Očekávání jsou vysoká, a to nejen kvůli mimořádnému růstu ceny akcií, ale také proto, že stablecoiny jsou v posledních měsících jedním z nejrychleji rostoucích segmentů kryptoměnového trhu.Od červnového IPO, kdy se akcie prodávaly za 31 USD, vzrostla jejich cena o více než 400 %. Tento růst byl poháněn kombinací příznivé legislativy pro kryptoměnový sektor a rostoucí poptávky po digitálních aktivech krytých reálnými měnami. Přijetí zákona Genesis Act, který zavádí regulační rámec pro stablecoiny kryté aktivy, jako je americký dolar, vytvořilo pro Circle ideální prostředí k expanzi.Podle konsenzu analytiků agentury Bloomberg by měla společnost za druhé čtvrtletí oznámit upravenou ztrátu 0,08 USD na akcii při tržbách zhruba 647 milionů USD. Ačkoli se jedná o ztrátu, investoři se více soustředí na tempo růstu oběhu USDC a celkový podíl stablecoinů na trhu, než na okamžitou ziskovost.Hlavní zdroj příjmů: Úroky z rezerv stablecoinůCircle většinu svých příjmů generuje z úrokových výnosů z krátkodobých amerických pokladničních poukázek, které plně kryjí stablecoin USDC. Tento model zajišťuje stabilitu hodnoty tokenu a zároveň umožňuje společnosti vydělávat na úrokových sazbách. Příjmy z tohoto segmentu vzrostly z 735,9 milionu USD v roce 2022 na 1,4 miliardy USD v roce 2023 a dále na 1,7 miliardy USD v roce 2024.Podíl těchto úrokových výnosů na celkových tržbách je enormní – 95,3 % v roce 2022, 98,6 % v roce 2023 a dokonce 99,1 % v roce 2024. Společnost zároveň část těchto příjmů sdílí se svým klíčovým partnerem, burzou Coinbase , která USDC distribuuje a podporuje jeho používání mezi uživateli kryptoměn.Rizika a výzvy pro druhou polovinu rokuNavzdory prudkému růstu upozorňují někteří analytici na potenciální rizika. Ed Engel z Compass Point varoval, že Circle bude pravděpodobně nucena rozšířit svou distribuční síť a zároveň sdílet větší část úrokových výnosů, což by mohlo snížit její marže. Upozornil také na rostoucí distribuční náklady a konkurenci ze strany tradičních bank i fintech společností, které připravují vlastní stablecoinové produkty.Z těchto důvodů snížil Engel své doporučení pro akcie Circle z neutrálního na prodej. Jeho pohled kontrastuje s názory jiných analytiků na Wall Street, kteří akcie považují za atraktivní příležitost.Chcete využít této příležitosti?Optimistické výhledy a investiční argumentyJeff Cantwell ze Seaport Research například označil Circle za „globálního lídra v oblasti stablecoinů“ a „nejčistší stablecoinový titul na veřejných trzích“. Zdůraznil, že společnost má potenciál vytvářet nové příležitosti pro sebe i své partnery, a proto má pro akcie doporučení „koupit“ s cílovou cenou 280 USD.Podobný názor sdílejí i analytici Bernstein, kteří vidí v Circle způsob, jak investoři mohou nepřímo těžit z rostoucího zájmu o blockchainovou síť Ethereum. Její nativní měna, ether, od začátku roku posílila o zhruba 20 %, což nepřímo podporuje aktivitu kolem stablecoinů a DeFi aplikací, které je využívají.Circle Internet Group  Makroekonomické prostředí hraje ve prospěch kryptaVýsledky Circle přicházejí v době, kdy širší akciový trh v USA osciluje kolem historických maxim. Kryptoměny navíc posilují díky očekávání, že Federální rezervní systém začne snižovat úrokové sazby. K tomu se přidávají politické iniciativy prezidenta Donalda Trumpa, který chce umožnit zařazení kryptoměn, včetně stablecoinů, do amerických penzijních plánů 401.Tento vývoj by mohl posílit adopci digitálních aktiv mezi běžnými investory a zvýšit poptávku po produktech, jaké Circle nabízí.Pohled trhu na akcie CircleAktuálně má Circle na Wall Street devět doporučení „koupit“, pět „držet“ a čtyři „prodat“. To ukazuje, že trh je rozdělený – část investorů vidí obrovský růstový potenciál, zatímco jiní varují před možnými provozními a konkurenčními překážkami. Nadcházející výsledky budou proto testem, zda se optimistické scénáře potvrdí, nebo zda se do popředí dostanou obavy z udržitelnosti současného tempa růstu.