Klíčové body

Circle zveřejní první výsledky od IPO, akcie od té doby vzrostly o více než 400 %
Většinu příjmů tvoří úroky z rezerv kryjících stablecoin USDC
Analytici se rozcházejí v názoru, zda růst akcií může pokračovat
Stablecoiny podporuje příznivá legislativa i rostoucí adopce kryptoměn

Od červnového IPO, kdy se akcie prodávaly za 31 USD, vzrostla jejich cena o více než 400 %. Tento růst byl poháněn kombinací příznivé legislativy pro kryptoměnový sektor a rostoucí poptávky po digitálních aktivech krytých reálnými měnami. Přijetí zákona Genesis Act, který zavádí regulační rámec pro stablecoiny kryté aktivy, jako je americký dolar, vytvořilo pro Circle ideální prostředí k expanzi.

Podle konsenzu analytiků agentury Bloomberg by měla společnost za druhé čtvrtletí oznámit upravenou ztrátu 0,08 USD na akcii při tržbách zhruba 647 milionů USD. Ačkoli se jedná o ztrátu, investoři se více soustředí na tempo růstu oběhu USDC a celkový podíl stablecoinů na trhu, než na okamžitou ziskovost.

Hlavní zdroj příjmů: Úroky z rezerv stablecoinů
Circle většinu svých příjmů generuje z úrokových výnosů z krátkodobých amerických pokladničních poukázek, které plně kryjí stablecoin USDC. Tento model zajišťuje stabilitu hodnoty tokenu a zároveň umožňuje společnosti vydělávat na úrokových sazbách. Příjmy z tohoto segmentu vzrostly z 735,9 milionu USD v roce 2022 na 1,4 miliardy USD v roce 2023 a dále na 1,7 miliardy USD v roce 2024.

Podíl těchto úrokových výnosů na celkových tržbách je enormní – 95,3 % v roce 2022, 98,6 % v roce 2023 a dokonce 99,1 % v roce 2024. Společnost zároveň část těchto příjmů sdílí se svým klíčovým partnerem, burzou Coinbase (COIN), která USDC distribuuje a podporuje jeho používání mezi uživateli kryptoměn.

Rizika a výzvy pro druhou polovinu roku
Navzdory prudkému růstu upozorňují někteří analytici na potenciální rizika. Ed Engel z Compass Point varoval, že Circle bude pravděpodobně nucena rozšířit svou distribuční síť a zároveň sdílet větší část úrokových výnosů, což by mohlo snížit její marže. Upozornil také na rostoucí distribuční náklady a konkurenci ze strany tradičních bank i fintech společností, které připravují vlastní stablecoinové produkty.

Z těchto důvodů snížil Engel své doporučení pro akcie Circle z neutrálního na prodej. Jeho pohled kontrastuje s názory jiných analytiků na Wall Street, kteří akcie považují za atraktivní příležitost.

Optimistické výhledy a investiční argumenty
Jeff Cantwell ze Seaport Research například označil Circle za „globálního lídra v oblasti stablecoinů“ a „nejčistší stablecoinový titul na veřejných trzích“. Zdůraznil, že společnost má potenciál vytvářet nové příležitosti pro sebe i své partnery, a proto má pro akcie doporučení „koupit“ s cílovou cenou 280 USD.

Podobný názor sdílejí i analytici Bernstein, kteří vidí v Circle způsob, jak investoři mohou nepřímo těžit z rostoucího zájmu o blockchainovou síť Ethereum. Její nativní měna, ether, od začátku roku posílila o zhruba 20 %, což nepřímo podporuje aktivitu kolem stablecoinů a DeFi aplikací, které je využívají.

Circle Internet Group (CRCL)

CRCL

Circle Internet Group, Inc.

NYSE

$161.17

$2.14

1.35%

Makroekonomické prostředí hraje ve prospěch krypta
Výsledky Circle přicházejí v době, kdy širší akciový trh v USA osciluje kolem historických maxim. Kryptoměny navíc posilují díky očekávání, že Federální rezervní systém začne snižovat úrokové sazby. K tomu se přidávají politické iniciativy prezidenta Donalda Trumpa, který chce umožnit zařazení kryptoměn, včetně stablecoinů, do amerických penzijních plánů 401(k).

Tento vývoj by mohl posílit adopci digitálních aktiv mezi běžnými investory a zvýšit poptávku po produktech, jaké Circle nabízí.

Pohled trhu na akcie Circle
Aktuálně má Circle na Wall Street devět doporučení „koupit“, pět „držet“ a čtyři „prodat“. To ukazuje, že trh je rozdělený – část investorů vidí obrovský růstový potenciál, zatímco jiní varují před možnými provozními a konkurenčními překážkami. Nadcházející výsledky budou proto testem, zda se optimistické scénáře potvrdí, nebo zda se do popředí dostanou obavy z udržitelnosti současného tempa růstu.

