Ceny zlata se ve čtvrtek v asijském obchodování stabilizovaly poblíž dvoutýdenního maxima, zatímco investoři vyhodnocují signály z americké měnové politiky a rostoucí napětí mezi prezidentem Donaldem Trumpem a Federálním rezervním systémem (Fed). Spotová cena zlata se pohybovala těsně pod hranicí 3 400 USD za unci, což je klíčová úroveň, která odráží kombinaci vyšší poptávky po bezpečných aktivech a očekávání, že Fed brzy začne snižovat úrokové sazby. Růst cen zlata byl podpořen zejména spekulacemi o zářijovém snížení sazeb a zároveň zvýšenou nejistotou ohledně nezávislosti americké centrální banky. Tento faktor se stal středem pozornosti poté, co se Trump pokusil propustit guvernérku Fedu Lisu Cookovou, což vedlo k eskalaci napětí mezi Bílým domem a centrální bankou. Cooková odmítla Trumpův krok, Fed zpochybnil prezidentovu pravomoc a guvernérka zároveň oznámila, že podnikne právní kroky, aby ve své funkci zůstala. Trump vs. Fed: Politické napětí zvyšuje atraktivitu zlata Zdroj: Getty Images Konflikt mezi prezidentem a centrální bankou přispěl k vyšší poptávce po zajišťovacích aktivech. Investoři vnímají tuto situaci jako riziko pro stabilitu měnové politiky. Zlato se tak dostává do role bezpečného přístavu, protože politické spory mohou ovlivnit další rozhodování Fedu o sazbách. Spotová cena zlata klesla ve čtvrtek ráno jen mírně o 0,2 % na 3 389,96 USD za unci, zatímco futures na zlato s dodáním v říjnu vzrostly o 0,4 % na 3 445,32 USD za unci. Tento rozdíl ukazuje, že obchodníci očekávají další růst cen zlata v blízké budoucnosti, zejména pokud Fed skutečně přistoupí ke snížení sazeb již v září. Očekávání snížení sazeb posiluje růst zlata Investoři stále více sázejí na to, že Federální rezervní systém začne už na zářijovém zasedání snižovat úrokové sazby o 25 bazických bodů. Podle dat CME FedWatch Tool nyní trh počítá s 84,9% pravděpodobností zářijového snížení sazeb, což je nárůst oproti 78,4 % před týdnem. Tento posun je důsledkem nedávných komentářů předsedy Fedu Jeroma Powella, který minulý týden uvedl, že snížení sazeb je možné, i když zůstává vůči dalším krokům spíše zdrženlivý. Powell zdůraznil, že Fed sleduje signály ochlazování na trhu práce, ale zároveň upozornil na nejistotu ohledně inflačních dopadů Trumpových politik. Proto centrální banka zůstává opatrná a rozhodnutí o sazbách bude pravděpodobně záviset na dalších makroekonomických údajích. Dolar oslabuje, komodity těží z pozitivního sentimentu Očekávání nižších sazeb mělo výrazný dopad na americký dolar, který v tomto týdnu oslabil, což pomohlo cenám zlata i dalších drahých kovů. Přestože dolar část svých ztrát později umazal, ceny komodit zůstávají optimistické. Platina se ustálila na 1 349,08 USD za unci, zatímco stříbro vzrostlo o 0,3 % na 38,70 USD za unci. Zájem investorů se přelil také do průmyslových kovů. Referenční futures na měď na Londýnské burze kovů přidaly 0,3 % na 9 789,60 USD za tunu, zatímco na burze COMEX měď mírně klesla o 0,2 % na 4,4915 USD za libru. Zdroj: Getty Images Nižší sazby obvykle prospívají cenám kovů, protože snižují oportunitní náklady držby nevýnosových aktiv, jako je zlato. Tento efekt se nyní odráží i v růstu cen dalších komodit. Klíčové makroekonomické údaje mohou změnit výhled Trhy nyní vyhlížejí další ekonomické indikátory, které mohou zásadně ovlivnit rozhodnutí Fedu. Ve čtvrtek budou zveřejněny revidované údaje o americkém HDP za druhé čtvrtletí, kde se očekává silný růst o 3 % mezičtvrtletně. Tyto výsledky by mohly naznačit, že americká ekonomika zůstává robustní i přes vyšší úrokové sazby. Ještě větší pozornost bude ale směřovat k údajům o cenovém indexu PCE za červenec, které budou zveřejněny v pátek. Index PCE je preferovaným ukazatelem inflace pro Fed a očekává se, že ukáže stabilní inflaci nad 2% cílem centrální banky. Pokud data potvrdí vyšší inflační tlaky, mohlo by to snížit pravděpodobnost zářijového snížení sazeb a krátkodobě oslabit cenu zlata. Investoři čekají na další signály Celkově se trh se zlatem nachází ve fázi vyčkávání. Investoři sledují kombinaci politických, ekonomických a měnových faktorů, které mohou v příštích týdnech zásadně ovlivnit další směřování cen. Rostoucí tlak na Fed, napětí mezi Trumpem a centrální bankou, vývoj inflace i stav americké ekonomiky tvoří komplexní směsici faktorů, která zvyšuje volatilitu na trhu s drahými kovy. Pokud Fed skutečně přistoupí k zářijovému snížení sazeb, může to znamenat další růst cen zlata, protože nižší úrokové sazby zvyšují atraktivitu nevýnosových aktiv. Naopak vyšší než očekávaná inflace nebo překvapivě silný dolar by mohly poslat ceny krátkodobě níže.