Klíčové body

Asijské akcie oslabily před zveřejněním dat o zaměstnanosti v USA a kvůli nejistotě kolem Trumpova zákona
Obchodní dohoda mezi USA a Vietnamem stanovuje clo 20 %, což vyvolalo smíšené reakce
Investoři sledují americká data z trhu práce, která mohou ovlivnit rozhodnutí Fedu o sazbách
Trump opět vyzval předsedu Fedu Jeroma Powella k rezignaci a požaduje výrazné snížení sazeb

Na Wall Street panoval opačný trend – americké akcie v předchozí seanci posílily a dosáhly nových rekordních maxim. Tento růst přišel poté, co prezident Trump oznámil uzavření obchodní dohody s Vietnamem, v níž figuruje 20% clo na vývoz vietnamských produktů do USA. I když je to nižší než původně navrhované 46%, stále jde o výrazné navýšení oproti předchozím sazbám. Tato dohoda vyvolala smíšené reakce – zatímco vietnamský akciový trh vzrostl o 0,5 % na nejvyšší úroveň od dubna 2022, místní měna dong oslabila a dosáhla rekordního minima vůči americkému dolaru.

Ekonomové upozorňují, že nová obchodní dohoda by mohla být předzvěstí přísnější celní politiky USA vůči dalším zemím, včetně klíčových spojenců jako je Japonsko či státy Evropské unie. Shane Oliver, hlavní ekonom společnosti AMP, varoval, že 20% clo může být začátkem nové normy. Vzhledem k tomu, že se jednání mezi USA a Japonskem zasekla a jihokorejský prezident označil rozhovory o clech za složité, je jasné, že obchodní napětí bude ještě gradovat.

Regionální akciové trhy reagovaly smíšeně. Index MSCI pro Asii a Tichomoří mimo Japonsko mírně posílil o 0,1 %, zatímco japonský Nikkei naopak o 0,1 % oslabil. V Číně posílily akcie blue chips o 0,5 %, ale hongkongský Hang Seng klesl o 1 %, pod tlakem slabých čísel z čínského sektoru služeb, který rostl nejpomalejším tempem za posledních devět měsíců. Růst futures kontraktů na americké indexy Nasdaq a S&P 500 o 0,1 % ukázal na mírný optimismus, ale evropské futures rostly ještě o něco více – index EUROSTOXX 50 přidal 0,2 %.

Klíčovým faktorem pro další vývoj bude zpráva o vývoji zaměstnanosti v USA, která bude zveřejněna později během dne. Očekává se, že ekonomika vytvoří 110 000 nových pracovních míst a míra nezaměstnanosti mírně stoupne na 4,3 %. Pokud ale data ukážou větší ochlazení, trhy začnou více sázet na to, že Fed přistoupí ke snížení sazeb už v červenci. Tony Sycamore ze společnosti IG upozornil, že by mohla nezaměstnanost vyskočit až na 4,4 %, což by bylo nejvíce od října 2021. To by podle něj mohlo zvýšit šanci na snížení sazeb až na 70 %.

Přesto aktuální futures na sazby ukazují jen 25% pravděpodobnost, že Fed sníží sazby už tento měsíc. Fed zatím letos neučinil žádný krok směrem k uvolnění měnové politiky, což vyvolává nelibost Donalda Trumpa. Ten ve středu opět vyzval předsedu Fedu Jeroma Powella k rezignaci a opakoval, že úrokové sazby by měly být sníženy ze současných 4,25–4,50 % až na 1 %. Trumpovo vměšování do činnosti centrální banky vzbuzuje obavy mezi investory i správci rezerv. Průzkum UBS ukázal, že dvě třetiny z nich se obávají ohrožení nezávislosti Fedu a téměř polovina očekává zhoršení právního státu v USA.

Napětí na dluhopisových trzích rostlo – výnos desetiletých amerických dluhopisů klesl o 3 bazické body na 4,265 %, zatímco výnosy dvouletých dluhopisů se snížily o 2 bazické body na 3,772 %. Investoři se připravují na to, že slabá data z trhu práce mohou výnosy dále stlačit dolů.

Chcete využít této příležitosti?

Na devizovém trhu se americký dolar držel těsně nad tříletým minimem vůči hlavním měnám na úrovni 96,872, což představuje denní nárůst o 0,1 %. Libra oslabila o 0,1 % na 1,3626 dolaru poté, co předešlý den prudce ztratila 0,8 % v reakci na nejistotu kolem budoucnosti britské ministryně financí Rachel Reevesové. Investoři jsou znepokojeni i stavem britských veřejných financí – po ústupu vlády od plánovaných sociálních reforem vzrostly výnosy britských dluhopisů o 23 bazických bodů, což je největší nárůst od října 2022.

Na komoditních trzích ceny ropy mírně klesly poté, co předchozí den vzrostly o 3 % kvůli napětí kolem Íránu, který přerušil spolupráci s Mezinárodní agenturou pro atomovou energii. Americká lehká ropa WTI oslabila o 0,7 % na 66,93 USD za barel a severomořská Brent o 0,8 % na 68,56 USD. Cena zlata klesla o 0,1 % na 3 352 USD za unci.

Dění na trzích tak zůstává silně ovlivněno geopolitickými i ekonomickými faktory. Klíčová bude reakce na americká data z trhu práce, která určí, zda se Fed skutečně přiblíží ke snížení sazeb, nebo zůstane opatrný navzdory Trumpovu tlaku. Politická nejistota ve Spojených státech i obchodní napětí mezi velkými ekonomikami přitom udržují investory v pohotovosti.

