Její výkonnost byla výjimečná – od začátku roku 2024 posílila o více než 700 %, přičemž jen v roce 2025 přidala dalších 80 %. Tyto výnosy přitahují pozornost investorů, kteří začínají Palantir označovat za „akcii jednou za generaci“. Takové přirovnání však vybízí k důkladnému pohledu na to, co za růstem stojí a zda je opravdu udržitelný.Dvojí pilíř podnikání a silný růstPalantir Technologies je softwarová firma, která se zaměřuje na analýzu dat a nástroje poháněné umělou inteligencí. Její obchodní model stojí na dvou pilířích – vládní a komerční sféře. Historicky začínala s produkty pro státní instituce, ale v posledních letech se jí daří pronikat i do komerčního sektoru.V prvním čtvrtletí roku 2025 firma zaznamenala výrazný meziroční růst komerčních tržeb v USA o 71 %, což představuje 255 milionů dolarů. Růst vládních zakázek v USA dosáhl 45 %, tedy 373 milionů dolarů. Celkově pak komerční sektor přispěl 397 miliony dolarů, což představuje 33% meziroční růst. To ukazuje, že mimo USA – především v Evropě – je přijetí AI zatím pomalejší, i když se situace v posledních týdnech začíná měnit a potenciálně může firmě přinést nové příležitosti.Na straně státních institucí je situace jiná. Globální vládní tržby vzrostly o 45 % na 487 milionů dolarů, což potvrzuje silný zájem veřejného sektoru o nástroje Palantiru. Celkový meziroční růst tržeb dosáhl 39 %, a vedení firmy očekává podobné tempo i ve druhém čtvrtletí.Chcete využít této příležitosti?Ocenění neodpovídá reálnému výkonuNavzdory působivým výsledkům stojí Palantir před velkým otazníkem – jeho tržní kapitalizace aktuálně činí 322 miliard dolarů a akcie se obchodují s násobkem tržeb kolem 110. To je velmi nadprůměrná hodnota, která je typická pouze pro firmy s extrémně vysokým růstovým potenciálem – a i ten musí být dlouhodobě udržitelný.Pro lepší kontext: ještě před několika lety se akcie Palantiru obchodovaly s násobky tržeb mezi 10 a 20, což odpovídá běžnému rozmezí u softwarových společností. Současná valuace proto implikuje velmi optimistický scénář. Pokud by měl Palantir tento růst ospravedlnit, muselo by dojít k několika souběžným změnám.Za prvé by se musel růst tržeb zrychlit na 50 % ročně a udržet tuto dynamiku po dobu pěti let. Za druhé by firma musela dosáhnout čisté ziskové marže 30 %, což je u špičkových softwarových firem maximum. A konečně by musel stagnovat počet vydaných akcií, i když v realitě tento počet meziročně vzrostl o 7 %.I pokud by se tyto předpoklady naplnily, výsledný zisk Palantiru by za pět let činil přibližně 7,1 miliardy USD, což by znamenalo, že by se akcie stále obchodovaly za 46násobek zisku. Pro srovnání: Nvidia , která je lídrem trhu s AI čipy, roste rychlejším tempem a obchoduje se za podobný násobek – avšak s mnohem pevnějším finančním základem. Silný růst může být lákavý, ale ocenění vzbuzuje otázkyPalantir má technologicky silný produkt, rostoucí poptávku a globální přítomnost, ale současná cenová hladina akcií odráží téměř perfektní scénář. Investoři, kteří naskočili na vlnu růstu, by si měli uvědomit, že současná valuace je extrémně citlivá na jakékoli zklamání – ať už v číslech, nebo ve strategii firmy.To neznamená, že Palantir nemá budoucnost. Naopak – pokud bude pokračovat v dosavadním tempu, rozšíří svůj vliv v Evropě i mimo ni a udrží si technologický náskok, má potenciál stát se jedním z pilířů AI ekosystému. Ale očekávat, že se firma bude dál zhodnocovat stejným tempem jako v posledním roce, je rizikové.Z pohledu dlouhodobého investora je proto klíčové nehodnotit Palantir pouze optikou „příběhu“, ale pečlivě sledovat vývoj tržeb, ziskovosti a reálného přijetí na trhu. A především – vnímat odlišnost mezi kvalitou samotného podnikání a oceněním jeho akcií.