Její platforma Galileo slouží jiným fintech firmám jako Toast, Dave nebo Robinhood, což firmě přináší dodatečný zdroj tržeb mimo oblast spotřebitelského bankovnictví.Vzestup nákladů budí obavy o udržitelnost ziskovostiPřes silný růst výnosů a zákaznické báze ale firma čelí vážným otázkám ohledně udržitelnosti svého obchodního modelu. Kritici poukazují na prudký nárůst marketingových a prodejních nákladů, který překonává tempo růstu tržeb. V prvním čtvrtletí dosáhly tyto náklady 238,2 milionu dolarů, což představuje nárůst o 42 % meziročně.Znepokojivé je, že náklady na marketing a prodej nyní tvoří 31 % všech čistých výnosů. Pro srovnání – tradiční bankovní giganti jako JPMorgan Chase mají tyto náklady pod 3 %. To ukazuje, že SoFi musí vynaložit neúměrně vysoké prostředky, aby získala a udržela nové klienty.Ačkoliv společnost očekává výrazný nárůst upravených čistých tržeb o 24 až 27 % za celý rok 2025, výhled čistého zisku je horší. Management odhaduje, že čistý zisk podle GAAP klesne o 23,5 % na přibližně 325 milionů dolarů. To znamená, že náklady pohlcují velkou část nově získaných příjmů, což zneklidňuje investory hledající stabilní návratnost. Vyhlídky do budoucna: růst ano, ale za cenu rizikaPřes nárůst nákladů vedení společnosti věří, že růst v objemu poskytnutých úvěrů povede k výraznému zlepšení úrokových výnosů v následujících kvartálech. Firma navíc získala nové závazky od třetích stran ve výši více než 8 miliard dolarů, které by měly podpořit další růst v oblasti úvěrování.Pro některé investory se může současná situace jevit jako příležitost: akcie se po výsledcích sice krátkodobě propadly, ale dlouhodobý růst počtu klientů a technologické zázemí dávají SoFi solidní potenciál. Na druhou stranu, relativně vysoké ocenění – 2,95násobek hmotné účetní hodnoty – v kombinaci s klesajícím ziskem vyžaduje opatrnost.Z hlediska rizika a návratnosti je SoFi atraktivní zejména pro investory s vyšší tolerancí k volatilitě a ochotou počkat na případné zúročení expanzivní strategie. Pro konzervativnější investory však může být současné období méně vhodné pro vstup, zejména pokud se trh zaměří více na ziskovost než na růst tržeb.