Měna letos oslabila o více než 10 % v důsledku rostoucích obav o americkou ekonomiku. Dolar pod tlakem: Trh reaguje na spekulace o novém šéfovi Fedu Americký dolar se ve čtvrtek dostal pod silný tlak a oslabil na nejnižší úroveň za poslední tři roky, poté co se objevily zprávy, že prezident Donald Trump zvažuje předčasné jmenování nástupce předsedy Fedu Jaye Powella. Tento krok, byť zatím neoficiální, způsobil na trzích výrazný pohyb směrem od americké měny a podpořil konkurenci, zejména euro. Politická nejistota doléhá na kurz dolaru Americký dolar ve čtvrtek ztratil 0,3 % vůči koši měn hlavních obchodních partnerů USA a spadl na hodnoty naposledy zaznamenané na začátku roku 2022. Bezprostředním impulzem pro oslabení byla zpráva deníku Wall Street Journal, podle níž prezident Trump zvažuje zveřejnit jméno nového kandidáta na šéfa Federálního rezervního systému dříve, než se původně očekávalo. Funkční období současného předsedy Powella má přitom skončit až v květnu 2026. Zdroj: Canva „Možnost předčasného oznámení nového předsedy Fedu je jedním z faktorů, které dnes tlačí dolar dolů,“ vysvětlil Richard Yetsenga, hlavní ekonom banky ANZ. Podle něj trh vnímá tuto nejistotu jako potenciální změnu směru měnové politiky. Obavy, že nový kandidát by mohl mít jiné priority – například větší ochotu rychle snižovat sazby – výrazně ovlivňují důvěru v budoucí směřování Fedu. Rostoucí síla eura a tlak z fiskální strany Na oslabení dolaru se zároveň podílí i posilující euro, které během čtvrtečního obchodování vzrostlo vůči dolaru o 0,2 %. K růstu přispěly zejména zprávy ze summitu NATO v Evropě, kde členské státy přislíbily navýšení obranných výdajů na 5 % HDP do roku 2035. Tyto kroky podporují fiskální expanzi v Evropě a zároveň ukazují na vyšší politickou stabilitu a koordinaci mezi evropskými zeměmi, což zvyšuje atraktivitu eura jako rezervní měny. Současně se investoři obracejí zády k USA i kvůli obavám o udržitelnost veřejných financí, kde varování ohledně rostoucího zadlužení a slabých ekonomických údajů – zejména ve výrobním sektoru – přispívají k přesunu kapitálu jinam. „Americká ekonomika podle všeobecného názoru zpomaluje rychleji než zbytek světa,“ dodal Yetsenga. Tržní očekávání a stín Fedu Jedním z hlavních důsledků spekulací o výměně předsedy Fedu je změna v očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb. Podle Kelvina Laua ze Standard Chartered trh nyní častěji zvažuje scénář, že nový předseda by mohl být otevřenější dřívějšímu snižování sazeb, než jaký prosazuje Powell. Ten se nadále staví proti uspěchanému uvolňování politiky, zejména kvůli obavám z opětovného růstu inflace. V této souvislosti Mitul Kotecha z Barclays upozorňuje na vznikající riziko tzv. stínového Fedu – situace, kdy ještě nenominovaný kandidát na šéfa centrální banky svými vyjádřeními ovlivňuje veřejné mínění i tržní očekávání. „To je jedna z největších obav ohledně důvěryhodnosti Fedu,“ poznamenal. S tím souvisí i pohyb na dluhopisových trzích – výnosy dvouletých amerických státních dluhopisů klesly o 0,02 procentního bodu na 3,76 %, což odráží pokles očekávání ohledně budoucích sazeb. Naopak americké futures na indexy S&P 500 a Nasdaq během čtvrtka mírně posílily o 0,1 %, což signalizuje, že investoři zatím nepředpokládají zásadní zhoršení výhledu pro akcie. Zdroj: Canva Pokud se spekulace o předčasné výměně předsedy Fedu potvrdí, půjde o mimořádně nestandardní krok, který by mohl narušit tradiční nezávislost americké centrální banky. Historicky je předseda Fedu jmenován na pevně stanovené funkční období, aby byla zajištěna kontinuita a odolnost proti politickému tlaku. Jakýkoli zásah do tohoto principu by mohl být trhy interpretován jako oslabení kredibility měnové politiky USA. Investoři i analytici se proto v příštích týdnech zaměří na to, jak Bílý dům se situací naloží a zda bude oznámení nového kandidáta skutečně bezprecedentně uspíšeno. V centru pozornosti bude také to, jaký bude profil případného nástupce – zda půjde o osobu s nezávislým ekonomickým zázemím, nebo o loajálního spojence prezidenta, který bude ochotnější následovat politická přání týkající se snížení sazeb. V širším kontextu by změna ve vedení Fedu mohla ovlivnit i globální tok kapitálu. Americký dolar je klíčovou rezervní měnou, a jakýkoli náznak ztráty důvěry v americkou měnovou politiku by mohl urychlit diverzifikaci devizových rezerv směrem k euru, jüanu či dalším měnám. V takovém případě by oslabení dolaru mohlo být trvalejší než jen reakce na aktuální zprávy. Z pohledu běžných investorů zůstává klíčovou strategií pečlivě sledovat signály z trhu a neztrácet dlouhodobou perspektivu. Dolar může čelit výkyvům, ale stále zůstává páteří globálního finančního systému. Změny ve Fedu, pokud k nim dojde, by měly být posuzovány nejen z hlediska okamžité reakce trhů, ale i z pohledu stability a transparentnosti americké hospodářské politiky v příštích letech.