Z původních 170 USD se nový cíl posunul na 200 USD za akcii, což představuje nárůst o 38 % oproti závěrečné tržní ceně 144,69 USD zaznamenané 16. června. Důvodem tohoto optimismu je řada pozitivních faktorů – od růstu poptávky přes silné signály z dodavatelského řetězce až po vývoj nových produktů a pozitivní trendy v oblasti marží.

Zpráva od Barclays, kterou vedl analytik Tom O’Malley, zdůrazňuje, že výsledky kontroly dodavatelského řetězce po zveřejnění hospodářských výsledků za první čtvrtletí ukazují na významný růstový potenciál. Konkrétně banka identifikovala, že v červenci může Nvidia vykázat nárůst tržeb přibližně o 2 miliardy USD oproti předchozím odhadům analytiků. Na základě této revize zvýšila Barclays svůj odhad celoročních tržeb v oblasti výpočetní techniky z 35,6 na 37 miliard dolarů.

Nvidia Corp. (NVDA)

Nedílnou součástí růstu je platforma Blackwell, která podle Barclays dosáhla v červnu kapacity 30 000 waferů měsíčně. Ačkoli to zaostává za původním očekáváním 40 000 waferů, banka upozorňuje, že využití této kapacity je velmi zdravé a celý dodavatelský řetězec ukazuje pozitivní signály pro druhou polovinu roku. Zvláštní důraz byl kladen i na projekt Blackwell Ultra, jehož sériová výroba má být zahájena ve třetím čtvrtletí letošního roku. Tento vývoj může mít zásadní dopad na hrubé marže společnosti, které by měly podle Barclays výrazně vzrůst.

Jedním z dalších silných argumentů pro zvýšení cílové ceny je pozitivní trend v prodejích systémů. V červenci se podílely odhadem 25 % na celkových tržbách, přičemž do října by se tento podíl měl přiblížit hranici 50 %. Vyšší objemy prodeje systémů a spuštění nových produktových řad tedy vytvářejí prostor pro další růst.

Barclays proto revidovala svůj odhad tržeb pro třetí a čtvrté čtvrtletí na 42 miliard a 48 miliard USD, což převyšuje jak předchozí odhady, tak konsensus širší analytické komunity. Nová cílová cena ve výši 200 USD je stanovena na základě 29násobku očekávaného zisku na akcii (EPS) pro rok 2026 ve výši 6,86 USD podle ne-GAAP standardu, zatímco dřívější odhad činil 6,43 USD.

Navzdory již proběhlému růstu akcií Nvidia Barclays uvádí, že právě tato společnost má nejvyšší potenciál růstu v rámci jejich pokrytí polovodičového sektoru ve druhé polovině roku. Banka zároveň potvrzuje své doporučení „nadváha“ a zároveň udržuje neutrální výhled na širší sektor polovodičů a polovodičového vybavení v USA.

Ve zprávě se objevily také poznámky o vývoji v širším kontextu polovodičového trhu. Barclays zaznamenala výrazný nárůst poptávky po Trainium 2, což je čip od Amazonu, který slouží pro trénování modelů umělé inteligence. Nabídka podle zprávy stačí pokrýt přibližně 70 % požadavků, které překračují 2 miliony kusů, a přidá společnosti zhruba 300 milionů USD k tržbám v oblasti ASIC (aplikačně specifických integrovaných obvodů), přičemž část výnosů se může přesunout do roku 2026.

Pozitivní je také vývoj v dodávkách dalších typů čipů, zejména TPU (Tensor Processing Units), které zůstávají stabilní. Nový čip V7, který vstoupil do dodavatelského řetězce v květnu, by měl ve třetím čtvrtletí zaznamenat mezičtvrtletní růst objemů o 20 %. To svědčí o zrychlujícím se tempu inovací a rostoucí poptávce po specializovaných výpočetních řešeních.

Z pohledu investorů je tedy současný vývoj u společnosti Nvidia velmi povzbudivý. Růst tržeb, nové produkty, silný dodavatelský řetězec i důvěra významných partnerů ukazují na to, že Nvidia zůstává lídrem v sektoru polovodičů s mimořádným potenciálem růstu. Zvýšení cílové ceny na 200 USD může být pouze začátkem nového růstového trendu, zejména pokud bude druhá polovina roku stejně silná, jak Barclays předpokládá.