Zároveň se pozornost soustředila na politické dění ve Washingtonu, kde se čeká na schválení rozsáhlého daňového a výdajového zákona prezidenta Donalda Trumpa. Tyto události dohromady vytvářely napjatou atmosféru na trzích v celé Asii.Na Wall Street panoval opačný trend – americké akcie v předchozí seanci posílily a dosáhly nových rekordních maxim. Tento růst přišel poté, co prezident Trump oznámil uzavření obchodní dohody s Vietnamem, v níž figuruje 20% clo na vývoz vietnamských produktů do USA. I když je to nižší než původně navrhované 46%, stále jde o výrazné navýšení oproti předchozím sazbám. Tato dohoda vyvolala smíšené reakce – zatímco vietnamský akciový trh vzrostl o 0,5 % na nejvyšší úroveň od dubna 2022, místní měna dong oslabila a dosáhla rekordního minima vůči americkému dolaru.Ekonomové upozorňují, že nová obchodní dohoda by mohla být předzvěstí přísnější celní politiky USA vůči dalším zemím, včetně klíčových spojenců jako je Japonsko či státy Evropské unie. Shane Oliver, hlavní ekonom společnosti AMP, varoval, že 20% clo může být začátkem nové normy. Vzhledem k tomu, že se jednání mezi USA a Japonskem zasekla a jihokorejský prezident označil rozhovory o clech za složité, je jasné, že obchodní napětí bude ještě gradovat.Regionální akciové trhy reagovaly smíšeně. Index MSCI pro Asii a Tichomoří mimo Japonsko mírně posílil o 0,1 %, zatímco japonský Nikkei naopak o 0,1 % oslabil. V Číně posílily akcie blue chips o 0,5 %, ale hongkongský Hang Seng klesl o 1 %, pod tlakem slabých čísel z čínského sektoru služeb, který rostl nejpomalejším tempem za posledních devět měsíců. Růst futures kontraktů na americké indexy Nasdaq a S&P 500 o 0,1 % ukázal na mírný optimismus, ale evropské futures rostly ještě o něco více – index EUROSTOXX 50 přidal 0,2 %.Klíčovým faktorem pro další vývoj bude zpráva o vývoji zaměstnanosti v USA, která bude zveřejněna později během dne. Očekává se, že ekonomika vytvoří 110 000 nových pracovních míst a míra nezaměstnanosti mírně stoupne na 4,3 %. Pokud ale data ukážou větší ochlazení, trhy začnou více sázet na to, že Fed přistoupí ke snížení sazeb už v červenci. Tony Sycamore ze společnosti IG upozornil, že by mohla nezaměstnanost vyskočit až na 4,4 %, což by bylo nejvíce od října 2021. To by podle něj mohlo zvýšit šanci na snížení sazeb až na 70 %.Přesto aktuální futures na sazby ukazují jen 25% pravděpodobnost, že Fed sníží sazby už tento měsíc. Fed zatím letos neučinil žádný krok směrem k uvolnění měnové politiky, což vyvolává nelibost Donalda Trumpa. Ten ve středu opět vyzval předsedu Fedu Jeroma Powella k rezignaci a opakoval, že úrokové sazby by měly být sníženy ze současných 4,25–4,50 % až na 1 %. Trumpovo vměšování do činnosti centrální banky vzbuzuje obavy mezi investory i správci rezerv. Průzkum UBS ukázal, že dvě třetiny z nich se obávají ohrožení nezávislosti Fedu a téměř polovina očekává zhoršení právního státu v USA.Napětí na dluhopisových trzích rostlo – výnos desetiletých amerických dluhopisů klesl o 3 bazické body na 4,265 %, zatímco výnosy dvouletých dluhopisů se snížily o 2 bazické body na 3,772 %. Investoři se připravují na to, že slabá data z trhu práce mohou výnosy dále stlačit dolů.Chcete využít této příležitosti?Na devizovém trhu se americký dolar držel těsně nad tříletým minimem vůči hlavním měnám na úrovni 96,872, což představuje denní nárůst o 0,1 %. Libra oslabila o 0,1 % na 1,3626 dolaru poté, co předešlý den prudce ztratila 0,8 % v reakci na nejistotu kolem budoucnosti britské ministryně financí Rachel Reevesové. Investoři jsou znepokojeni i stavem britských veřejných financí – po ústupu vlády od plánovaných sociálních reforem vzrostly výnosy britských dluhopisů o 23 bazických bodů, což je největší nárůst od října 2022.Na komoditních trzích ceny ropy mírně klesly poté, co předchozí den vzrostly o 3 % kvůli napětí kolem Íránu, který přerušil spolupráci s Mezinárodní agenturou pro atomovou energii. Americká lehká ropa WTI oslabila o 0,7 % na 66,93 USD za barel a severomořská Brent o 0,8 % na 68,56 USD. Cena zlata klesla o 0,1 % na 3 352 USD za unci.Dění na trzích tak zůstává silně ovlivněno geopolitickými i ekonomickými faktory. Klíčová bude reakce na americká data z trhu práce, která určí, zda se Fed skutečně přiblíží ke snížení sazeb, nebo zůstane opatrný navzdory Trumpovu tlaku. Politická nejistota ve Spojených státech i obchodní napětí mezi velkými ekonomikami přitom udržují investory v pohotovosti.