Londýnská burza zažívá jedno z nejhorších období své moderní historie. Výnosy z prvotních veřejných nabídek akcií (IPO) v první polovině roku 2025 klesly podle údajů společnosti Dealogic na nejnižší úroveň za posledních 30 let. Mezi lednem a červnem letošního roku přineslo pět debutů na londýnské burze pouhých 160 milionů liber (218,6 milionu dolarů) – méně než v jakémkoli jiném pololetí od začátku sběru dat v roce 1995. I v období po finanční krizi roku 2008 se v první polovině roku 2009 podařilo dvěma IPO získat více – celkem 222 milionů liber. V roce 2025 je tak Londýn pod touto krizovou hranicí, což vyvolává oprávněné obavy o budoucnost britského hlavního města jako globálního finančního centra. Dosud největší londýnské IPO letošního roku bylo uvedení společnosti MHA, poskytovatele profesionálních služeb, které na alternativním trhu AIM získalo 98 milionů liber. Jde sice o výrazný debut, ale zároveň ukazuje nízký celkový objem kapitálu, který se britskému trhu daří přilákat. Zatímco dříve Londýn lákal desítky miliard ročně, dnešní čísla jsou stěží dvouciferná v miliardách – a to v librách. Zdroj: Getty Images Londýn ztrácí lesk i důvěru firem Nízká aktivita na trhu IPO je pro Londýn dalším varováním. Nejde totiž jen o počty a objemy nových emisí, ale také o ztrátu důvěry ze strany firem a investorů. V letošním roce město opustily i společnosti, které zde původně plánovaly svůj vstup na burzu. Například Shein, známý globální módní řetězec, se rozhodl pro IPO v Hongkongu, a Cobalt Holdings, podpořená společností Glencore, zcela zrušila své plány na londýnský debut. Znepokojivé je také přesouvání primárních kótací zavedených firem. V červnu oznámila fintechová společnost Wise, že svou hlavní burzovní kotaci přesune do New Yorku. A dokonce i AstraZeneca, nejhodnotnější firma v indexu FTSE 100, zvažuje, že učiní totéž. Podle generálního ředitele Wise Krista Kaarmanna je důvodem hlubší a likvidnější kapitálový trh v USA, který firmám poskytuje větší viditelnost a přístup k investorům. Srovnání s USA je drtivé Rozdíl mezi britským a americkým trhem je letos obzvlášť výrazný. Zatímco v Londýně proběhlo jen pět IPO za 160 milionů liber, ve Spojených státech bylo během stejného období zaznamenáno 156 IPO s celkovými výnosy 28,3 miliardy dolarů. Tento kontrast je nejen ohromující, ale i varující – ukazuje, jak rychle se trh může odklonit od jedné jurisdikce k druhé, pokud nedojde k potřebným reformám. Samuel Kerr z Mergermarketu připouští, že britské trhy trpí negativním obrazem v médiích, ale zároveň upozorňuje, že se blýská na lepší časy. „Po letech nejistoty a reformních kroků začínáme opět pozorovat zájem firem o vstup na londýnskou burzu,“ uvedl v rozhovoru pro CNBC. Tento názor částečně potvrzují i poslední zprávy – například norská softwarová společnost Visma údajně plánuje své IPO právě v Londýně. Zdroj: Getty Images Vláda i regulátoři chtějí změnu Britský premiér Keir Starmer slíbil, že jeho vláda podpoří revitalizaci kapitálových trhů. Cílem je odstranit zbytečné regulační překážky a učinit vstup na burzu atraktivnějším a dostupnějším. Již loni v létě provedl britský Úřad pro finanční etiku (FCA) revizi pravidel pro IPO, s cílem zjednodušit proces veřejné nabídky akcií. Vedoucí analytička společnosti RBC Brewin Dolphin Janet Mui připomněla, že i když situace Londýna působí alarmujícím dojmem, globálně dochází k útlumu IPO. „Vysoké úrokové sazby, inflace a ekonomická nejistota způsobily, že se firmy zdržely vstupu na burzu po celém světě,“ uvedla. Přesto připouští, že pro Londýn bude klíčové pokračovat v reformách, pokud chce znovu získat důvěru rychle rostoucích firem a globálního kapitálu. Optimismus analytiků je tedy opatrný, ale ne zcela neexistující. Londýn má stále silné základy, ale pokud nevyužije současnou krizi jako impuls k hlubší modernizaci, může se z jeho někdejší pozice světového finančního lídra stát pouze regionální trh druhé kategorie.