Apple pod tlakem: Needham snižuje rating a varuje před zpomalením růstu
Společnost Apple, dlouhodobě považovaná za stabilního lídra technologického sektoru, se ocitla pod drobnohledem analytiků investiční společnosti Needham, kteří aktuálně varují investory před možnými překážkami v dalším růstu akcií.
Analytikka Laura Martinová přistoupila k relativně vzácnému kroku – snížila doporučení z „koupit“ na „držet“ a zároveň zrušila předchozí cílovou cenu 225 dolarů za akcii, která odpovídala přibližnému 10% růstu oproti úternímu uzavíracímu kurzu. Jako důvody uvedla především vysoké ocenění akcií, slábnoucí růstové fundamenty a sílící konkurenci, která se Applu čím dál víc přibližuje – a v některých směrech ho už i předbíhá.
Apple zakončil úterní obchodování na ceně 203,27 USD za akcii, avšak podle Martinové by investoři měli zaujmout zdrženlivý postoj. Doporučuje zvážit nový nákupní vstup až v případě poklesu ceny akcie do rozmezí 170 až 180 dolarů, kde by podle ní bylo ocenění více odpovídající současným výkonnostním parametrům společnosti. Upozornila na skutečnost, že forward P/E společnosti (tedy násobek budoucího zisku) je nyní na úrovni 26násobku, což je výrazně výše než u většiny velkých technologických společností, přestože Apple v posledních kvartálech vykazuje výrazně pomalejší růst.
Martinová podotýká, že ostatní sledované technologické společnosti – například Alphabet, Amazon nebo Microsoft – vykázaly za březnové čtvrtletí dvakrát až třikrát rychlejší růst tržeb a v některých případech až dvanáctkrát rychlejší růst provozních marží než Apple. Tento fakt podle ní ohrožuje prémiové ocenění akcií Applu, které dříve vycházelo z nadprůměrného růstu a dominance v oblasti hardwaru i služeb. V současnosti se však Apple nachází ve fázi stagnace, zejména co se týká klíčového segmentu iPhonů.
Apple se navíc ocitá pod tlakem technologických vizí konkurence. Zatímco Meta Platforms a Google investují do vývoje brýlí jako budoucího formátu pro spotřební elektroniku a rozšířenou realitu, Apple svůj projekt v oblasti AR brýlí zrušil. Laura Martinová v této souvislosti zmiňuje i odchod legendárního designéra Jonyho Ivea, který nyní spolupracuje s OpenAI. Ive podle ní směřuje k vytvoření úplně nového formátu, který by mohl nahradit nejen smartphony, ale i brýle – a pokud by se tento přístup uchytil u spotřebitelů, hrozí, že jej konkurence (například Meta a Google) rychle napodobí, čímž by Apple mohl ztratit svou inovační výhodu.
Dalším závažným faktorem je generativní umělá inteligence (AI). Martinová upozorňuje, že Google má v této oblasti výrazný náskok díky více než dvacetiletému vývoji základních AI kapacit, zatímco Apple v tomto směru zaostává. Jeho AI strategie je stále nejasná a do značné míry závislá na partnerech, jako je právě Google, který Applu každoročně platí přibližně 20 miliard dolarů za to, že jeho vyhledávač je výchozím v prohlížeči Safari. Tato dohoda je však aktuálně pod regulačním a právním tlakem, a pokud by padla, znamenalo by to pro Apple zásadní ztrátu v oblasti služeb.
Kromě technologické konkurence čelí Apple i dalším strukturálním rizikům. Jde například o pokles poptávky po smartphonech, způsobený jak nasyceností trhu, tak celkovým útlumem spotřebitelských výdajů. Dalšími faktory jsou regulační zásahy, soudní spory a geopolitická nejistota včetně možného dopadu cel na importy z Číny, která je klíčovým výrobním centrem pro Apple. Tyto hrozby společně vytvářejí prostředí, v němž podle Martinové není růst Applu zaručen, a dokonce se může v krátkodobém horizontu zpomalit.
Zdroj: Getty Images
Akcie Applu letos zatím ztratily přibližně 19 %, což je nezvykle vysoký pokles pro titul, který býval symbolem stability a dlouhodobého růstu. Po oznámení snížení ratingu od Needhamu se cena akcií dále mírně propadla v předobchodní fázi. Přesto je důležité dodat, že většina analytiků zůstává optimistická – podle LSEG doporučuje 34 z 51 sledovaných odborníků akcii „koupit“ nebo „silně koupit“ a dalších 12 doporučuje „držet“.
Změna postoje ze strany Needhamu tak představuje varovný signál, ale ne jednoznačný obrat sentimentu na trhu. Spíše jde o upozornění, že Apple bude muset v následujících 12 měsících přijít s novým impulzem, který ospravedlní vysoké ocenění a obnoví důvěru investorů v jeho růstový potenciál. Bez takového katalyzátoru, jakým by mohl být například nový produktový cyklus nebo posun v oblasti AI, může být akcie Apple dočasně zranitelná.