Očekávání jsou vysoká, a to nejen kvůli mimořádnému růstu ceny akcií, ale také proto, že stablecoiny jsou v posledních měsících jedním z nejrychleji rostoucích segmentů kryptoměnového trhu.Od červnového IPO, kdy se akcie prodávaly za 31 USD, vzrostla jejich cena o více než 400 %. Tento růst byl poháněn kombinací příznivé legislativy pro kryptoměnový sektor a rostoucí poptávky po digitálních aktivech krytých reálnými měnami. Přijetí zákona Genesis Act, který zavádí regulační rámec pro stablecoiny kryté aktivy, jako je americký dolar, vytvořilo pro Circle ideální prostředí k expanzi.Podle konsenzu analytiků agentury Bloomberg by měla společnost za druhé čtvrtletí oznámit upravenou ztrátu 0,08 USD na akcii při tržbách zhruba 647 milionů USD. Ačkoli se jedná o ztrátu, investoři se více soustředí na tempo růstu oběhu USDC a celkový podíl stablecoinů na trhu, než na okamžitou ziskovost.Hlavní zdroj příjmů: Úroky z rezerv stablecoinůCircle většinu svých příjmů generuje z úrokových výnosů z krátkodobých amerických pokladničních poukázek, které plně kryjí stablecoin USDC. Tento model zajišťuje stabilitu hodnoty tokenu a zároveň umožňuje společnosti vydělávat na úrokových sazbách. Příjmy z tohoto segmentu vzrostly z 735,9 milionu USD v roce 2022 na 1,4 miliardy USD v roce 2023 a dále na 1,7 miliardy USD v roce 2024.Podíl těchto úrokových výnosů na celkových tržbách je enormní – 95,3 % v roce 2022, 98,6 % v roce 2023 a dokonce 99,1 % v roce 2024. Společnost zároveň část těchto příjmů sdílí se svým klíčovým partnerem, burzou Coinbase , která USDC distribuuje a podporuje jeho používání mezi uživateli kryptoměn.Rizika a výzvy pro druhou polovinu rokuNavzdory prudkému růstu upozorňují někteří analytici na potenciální rizika. Ed Engel z Compass Point varoval, že Circle bude pravděpodobně nucena rozšířit svou distribuční síť a zároveň sdílet větší část úrokových výnosů, což by mohlo snížit její marže. Upozornil také na rostoucí distribuční náklady a konkurenci ze strany tradičních bank i fintech společností, které připravují vlastní stablecoinové produkty.Z těchto důvodů snížil Engel své doporučení pro akcie Circle z neutrálního na prodej. Jeho pohled kontrastuje s názory jiných analytiků na Wall Street, kteří akcie považují za atraktivní příležitost.Optimistické výhledy a investiční argumentyJeff Cantwell ze Seaport Research například označil Circle za „globálního lídra v oblasti stablecoinů“ a „nejčistší stablecoinový titul na veřejných trzích“. Zdůraznil, že společnost má potenciál vytvářet nové příležitosti pro sebe i své partnery, a proto má pro akcie doporučení „koupit“ s cílovou cenou 280 USD.Podobný názor sdílejí i analytici Bernstein, kteří vidí v Circle způsob, jak investoři mohou nepřímo těžit z rostoucího zájmu o blockchainovou síť Ethereum. Její nativní měna, ether, od začátku roku posílila o zhruba 20 %, což nepřímo podporuje aktivitu kolem stablecoinů a DeFi aplikací, které je využívají.Circle Internet Group Makroekonomické prostředí hraje ve prospěch kryptaVýsledky Circle přicházejí v době, kdy širší akciový trh v USA osciluje kolem historických maxim. Kryptoměny navíc posilují díky očekávání, že Federální rezervní systém začne snižovat úrokové sazby. K tomu se přidávají politické iniciativy prezidenta Donalda Trumpa, který chce umožnit zařazení kryptoměn, včetně stablecoinů, do amerických penzijních plánů 401.Tento vývoj by mohl posílit adopci digitálních aktiv mezi běžnými investory a zvýšit poptávku po produktech, jaké Circle nabízí.Pohled trhu na akcie CircleAktuálně má Circle na Wall Street devět doporučení „koupit“, pět „držet“ a čtyři „prodat“. To ukazuje, že trh je rozdělený – část investorů vidí obrovský růstový potenciál, zatímco jiní varují před možnými provozními a konkurenčními překážkami. Nadcházející výsledky budou proto testem, zda se optimistické scénáře potvrdí, nebo zda se do popředí dostanou obavy z udržitelnosti současného tempa růstu.