Americká centrální banka (Fed) totiž oficiálně zrušila limit na celkovou výši aktiv banky – opatření, které bylo zavedeno jako trest v důsledku skandálu s falešnými účty z roku 2016. Tento krok znamená zásadní milník nejen v očistě reputace banky, ale i ve schopnosti znovu naplno konkurovat svým rivalům na finančním trhu. Generální ředitel Charlie Scharf označil zrušení limitu za důkaz, že společnost je dnes jiná, silnější a připravená posunout se vpřed.

Předmětné omezení Fedu bylo jedním z posledních důsledků rozsáhlého skandálu, kdy Wells Fargo neoprávněně otevřela miliony účtů bez vědomí klientů. Regulátoři tehdy uvalili na banku více než tucet restrikcí, přičemž právě zákaz překročení určité úrovně aktiv byl považován za nejtvrdší z nich. Nyní je ale Wells Fargo opět volná a může expandovat v klíčových segmentech, které byly dosud brzděny – například v oblasti korporátních vkladů či investičního bankovnictví.

Podle analytiků společnosti Truist jde o „den osvobození“, který odemyká nové možnosti pro strategické plánování a zvyšování efektivity. Zároveň upozorňují, že banka nyní může plně směřovat k dosažení návratnosti hmotného vlastního kapitálu (ROTE) kolem 15 %, což je považováno za jeden z klíčových ukazatelů zdraví a výkonnosti finanční instituce. Scharf už dříve uvedl, že po uvolnění limitů se chce Wells Fargo rozvíjet kontrolovaným a lineárním způsobem, přičemž bude klást důraz na udržitelnost růstu a dodržování nových standardů rizikového řízení.

Na trzích se tato zpráva rychle odrazila. Akcie společnosti Wells Fargo v předobchodní fázi ve středu posílily o 2,1 %, čímž se dostaly na tříměsíční maximum. Přestože od zavedení limitu v roce 2018 akcie zaznamenaly růst o téměř 44 %, stále výrazně zaostávají za konkurencí. Pro srovnání – akcie J.P. Morgan Chase & Co. za stejné období vzrostly o téměř 139 %, akcie Bank of America o 47,6 % a ETF zaměřený na finanční sektor (XLF) o více než 83 %. Index S&P 500 během tohoto období zaznamenal nárůst o více než 123 %.

Wells Fargo přitom v uplynulých letech zaplatila miliardy dolarů na pokutách a odškodněních, přičemž jen ministerstvu spravedlnosti a regulátorům cenných papírů bylo uhrazeno 3 miliardy dolarů. Nyní, když je většina opatření zrušena, se otevírá prostor pro plné obnovení důvěry investorů, stejně jako pro návrat k agresivnějšímu obchodnímu modelu v souladu s aktuálními tržními příležitostmi.

Analytici z Wall Street dlouhodobě upozorňovali, že právě limit na aktiva byl nepřiměřený a kontraproduktivní trest, protože nutnost zůstat pod určitou hranicí vedla banku k tomu, aby se zbavovala i méně rizikových, ale výnosově slabších aktiv – jako například korporátních vkladů. Podle Christa Kotowského z Oppenheimeru takovýto přístup ve skutečnosti narušoval zdravou strukturu bankovního byznysu, protože vedení bylo motivováno k přesouvání portfolia do výnosnějších, ale rizikovějších nástrojů.

Wells Fargo & Company (WFC)

Zrušení omezení přichází v době, kdy Wells Fargo zrychluje svůj přechod ke stabilnějšímu růstovému modelu. Minulý měsíc banka splnila klíčové požadavky Úřadu pro kontrolu měny (OCC), což signalizuje výrazné zlepšení interních procesů v oblasti compliance, řízení rizik a etických standardů. Podle Scharfa je to zásluha více než 215 000 zaměstnanců, kteří se podíleli na transformačním úsilí a umožnili, aby banka opět mohla plnit své poslání v plném rozsahu.

Za první polovinu letošního roku akcie Wells Fargo vzrostly o téměř 8 %, což překonává růst indexu S&P 500, jenž činil přibližně 1,5 %. Pokud banka dokáže naplnit očekávání a efektivně využít nově získanou flexibilitu, může se v nadcházejících měsících stát atraktivnějším titulem i pro ty investory, kteří ji dosud přehlíželi.