Analytikka Laura Martinová přistoupila k relativně vzácnému kroku – snížila doporučení z „koupit“ na „držet“ a zároveň zrušila předchozí cílovou cenu 225 dolarů za akcii, která odpovídala přibližnému 10% růstu oproti úternímu uzavíracímu kurzu. Jako důvody uvedla především vysoké ocenění akcií, slábnoucí růstové fundamenty a sílící konkurenci, která se Applu čím dál víc přibližuje – a v některých směrech ho už i předbíhá.Apple zakončil úterní obchodování na ceně 203,27 USD za akcii, avšak podle Martinové by investoři měli zaujmout zdrženlivý postoj. Doporučuje zvážit nový nákupní vstup až v případě poklesu ceny akcie do rozmezí 170 až 180 dolarů, kde by podle ní bylo ocenění více odpovídající současným výkonnostním parametrům společnosti. Upozornila na skutečnost, že forward P/E společnosti je nyní na úrovni 26násobku, což je výrazně výše než u většiny velkých technologických společností, přestože Apple v posledních kvartálech vykazuje výrazně pomalejší růst.Apple Inc. Martinová podotýká, že ostatní sledované technologické společnosti – například Alphabet, Amazon nebo Microsoft – vykázaly za březnové čtvrtletí dvakrát až třikrát rychlejší růst tržeb a v některých případech až dvanáctkrát rychlejší růst provozních marží než Apple. Tento fakt podle ní ohrožuje prémiové ocenění akcií Applu, které dříve vycházelo z nadprůměrného růstu a dominance v oblasti hardwaru i služeb. V současnosti se však Apple nachází ve fázi stagnace, zejména co se týká klíčového segmentu iPhonů.Apple se navíc ocitá pod tlakem technologických vizí konkurence. Zatímco Meta Platforms a Google investují do vývoje brýlí jako budoucího formátu pro spotřební elektroniku a rozšířenou realitu, Apple svůj projekt v oblasti AR brýlí zrušil. Laura Martinová v této souvislosti zmiňuje i odchod legendárního designéra Jonyho Ivea, který nyní spolupracuje s OpenAI. Ive podle ní směřuje k vytvoření úplně nového formátu, který by mohl nahradit nejen smartphony, ale i brýle – a pokud by se tento přístup uchytil u spotřebitelů, hrozí, že jej konkurence rychle napodobí, čímž by Apple mohl ztratit svou inovační výhodu.Dalším závažným faktorem je generativní umělá inteligence . Martinová upozorňuje, že Google má v této oblasti výrazný náskok díky více než dvacetiletému vývoji základních AI kapacit, zatímco Apple v tomto směru zaostává. Jeho AI strategie je stále nejasná a do značné míry závislá na partnerech, jako je právě Google, který Applu každoročně platí přibližně 20 miliard dolarů za to, že jeho vyhledávač je výchozím v prohlížeči Safari. Tato dohoda je však aktuálně pod regulačním a právním tlakem, a pokud by padla, znamenalo by to pro Apple zásadní ztrátu v oblasti služeb.Chcete využít této příležitosti?Kromě technologické konkurence čelí Apple i dalším strukturálním rizikům. Jde například o pokles poptávky po smartphonech, způsobený jak nasyceností trhu, tak celkovým útlumem spotřebitelských výdajů. Dalšími faktory jsou regulační zásahy, soudní spory a geopolitická nejistota včetně možného dopadu cel na importy z Číny, která je klíčovým výrobním centrem pro Apple. Tyto hrozby společně vytvářejí prostředí, v němž podle Martinové není růst Applu zaručen, a dokonce se může v krátkodobém horizontu zpomalit.Akcie Applu letos zatím ztratily přibližně 19 %, což je nezvykle vysoký pokles pro titul, který býval symbolem stability a dlouhodobého růstu. Po oznámení snížení ratingu od Needhamu se cena akcií dále mírně propadla v předobchodní fázi. Přesto je důležité dodat, že většina analytiků zůstává optimistická – podle LSEG doporučuje 34 z 51 sledovaných odborníků akcii „koupit“ nebo „silně koupit“ a dalších 12 doporučuje „držet“.Změna postoje ze strany Needhamu tak představuje varovný signál, ale ne jednoznačný obrat sentimentu na trhu. Spíše jde o upozornění, že Apple bude muset v následujících 12 měsících přijít s novým impulzem, který ospravedlní vysoké ocenění a obnoví důvěru investorů v jeho růstový potenciál. Bez takového katalyzátoru, jakým by mohl být například nový produktový cyklus nebo posun v oblasti AI, může být akcie Apple dočasně zranitelná.
