Klíčové body

Akcie Circle vzrostly o 600 % od IPO a přitáhly pozornost investorů
Úspěšná IPO jako Circle a CoreWeave podněcují nové vstupy na burzu
Po silném debutu často přichází pokles, hlavně po vypršení lock-up období
Investoři by měli zůstat obezřetní a nenechat se strhnout davovou euforií

Jedním z nejvýraznějších příkladů této nové vlny IPO šílenství je vstup společnosti Circle Internet Group (CRCL) na burzu, který přitáhl značnou pozornost investorů i analytiků. Společnost, která se specializuje na stabilní kryptoměny, zaznamenala bezprecedentní růst – během prvního dne obchodování její akcie vyskočily téměř o 170 % a od té doby vzrostly už o 600 % oproti nabídkové ceně. To katapultovalo její tržní hodnotu až na 50 miliard dolarů.

CRCL

Circle Internet Group, Inc.

NYSE

$195.33

$9.37

4.58%

V kontextu objemu, který Circle získala při IPO – přes 1 miliardu dolarů –, jde o výjimečný případ. Jak upozorňuje Matt Kennedy ze společnosti Renaissance Capital, IPO této velikosti obvykle nezažívají takto silné zhodnocení během prvních týdnů. Circle se tak stala symbolem oživení trhu s novými emisemi a zároveň připomínkou, že vysoké výnosy mohou jít ruku v ruce s vysokým rizikem.

Podobný příběh lze vyprávět o společnosti CoreWeave (CRWV), zaměřené na umělou inteligenci. Ačkoliv její debut v březnu nebyl nijak oslňující kvůli obavám z cel a snížení nabídky, od té doby její akcie posílily na čtyřnásobek původní ceny. To ukazuje, jak proměnlivý může být vývoj nových veřejně obchodovaných společností a jak rychle se může sentiment na trhu změnit.

Není divu, že takové případy přitahují pozornost a zvyšují očekávání ohledně dalších příchodů na burzu. Mezi těmi, kteří již podali žádost o IPO, jsou například Figma, Wealthfront nebo kryptoměnová burza Gemini Trust. A v řadě čekají další velcí jednorožci – například Klarna, jejíž hodnota se odhaduje na 14,6 miliardy dolarů, nebo Anduril Industries, technologická společnost s obranným zaměřením, oceněná na více než 30 miliard dolarů. Podle komentářů z trhu může být už konečně ten pravý čas – jak říká Dave Peinsipp z advokátní kanceláře Cooley LLP: „Tři roky jsem tvrdil, že jsme šest měsíců od dobrého trhu pro IPO – a teď je to konečně pravda.“

To vše vytváří iluzi zlaté éry, kdy stačí vsadit na jakýkoli nový titul a s trochou štěstí vydělat desítky procent během pár dní. Ale realita je složitější. Investoři by se měli mít na pozoru před přehnaným optimismem, který často doprovází IPO šílenství. Po počátečním růstu totiž často přichází výrazná korekce – a to zejména v momentě, kdy vyprší tzv. lock-up období, po kterém mohou vnitřní investoři a zaměstnanci začít prodávat své akcie. Obvykle to bývá zhruba šest měsíců po IPO, a právě tehdy se trh často setká s náporem prodejních objednávek, které srazí cenu akcií dolů.

Matt Kennedy k tomu říká, že počáteční výnosy z IPO bývají často výsledkem kombinace momentálního zájmu, FOMO efektu (strachu, že něco promeškáme) a spekulací ze strany maloobchodních obchodníků. To vytváří krátkodobě nafouknuté valuace, které se nemusí opírat o reálné základy. V případě společnosti Circle zatím euforie přetrvává, ale otázkou je, jak bude firma schopna naplnit očekávání, která trh s takto masivní tržní kapitalizací spojuje.

Očekává se, že vlna nových IPO bude pokračovat i v druhé polovině roku 2025 a na začátku roku 2026. Výzkumná společnost CB Insights uvádí, že po celém světě je aktuálně více než 1 250 jednorožců, tedy startupů s hodnotou přesahující 1 miliardu dolarů. To znamená, že nabídka potenciálních kandidátů na vstup na burzu je více než dostatečná – otázkou zůstává, zda poptávka ze strany investorů vydrží v prostředí vyšších úrokových sazeb, geopolitické nejistoty a možných regulačních zásahů.

