V sázce není jen několik desítek miliard dolarů, ale také dlouhodobé vedení společnosti a její stabilita tváří v tvář regulačním, politickým i provozním výzvám.

Spor o největší odměnu v historii USA

Tesla a její generální ředitel čelí dlouhotrvajícímu soudnímu sporu v Delaware ohledně rekordní odměny z roku 2018. Tento balíček akciových opcí v hodnotě až 56 miliard dolarů byl v lednu 2024 zneplatněn soudkyní Kathaleen McCormickovou. Ta uvedla, že představenstvo nejednalo nezávisle a podřídilo se Muskovi „jako poddaní arogantního pána“.

Rozhodnutí vedlo k právní nejistotě ohledně Muskova vztahu k Tesle. Ten opakovaně uvedl, že bez větší kontroly nad firmou, tedy podílu alespoň 25 %, není ochoten v Tesle zůstat. Aktuálně drží přibližně 13 %.

Výbor má hledat kompromisní řešení

Výbor tvoří pouze Robyn Denholmová, předsedkyně představenstva, a Kathleen Wilson-Thompsonová, jediná členka, která se nepodílela na původním schvalování Muskovy odměny. Výbor zkoumá možnosti, jak Muskovi nabídnout nový balíček opcí nebo jinou formu kompenzace – zvláště pokud nebude odvolání u Nejvyššího soudu Delaware úspěšné.

Jakýkoli nový návrh by vyžadoval souhlas akcionářů, a proto Tesla zvažuje odložení výroční valné hromady, obvykle pořádané v květnu či červnu. Výbor má tak čas na přípravu balíčku, který by mohl být realisticky přijat.

Podle zdrojů není zaručeno, že nový balíček bude nakonec navržen. Pokud ano, bude s největší pravděpodobností podmíněn finančními a provozními cíli Tesly, podobně jako tomu bylo v roce 2018.

Účetní a daňové komplikace

Možné znovuvydání opcí by znamenalo pro Teslu náklad přes 50 miliard dolarů a pro Muska trestnou daňovou sazbu až 57 %, protože by šlo o opce přidělené „v penězích“. Firma by také musela odůvodnit, proč znovu odměňuje výkon, který již byl dosažen.

V roce 2023 Musk již splnil všechny stanovené cíle a měl nárok uplatnit celý balíček. V prosinci téhož roku však soud rozhodl jinak. Hodnota opcí se v té době pohybovala až kolem 146 miliard USD, aktuálně kolem 98 miliard dolarů.

Kritika správy a výše odměn

Tesla čelí nejen kritice za Muskovu odměnu, ale i za vysoké výdělky členů představenstva a jejich úzké vztahy se šéfem firmy. V lednu se několik ředitelů, kteří byli terčem žaloby kvůli nepřiměřeným odměnám, dohodlo na vrácení více než 900 milionů dolarů v hotovosti a akciích.

Předsedkyně Denholmová od svého nástupu v roce 2014 prodala akcie Tesly za 538 milionů dolarů, z toho 198 milionů jen za posledních šest měsíců. Wilson-Thompsonová byla jediným členem, který se mohl účastnit předchozího přezkumu, protože nebyla v konfliktu zájmů s Muskem.

Tesla v reakci na právní spor přesunula sídlo z Delaware do Texasu, kde nyní platí jiné právní předpisy. Výbor proto najal novou advokátní kancelář McDermott Will & Emery, která se specializuje na texaské právo.

Muskova pozice a politické dopady

Musk, který vedle Tesly vede i SpaceX a nyní také AI start-up xAI, jenž sloučil s platformou X (dříve Twitter), čelí narůstající kritice za rozptýlení své pozornosti. Jeho spojenectví s Donaldem Trumpem a zapojení do politických struktur v rámci „Ministerstva pro efektivitu vlády“ je další zátěží pro vnímání Tesly, zvláště v Evropě a Číně.

Prodeje elektromobilů Tesly v USA a Evropě klesly, zatímco v Číně je firma pod tlakem domácí konkurence a důsledků Trumpovy obchodní politiky. Musk v reakci na propad akcií od prosince slíbil, že bude Tesle věnovat „mnohem více času“. Od té doby se častěji objevuje v sídle firmy v Austinu.

Budoucnost Tesly zůstává nejasná

I přes částečné zotavení akcií zůstává Tesla o 32 % níže oproti maximu z prosince. Výbor i vedení firmy tak musí čelit obtížné rovnováze: najít model, který udrží Muskovo zapojení a motivaci, ale zároveň obstojí před akcionáři, regulátory i veřejností.

Bez ohledu na výsledek bude rozhodnutí o nové odměně pro Muska zásadní nejen pro něj samotného, ale i pro další směřování Tesly – včetně její pozice v AI průmyslu, konkurenceschopnosti na globálních trzích a důvěry investorů.