Výsledky zveřejněné ve čtvrtek sice ukázaly zajímavé trendy, ale klíčové otázky zůstaly nezodpovězené. Investoři tak v pátek reagovali poklesem ceny akcií o více než 9 %.Generální ředitel Lip-Bu Tan otevřeně přiznal, že aby byl připravovaný výrobní proces 14A ekonomicky životaschopný, bude nutné získat významného externího zákazníka. Právě toto prohlášení analytici vnímají jako zlom – podle Blayne Curtise z Jefferies jde o první jasný signál, že model IDM již možná není udržitelný. Otázka tedy zní, zda se Intel vzdá ambice vyrábět čipy nejen pro sebe, ale i pro ostatní technologické firmy.Tlak na změnu přístupu k výrobě čipůKomentář generálního ředitele výrazně znepokojil Wall Street, která nyní spekuluje o tom, jaká budoucnost čeká výrobní divizi Intelu. Její provozní ztráta činila ve druhém čtvrtletí 3,2 miliardy dolarů a objevují se pochyby, zda se tato část podniku někdy dostane do zisku. Analytici rovněž upozorňují, že pokud by Intel opravdu uvažoval o opuštění výrobních kapacit, není zcela jasné, kdo by o taková aktiva projevil zájem.Zatímco předchozí CEO Pat Gelsinger se snažil obnovit pozici Intelu jako dodavatele čipů pro další firmy, Tanova slova naznačují jiný směr. Analytik Ben Reitzes z Melius Research připomíná, že takto o budoucnosti obvykle nemluví společnosti s důvěrou ve své zákaznické portfolio. Otázkou tedy zůstává, zda současná slévárna bude schopna dlouhodobě přežít bez výrazných změn nebo strategického partnera.Intel přitom v minulosti vytvořil vnitřní dělící čáru mezi foundry byznysem a produktovým byznysem, který je jedním z jejích vlastních zákazníků. Právě zde analytici jako Jay Goldberg ze Seaport Research spatřují příležitost k racionalizaci – podle něj by Intel mohl produktovou část přesunout k externímu dodavateli, například TSMC, a přestat tlačit na udržení ztrátové výroby za každou cenu.Chcete využít této příležitosti?Nejednoznačné signály trhu zvyšují tlakReakce investorů byla rychlá a negativní. Kromě samotného poklesu akcií se ozývají i hlasy z trhu, které vnímají poslední vývoj jako známku hlubší strukturální nejistoty. Goldberg otevřeně doporučil, aby Intel zvážil rozdělení firmy dříve než později – a případně prodal výrobní aktiva, dokud mají ještě solidní hodnotu.Komentáře vedení však nejsou úplně jednoznačné. Někteří analytici, jako například Matt Bryson ze společnosti Wedbush, připouštějí dvě možná vysvětlení. Buď se jedná o signál vážné pochybnosti o budoucnosti továren, nebo jde o tlak na potenciální zákazníky, aby s Intelem začali úžeji spolupracovat, než se rozhodne o další strategii.Intel se každopádně tímto přístupem dostává do pozice, kdy bude muset spíše konkurovat, než určovat směr vývoje v oblasti pokročilých procesů. Jeho schopnost udávat technologické trendy v odvětví, které je extrémně nákladné a vysoce konkurenční, se tím výrazně oslabuje. Výhled zůstává nejistý, trh čeká na další krokyZ pohledu investorů je současná situace komplikovaná. Společnost sice i nadále generuje příjmy, ale ztráty výrobní divize, strategické nejistoty a chybějící důvěra trhu v dlouhodobý plán způsobují tlak na cenu akcií. Páteční propad o více než 9 % není jen reakcí na jeden výrok, ale spíše vyústěním dlouhodobých obav, které poslední vývoj potvrdil.Zároveň se zdá, že Intel stále váhá s jasným rozhodnutím. Ať už se rozhodne pokračovat ve výrobě, najít silného partnera, nebo úplně změnit směr, klíčové bude rychle získat důvěru investorů i budoucích zákazníků. Jinak bude společnost čelit ještě větší nejistotě, a to nejen ze strany akciového trhu, ale i v rámci technologického ekosystému jako celku.Prozatím tedy platí, že výsledky přinesly více otazníků než odpovědí. Investoři i analytici nyní čekají, zda Intel nabídne jasnější výhled – nebo zda se postupně začne stahovat z role výrobního lídra, kterou se poslední roky pokoušel obnovit.