Pro investory je tedy klíčové držet se disciplíny, hodnotit každé IPO individuálně a neinvestovat jen podle nálady davu. Není nic špatného na tom sledovat trendy, ale je nutné rozlišovat mezi růstem založeným na skutečných výsledcích a růstem taženým čistou spekulací. V případě Circle i dalších nováčků platí staré pravidlo: dělejte si domácí úkoly, analyzujte finanční výkazy a mějte realistická očekávání. IPO může být příležitostí, ale také pastí.

Jedním z nejvýraznějších příkladů této nové vlny IPO šílenství je vstup společnosti Circle Internet Group na burzu, který přitáhl značnou pozornost investorů i analytiků. Společnost, která se specializuje na stabilní kryptoměny, zaznamenala bezprecedentní růst – během prvního dne obchodování její akcie vyskočily téměř o 170 % a od té doby vzrostly už o 600 % oproti nabídkové ceně. To katapultovalo její tržní hodnotu až na 50 miliard dolarů. V kontextu objemu, který Circle získala při IPO – přes 1 miliardu dolarů –, jde o výjimečný případ. Jak upozorňuje Matt Kennedy ze společnosti Renaissance Capital, IPO této velikosti obvykle nezažívají takto silné zhodnocení během prvních týdnů. Circle se tak stala symbolem oživení trhu s novými emisemi a zároveň připomínkou, že vysoké výnosy mohou jít ruku v ruce s vysokým rizikem.Podobný příběh lze vyprávět o společnosti CoreWeave , zaměřené na umělou inteligenci. Ačkoliv její debut v březnu nebyl nijak oslňující kvůli obavám z cel a snížení nabídky, od té doby její akcie posílily na čtyřnásobek původní ceny. To ukazuje, jak proměnlivý může být vývoj nových veřejně obchodovaných společností a jak rychle se může sentiment na trhu změnit. Není divu, že takové případy přitahují pozornost a zvyšují očekávání ohledně dalších příchodů na burzu. Mezi těmi, kteří již podali žádost o IPO, jsou například Figma, Wealthfront nebo kryptoměnová burza Gemini Trust. A v řadě čekají další velcí jednorožci – například Klarna, jejíž hodnota se odhaduje na 14,6 miliardy dolarů, nebo Anduril Industries, technologická společnost s obranným zaměřením, oceněná na více než 30 miliard dolarů. Podle komentářů z trhu může být už konečně ten pravý čas – jak říká Dave Peinsipp z advokátní kanceláře Cooley LLP: „Tři roky jsem tvrdil, že jsme šest měsíců od dobrého trhu pro IPO – a teď je to konečně pravda.“To vše vytváří iluzi zlaté éry, kdy stačí vsadit na jakýkoli nový titul a s trochou štěstí vydělat desítky procent během pár dní. Ale realita je složitější. Investoři by se měli mít na pozoru před přehnaným optimismem, který často doprovází IPO šílenství. Po počátečním růstu totiž často přichází výrazná korekce – a to zejména v momentě, kdy vyprší tzv. lock-up období, po kterém mohou vnitřní investoři a zaměstnanci začít prodávat své akcie. Obvykle to bývá zhruba šest měsíců po IPO, a právě tehdy se trh často setká s náporem prodejních objednávek, které srazí cenu akcií dolů.Matt Kennedy k tomu říká, že počáteční výnosy z IPO bývají často výsledkem kombinace momentálního zájmu, FOMO efektu a spekulací ze strany maloobchodních obchodníků. To vytváří krátkodobě nafouknuté valuace, které se nemusí opírat o reálné základy. V případě společnosti Circle zatím euforie přetrvává, ale otázkou je, jak bude firma schopna naplnit očekávání, která trh s takto masivní tržní kapitalizací spojuje.Očekává se, že vlna nových IPO bude pokračovat i v druhé polovině roku 2025 a na začátku roku 2026. Výzkumná společnost CB Insights uvádí, že po celém světě je aktuálně více než 1 250 jednorožců, tedy startupů s hodnotou přesahující 1 miliardu dolarů. To znamená, že nabídka potenciálních kandidátů na vstup na burzu je více než dostatečná – otázkou zůstává, zda poptávka ze strany investorů vydrží v prostředí vyšších úrokových sazeb, geopolitické nejistoty a možných regulačních zásahů.Pro investory je tedy klíčové držet se disciplíny, hodnotit každé IPO individuálně a neinvestovat jen podle nálady davu. Není nic špatného na tom sledovat trendy, ale je nutné rozlišovat mezi růstem založeným na skutečných výsledcích a růstem taženým čistou spekulací. V případě Circle i dalších nováčků platí staré pravidlo: dělejte si domácí úkoly, analyzujte finanční výkazy a mějte realistická očekávání. IPO může být příležitostí, ale také pastí.